השורה התחתונה
טראמפ משחק לידיים של בורסת הקריפטו הגדולה בארה"ב; הרווח מזנק וגם הסיכון למשקיעים הקטנים
קוינבייס הכפילה את הרווח הנקי שלה פי 27 בשנה החולפת, המניה זינקה ב-40% והתביעה שאיימה על המשך פעילותה הוסרה על ידי שלטון טראמפ; התזכורת לסיכון בשוק הקריפטו הגיעה עם גניבה של 1.5 מיליארד דולר מפלטפורמת מסחר אחרת
ממשל טראמפ סימן את תעשיית הקריפטו כאחת הזירות המרכזיות במדיניותו הכלכלית, ולא בזבז זמן בהסרת המכשולים הרגולטוריים שעלולים היו להאט את צמיחתה.
בתוך חודש בלבד מבחירתו, ביטל הממשל את אחת התביעות המשמעותיות ביותר נגד קוינבייס, בורסת הקריפטו הגדולה בארה"ב, ובכך העניק דחיפה אדירה לתעשייה כולה.
ההחלטה הסירה איום ממשי על פעילות החברה ועל עתיד הקריפטו בארה"ב, והבהירה כי המדיניות החדשה תתמוך במלוא העוצמה בשוק זה, שהפך לכוח פוליטי וכלכלי בעל השפעה חסרת תקדים.
עם סילוק התביעה, קוינבייס יכולה לפנות ולרשום למסחר גם את מטבעות הקריפטו שהנפיקו טראמפ ואשתו מלניה ללא חשש.
קוינבייס ותעשיית הקריפטו היו מרוצים. רק המציאות קלקלה להם את החגיגה, כשבאותו היום שבו נודע על סילוק התביעה, פלטפורמת מסחר בקריפטו Bybit שבסיסה בדובאי הודיעה שנפרצה, במה שהפך להיות שוד הקריפטו הגדול בהיסטוריה של השוק.
1.5 מיליארד דולר במטבעות קריפטו נגנבו מהפלטפורמה והזכירו לעולם עד כמה שוק הקריפטו פרוץ, ומשקיעים קטנים בו נותרים להסתדר בעצמם או נתונים לחסדי החברות.
רשות ני"ע האמריקאית (SEC) נדרשה לחודש שלם מאז בחירתו של טראמפ, לא חלילה בשל הססנות הרשות, אלא בשל הזמן המינימלי שנדרש מהממשל החדש לסלק את היו"ר המכהן, ולמנות לו ממלא מקום נוח לתעשייה.
1 צפייה בגלריה
נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ומטבעות ביטקוין
(צילומים: AP/ Evan Vucci , Getty Images/ Chris McGrath)
היו"ר הקודם, גארי גנסלר, ניסה במהלך כהונתו להסדיר את שוק הקריפטו באמצעות יישום החוקים הפיננסיים הקיימים, בעיקרם פעל להגדיר כל מטבע קריפטו שמונפק על ידי רשות מרכזית כני"ע.
לאורך כהונתו הביא כ-100 פעולות אכיפה שונות אל השוק, שרק חיכה לסילוקו. טראמפ הבטיח לעשות זאת ביומו הראשון בתפקיד.
בתביעה שהגישה הרשות נגד קוינבייס ב-2023 נטען כי בורסת המסחר מעמידה בסכנה צרכנים משום שהיא מאפשרת להם לסחור בני"ע לא רשומים, כך שליבת פעילותה למעשה מתקיימת מחוץ לחוק.
במובן זה, לשון התביעה איימה על עצם קיומה של חברה בורסאית שנסחרת לפי שווי של מעל ל-53 מיליארד דולר, ויכולה גם להשפיע על כל פעילות שוק הקריפטו בארצות הברית, מה שבוודאי היה גם זולג לשאר העולם.
פול גרוואל, המנהל המשפטי הראשי של קוינבייס אמר בראיון כי לפי ההסכם עם ה-SEC קוינבייס לא תצטרך להודות בשום עוול או לשלם קנס. לדבריו, הרשות הסכימה לדחות את התיק במשוא פנים, כלומר לא ניתן להגיש את התביעה שוב.
"התיק נעלם כאילו מעולם לא הוגש", אמר וסימן את העדות האחרונה להשפעה הפוליטית העצומה של התעשייה על הממשל הנוכחי, ולדחוף אותו לוותר על מאמצי אכיפה נגד תאגידים.
כשה-SEC הודיעה על פתיחת החקירה נגד קוינבייס ביולי 2022, נסחרה החברה תמורת 14 מיליארד דולר. החברה הדפה שמועות על פשיטת רגל, ושוק הקריפטו עצמו סבל מהתפרקות רבתי של חברות ענק שפעלו בו – בין אם קריסת הבורסה השנייה בגדולה בעולם FTX, או קריסתם של מלווים בינוניים כמו צלזיוס הישראלית-אמריקאית.
באותה העת ניהול הסיכונים הגרוע של חברות הקריפטו כיכב בכל כותרות העיתונים, והן פשטו רגל בזו אחר זו. בין לבין וברקע קריסתה של FTX, הפכה קוינבייס לשחקנית הקריפטו הדומיננטית בארצות הברית. מאבקו של גנסלר בקוינבייס, כמו בכמה חברות קריפטו אחרות לרבות קראקן וביננס, יצרו מאבק משפטי מורכב. לטענת חברות הקריפטו, גנסלר השתמש בחקיקה לא הוגנת כדי להסדיר תעשייה חדשנית, ודרשו חקיקה ייעודית לשוק.
