סגור
העיתון הדיגיטלי
17.03.25
רכב משוריין של חברת פלסן מ קיבוץ סאסא
רכב ממוגן של פלסן. ההנהלה מעדיפה הנפקה בבורסה, הוועדה הכלכלית של הקיבוץ עדיין לא החליטה (צילום: באדיבות פלסן סאסא)
בלעדי

פלסן של קיבוץ סאסא בדרך לגיוס ענק של חצי מיליארד שקל

חברת המיגון מקיבוץ סאסא רוצה לנצל את הגאות בשוק הביטחוני ולגייס הון דרך הנפקה או גופים מוסדיים, לפי שווי של כ־1.25 מיליארד שקל; בימים אלה היא פוגשת מנהלי חברות חיתום; השווי המבוקש כעת כפול מזה שעלה במו"מ שניהלה מול רפאל ב־2021 

אחרי מספר מהלכים שבהם פלירטטה עם קרנות שניסו לרכוש את השליטה בה, עומדת חברת פלסן מקיבוץ סאסא בפני מהלך אסטרטגי מפתיע. לכלכליסט נודע כי החברה, המתמחה במיגון לכלי רכב, פוגשת בימים אלה מנהלי חברות חיתום כדי לבחון אפשרויות לגייס הון בסכום של 150 מיליון דולר. האפשרויות הנבחנות הן הנפקה בבורסה או גיוס פרטי מגופים מוסדיים. פלסן רוצה לגייס את 150 מיליון הדולרים לפי שווי של 350 מיליון דולר (1.3-1.2 מיליארד שקל) לפני הכסף, או 500 מיליון דולר אחרי הכסף.
פלסן סאסא הוקמה ב־1985 כמפעל לייצור מוצרי פלסטיק קשיחים, אך לאחר כמה שנים שינתה את פעילותה לתחום המיגון הבליסטי. היא פיתחה, בין היתר, את המיגון לרכבי הסופה וההאמר של צה"ל. בעשור האחרון החברת מתמקדת בייצור פתרונות מיגון לכלי רכב ונגמ"שים וכן לכלי שיט וטיס. במקביל החלה החברה להרכיב בעצמה כלי רכב ממוגנים ולשווק אותם בעולם. לחברה לקוחות באמריקה, באירופה, באסיה, באוסטרליה ובאפריקה. החברה גם מייצרת אפודי מגן קרמיים ואפודים בליסטיים, שמבוססים על אותם חומרים שמהם מייצרים את המיגון לכלי הרכב. פלסן מפתחת טכנולוגיות לייצור חלקי מיגון שעשויים מסיבי פחמן ומיועדים גם לתעשיית הרכב האזרחית.
שיאה של החברה היה בעשור הראשון של המילניום, כשהכנסותיה הגיעו למיליארד דולר בשנה. רובן הגיעו מהצבא האמריקאי שנלחם באפגניסטן ובעיראק. עם סיום המלחמה ירד תקציב משרד הביטחון האמריקאי למוצרי מיגון, וחלה ירידה במכירות החברה. החברה לא נערכה מבעוד מועד לגיוון סל המוצרים, והדבר הוביל לפגיעה בתוצאותיה. בשנים 2014-2013 החברה עברה להפסדים, שבעקבותיהם יישמה תוכנית התייעלות דרסטית, שבמסגרתה מחצית מעובדיה פוטרו, מתוך 1,000 עובדים נשארו כ־450. מגפת הקורונה ב־2020 עצרה כמעט לחלוטין את מכירות החברה, וזו שוב נקלעה למשבר, שממנו החלה לצאת רק ב־2022. מאז היא נמצאת בצמיחה, ועתה מבקשת לגייס הון לרכישת פעילויות וחברות חדשות.
החברה מעסיקה כיום 750 עובדים, 450 מהם במפעל המרכזי בקיבוץ סאסא. הכנסות המפעל, שתוצרתו נמכרת בעיקר לצה"ל, עומדות על כ־150 מיליון דולר בשנה. עם זאת בשנתיים האחרונות, לנוכח מלחמת חרבות ברזל, רושמת החברה צמיחה דו־ספרתית של 12%-10% בשנה, אותה היא מצפה להמשיך בשנתיים הקרובות, ולסיים את 2026 עם מכירות של 200-180 מיליון דולר בארץ ו־330 מיליון דולר בקבוצה כולה.
פלסן מנסה לרכוב על גל הפריחה של חברות התעשיות הביטחוניות בשנתיים האחרונות בעקבות המלחמות באוקראינה ובמזרח התיכון. החברה מחזיקה בארבע חברות־בנות בארה"ב, יוון, צרפת וישראל, וההכנסות של הקבוצה כולה עמדו על כ־220 מיליון דולר ב־2024. ה־EBITDA של המפעל בסאסא עומד על כ־20 מיליון דולר, והרווח הנקי על כ־13 מיליון דולר. ה־EBITDA של הקבוצה כולה עומד על כ־26 מיליון דולר, והרווח הנקי על 20 מיליון דולר.


