פרשנות
מדד המחירים הפתיע לטובה, אך סכנת האינפלציה טרם חלפה
מדד המחירים לצרכן בפברואר נותר ללא שינוי, אך שאר מדדי המחירים הפתיעו לרעה. תשומות הבנייה זינקו, שכר הדירה עלה ואיתו גם הדלק והמזון. ייתכן שמדובר בשקט שלפני הסערה
מדד המחירים לצרכן בפברואר הפתיע לטובה ונותר ללא שינוי, בהינתן תחזיות לעלייה של כ־0.3%. בתקופה של העלאת המע"מ ב־1%, התייקרות המים, החשמל והארנונה, העלאת מסי רכב ועוד מדובר בבשורה שמאפשרת לבנק ישראל ולשווקים קצת לנשום. אף שהאינפלציה השנתית ירדה מ־3.6% ל־3.4%, היא עדיין מעל תקרת יעד יציבות המחירים שקבעה הממשלה (3%), כאשר עדיין מסתתרים כמה דגלים אדומים.
סעיף שירותי דיור בבעלות הדיירים ירד זה החודש שני ברציפות (0.7% בינואר ו־0.3% בפברואר). מדובר בסעיף תיאורטי שנועד לשקף כמה בעל דירה היה משלם לעצמו אילו היה צריך לשכור את הבית שברשותו. סעיף הדיור כולו כבר מהווה כ־27% מכלל המדד, כך שירידות אצלו משפיעות מאוד על המדד כולו. כמו כן סעיף שירותי דיור יורד מדי שנה בינואר-פברואר, כך שמדובר בירידה עונתית רגילה.
מנגד, כל שאר השירותים עלו, דבר שמעיד על כך שהאינפלציה מושרשת היטב. כך למשל, סעיף שכר דירה, הרכיב השני שמרכיב את סעיף הדיור, עלה ב־0.3% (עלייה של 2.7% עבור מי שחידשו חוזה ושל 4.4% עבור דירות שההחליפו שוכר); תחזוקת דירה, בריאות ותחבורה ותקשורת עלו ב־0.1% כל אחד; חינוך, תרבות ובידור עלו ב־0.6%. גם איום עליית מחירי המוצרים הסחירים לא חלף: הדלק והמזון עלו ב־1.4% וב־0.3% בהתאמה.
הזינוק במחירי הפירות, כ־11%, נוטרל על ידי הירידה החדה בסעיף הירקות, ירידה של כ־7%. גם מחירי הנסיעות לחו"ל וסעיף ההלבשה ירדו ב־2.2%, אלא שזו ירידה עונתית. בניכוי השפעות עונתיות, עלה סעיף הלבשה והנעלה ב־0.6%.
מדד המחירים לצרכן הוא קריטי, אבל אינו חזות הכל. הדרמה שמתחוללת במדד מחירי תשומות הבנייה לדוגמה, על רקע המחסור החמור בידיים עובדות מאז פרוץ המלחמה, רק מתגברת. לפי הלמ"ס, מדד זה שוב עלה בפברואר, ובחודשיים הראשונים של 2025 השלים זינוק של 3.1% (עלייה שנתית של 6%) בשל התייקרות העבודה ב־9.4%. דווקא בפברואר ה"מכה" הגיעה מצד מדד מחירי החומרים והמוצרים, שזינק ב־0.7%.
והנה עוד נתון מטריד: מדד המחירים של תפוקת התעשייה ליעדים מקומיים – המודד את השינוי במחירי המוצרים התעשייתיים הנמכרים בשוק המקומי על ידי יצרנים ישראלים ומבוסס על מחירי המכירה של המפעלים (לא כולל מע"מ) – זינק ב־0.8% רק בפברואר בהשוואה לינואר.
אסור לשכוח כי להעלאות המחירים, המסים והתעריפים שהממשלה השיתה על משקי הבית לוקח זמן לחלחל. סכנת התפרצות האינפלציה עוד לא חלפה, שכן כמה מהמנועים שלה טרם נכבו.
