העסקה הסיבובית שתחלץ את דהרי ואדיב מפירעון הלוואה שנתנו לעצמם
תנופורט תיתן הלוואה לישפרו, שתיתן הלוואה לתנופורט נדל"ן, שחייבת 7.2 מיליון שקל לתנופורט. כל החברות נמצאות בבעלות כידן דהרי וירון אדיב. העסקה לא דורשת אישור אספת בעלי מניות, כי מדובר בחברת אג"ח
תנופורט תלווה לישפרו 20 מיליון שקל. ישפרו תשתמש בסכום של 7.2 מיליון שקל מההלוואה על מנת להעניק בעצמה הלוואה לתנופורט נדל"ן (לשעבר די אנד איי), וזו תשתמש בהלוואה שתקבל על מנת לפרוע חוב, בסכום זה, שהיא חבה לתנופורט. כך עולה מדיווח של תנופורט לבורסה. דירקטוריון תנופורט אישר את העסקה הסיבובית, שאינה מחייבת אישור אסיפת בעלי מניות משום שמדובר בחברת אג"ח ש־100% ממניותיה נמצאות בידי הבעלים, כידן דהרי וירון אדיב. העסקה הסיבובית, שנראית במבט ראשון מבלבלת מעט, תחלץ את דהרי ואדיב, בעלי תנופורט וישפרו, מפירעון הלוואה שנטלה החברה הפרטית שלהם די אנד איי, מתנופורט ב־2017, כחלק ממימון רכישתה של האחרונה.
כדי להבין את הנעשה כדאי לחזור אחורה ל־2017. אז רכשו דהרי ואדיב את חברת הנדל"ן המניב תנופורט, שהיתה בבעלות אליעזר פישמן, תמורת 160 מיליון שקל. הרכישה בוצעה באמצעות החברה הפרטית שלהם (50% כל אחד) די אנד איי, ולטובתה נטלה די אנד איי מימון של 130 מיליון שקל מקרן כלירמרק (81%), לאומי פרטנרס ובנק אגוד (9.5% כ"א).
כחלק מתנאי המימון גייסה תנופורט אג"ח וחילקה מתמורת ההנפקה לדי אנד איי, שפרעה כך את ההלוואות. כחלק מעסקת המימון, 5.5 מיליון שקל סווגו כחוב של די אנד איי לתנופורט, וזה לא נפרע. בהתאם לעדכונים שבוצעו בהמשך הדרך, די אנד איי נדרשה לפרוע את החוב עד סוף חודש מרץ השנה, והיקפו תפח כאמור ל־7.2 מיליון שקל. ב־2020 רכשו דהרי ואדיב את חברת הנדל"ן המניב ישפרו מידי נכסים ובניין, אז בשליטת אדוארדו אלשטיין, תמורת 818 מיליון שקל. ישפרו ותנופורט נותרו עד תחילת השנה חברות נפרדות.
בתחילת ינואר השלימו דהרי ואדיב את מיזוג שתי החברות, כאשר ישפרו, שבבעלותם המלאה, רכשה מידיהם את די אנד איי (גם כן בבעלותם המלאה), ששמה שונה לתנופורט נדל"ן. 40% ממניות תנופורט נדל"ן נמכרו לישפרו תמורת 200 מיליון שקל ו־60% הנותרים בהחלפת מניות. כדי לממן את הרכישה הנפיקה ישפרו אג"ח ב־165 מיליון שקל, כשיתרת התמורה, 35 מיליון שקל, הועמדה לרשותה על ידי דהרי ואדיב כהלוואת בעלים. כתוצאה, ישפרו מחזיקה כיום ב־100% ממניות תנופורט נדל"ן, שבעצמה מחזיקה 100% ממניות תנופורט.
אחד המניעים לביצוע המיזוג, כמו גם להנפקת אג"ח על ידי ישפרו בתחילת 2024, היה רצון להיחלץ מחוב יקר לקרן ארבל, שמובילים אמיר הסל וגבי לב. מדובר בחוב של כ־130 מיליון שקל בריבית דו־ספרתית של תנופורט נדל"ן. עד לפרעונו, כל המניות של תנופורט היו משועבדות לקרן ארבל, וכל זמן שהן היו משועבדות החברה לא יכלה לחלק דיבידנדים או לבצע עסקאות עם בעלי השליטה. בכוונת החברה הממוזגת להנפיק בהמשך סדרת אג"ח חדשה בהיקף של כ־750 מיליון שקל, במטרה למחזר את סדרת האג"ח שנותרה לתנופורט (סדרה ב') שהיקפה 695 מיליון שקל.