החברה־הבת הגדולה של פלסן ממוקמת במישיגן ומייצרת מוצרי מיגון לרכב JTLV המשוריין במסגרת חוזה לחמש שנים מול הצבא האמריקאי עד 2030. מדובר בעסקה למיגון 10,000 רכבים תמורת 250 מיליון דולר. המפעל במישיגן מעסיק 180 עובדים.
מפעל נוסף ליד מרסיי בצרפת מייצר מיגון לרכבי משטרה בעיקר ומעסיק 80 עובדים. ביוון החברה מעסיקה בחברה־בת 50 עובדים. כמו כן פלסן מחזיקה ב־50% מחברת פלסן־רא"מ, שמייצרת מיגון לרכבים קטנים של המשטרה והרבש"צים וממוקמת באזור התעשייה דלתון.
התוכנית האסטרטגית החדשה שמגבשת החברה נוטה לגיוס הון ולא חוב, כדי לרכוש חברות חדשות. הטראומה של הפסדי מיליוני דולרים בשנים שאחרי הגאות במכירות זכורה היטב לוותיקי הקיבוץ, שנחשב שמרן מבחינה כלכלית. נראה כי בעוד החברה עצמה, שמנוהלת ניהול חיצוני, מעדיפה הנפקה בבורסה, אנשי הוועדה הכלכלית של הקיבוץ עדיין לא החליטו מה האופציה המועדפת. הנפקה בבורסה תחשוף את החברה לציבור, כולל התוצאות הכספיות בכל שנה, ויש בקיבוץ מי שמעדיפים להישאר רחוק מאור הזרקורים.
"החברה נמצאת בצמיחה מואצת, עם צבר הזמנות מרשים ובוחנת יישום אסטרטגיית צמיחה אנ־אורגנית (מיזוגים ורכישות)", אמר מנהל העסקים של הקיבוץ אביהו גלעד. "על כן החברה, בשיתוף הקיבוץ הבעלים, בוחנת דרכים שונות לחיזוק מבנה ההון לשם מימוש אסטרטגיית צמיחה זו. במסגרת זו נבחנות כל החלופות הרלבנטיות שיובאו לאישור הבעלים טרם קבלת החלטה".
הקיבוץ בחן בשנה האחרונה הצעות מקרנות השקעה כמו פימי, אבל החליט להעדיף משקיעים פיננסיים ולא למכור בכל מקרה את השליטה. בסוף 2021 ניהלה חברת רפאל הממשלתית מו"מ מתקדם לרכישת 50% מפלסן לפי שווי התחלתי של 500 מיליון שקל, שהיה אמור להגיע לפי אבני דרך עד לשווי של מיליארד שקל. המגעים הופסקו לאחר שרשות החברות לא אישרה את המהלך.

2 צפייה בגלריה
משה אלעזר מנכ"ל חדש של חברת המיגון הבטחונית פלסן סאסא
משה אלעזר מנכ"ל חדש של חברת המיגון הבטחונית פלסן סאסא
משה אלעזר מנכ"ל חדש של חברת המיגון הבטחונית פלסן סאסא
(צילום: עדי לם)

במהלך מלחמת חרבות ברזל הפציץ חזבאללה את המפעל בסאסא ביוני האחרון. שני טילים מדויקים של הארגון, לפי הודעה שפרסם, פגעו במדויק במפעל פלסן, הנמצא כ־3 ק"מ בלבד מהגבול עם לבנון. מהירי לא היו נפגעים, אך שריפות שפרצו בקרבת הקיבוץ פגעו, בין השאר, במטעים ובגידולים חקלאיים באזור.
למרות התמשכות הלחימה, הפעילות במפעל פלסן נמשכה במתכונת חירום בהיותו מפעל חיוני שרבים מעובדיו מרותקים אליו מתוקף צווים מיוחדים. מרבית תושבי הקיבוץ הצפוני פונו ממנו בתחילת הלחימה לקיבוץ מעגן שבדרום הכנרת.
הקיבוץ ניסה לאורך השנים להשקיע בתחומים נוספים כמו מחלבות רמת הגולן, אבל ללא הצלחה.
יו"ר החברה הוא האלוף במיל' אודי שני, לשעבר מנכ"ל משרד הביטחון. המנכ"ל הוא משה אלעזר, לשעבר מנכ"ל אירונאוטיקס.