מאז, השוק התאושש – בעיקר הודות לתמיכתו הבלתי מסויגת של טראמפ. במהלך קמפיין הבחירות הבטיח הנשיא הנבחר את כל מה שחברות הקריפטו רצו לשמוע: הכרה רשמית בשוק כמערכת פיננסית ייחודית עם רגולציה משלה, והתחייבות שהממשל האמריקאי יעמוד מאחוריו.
טראמפ אף הכריז כי בכוונתו להפוך את ארה"ב ל"בירת הקריפטו העולמית". בהתאם לכך, מניית קוינבייס זינקה בכ-88% אחרי שנבחר עד שנסחרה בשיא כל הזמנים ב-5 בדצמבר ולפי שווי של 85 מיליארד דולר. מאז נפלה בכ-40%. מחיר הביטקוין עלה ביותר מ-40%, כשהוא נסחר כיום ב-86 אלף דולר.
מאז נפילת FTX, קוינבייס הפכה לבורסה האמריקאית הגדולה ביותר ולפלטפורמה המרכזית עבור סוחרים אמריקאים. העליות בשוק הקריפטו ב-2024, במיוחד עם הרוח הגבית מטראמפ, דחפו את ביצועי החברה קדימה.
את 2024 סיכמה הבורסה עם רווח נקי של 2.6 מיליארד דולר, פי 27 מהשנה הקודמת בעוד שהכנסותיה יותר מהוכפלו והגיעו ל-6.6 מיליארד דולר – נגזרת ישירה של מחירי הקריפטו המזנקים.
ביטקוין, בפרט, היה גורם מרכזי בביצועי החברה, שכן המסחר בו מהווה כשליש מכלל הפעילות בפלטפורמה, עליה גובה החברה עמלות כאחוז מערך העסקה. בשנה החולפת, סוחרים פרטיים הגדילו את נפח המסחר שלהם בפלטפורמה פי שלושה, ל-221 מיליארד דולר, בעוד שסוחרים מוסדיים הרחיבו את נפח המסחר שלהם פי שלוש ל-941 מיליארד דולר ב-2024.
העליות החדות לא קרו בחלל ריק – תעשיית הקריפטו גמלה לטראמפ בתמיכה אגרסיבית. קוינבייס הייתה אחת המממנות המרכזיות של קבוצת תמיכה בגובה 130 מיליון דולר עבור קמפיין הבחירות שלו, לצד תמיכה במועמדים אחרים שתמכו בענף.
מנכ"ל ומייסד קוינבייס, בריאן ארמסטרונג, תרם 2 מיליון דולר מכספו הפרטי לקרן ההשבעה של טראמפ, בעוד שהחברה עצמה תרמה מיליון דולר נוספים.
לפי ארגון OpenSecrets, העוקב אחר תרומות פוליטיות, קוינבייס הוציאה מעל 46 מיליון דולר בניסיון להשפיע על בחירות 2024. לפי ה"וול סטריט ג'ורנל", לאחר ניצחונו של טראמפ, נפגש ארמסטרונג באופן פרטי עם הנשיא הנבחר, והשניים דנו במינויים לממשל החדש.
טראמפ השיב לתעשייה בשורת צעדים שהיטיבו עמה. בין היתר, מינה את המשקיע דיוויד סאקס, תומך קריפטו נלהב, ל"צאר הקריפטו והבינה המלאכותית" של הבית הלבן.
עוד ביטל טראמפ צו נשיאותי של ביידן שהקשה על בנקים להחזיק נכסי קריפטו, ומינה לראשות ה-SEC את פול אטקינס, עורך דין המתמחה בניירות ערך, שהתייעץ בעבר עם חברות קריפטו.
חקירה של אתר התחקירים ProPublica העלתה כי קאת'רין ארמסטרונג, אחותו של מנכ"ל קוינבייס, מונתה לתפקיד בכיר בצוות היעילות הממשלתית (DOGE) של אילון מאסק – קשר נוסף בין תעשיית הקריפטו לממשל החדש.
מהלכי ממשל טראמפ בשוק הקריפטו מבהירים כי המדיניות החדשה נוטה חד משמעית לטובת החברות והתאגידים הגדולים בענף.
בעוד שהקלות הרגולציה וההגנה הפוליטית עשויות להאיץ את צמיחת השוק ולהגביר את ההשקעות, הן גם מותירות את המשקיעים הקטנים חשופים יותר לסיכונים בעולם פיננסי לא מוסדר.
פרצות האבטחה, התנודתיות הקיצונית והיעדר רשת ביטחון רגולטורית ממשיכים לאיים על ציבור הסוחרים, שעלול למצוא את עצמו חסר הגנה מול קריסות נוספות. השאלה שנותרה פתוחה היא האם ההימור של טראמפ על קריפטו יביא לשגשוג בר-קיימא או לסיבוב נוסף של כאוס פיננסי שיפגע דווקא באלה שאין להם גישה למסדרונות הכוח.
