חשש מזינוק במחירי הזהב לקראת משאל עם היסטורי בשוויץ

ביום ראשון ילכו 5 מיליון בעלי זכות בחירה בשוויץ להצביע על ההצעה לרכוש עתודות זהב בשווי כולל של כ־68 מיליארד דולר.

על פי ההצעה של מפלגת העם השוויצרית, הבנק המרכזי יחויב להחזיק זהב בגובה חמישית מכלל עתודות ההון של המדינה, ששוויין מוערך ב־550 מיליארד דולר. כמו כן, החוק יאסור מכירה עתידית של זהב שוויצרי. גם אם ההצעה תעבור את מבחן העם, היא עדיין תצטרך להגיע לפרלמנט לטובת עיגונה בחקיקה. זו הפעם העשירית השנה שמתקיים בשוויץ משאל עם.

כ־7.7% מעתודות ההון של המדינה מוחזקות בזהב. אם ההצעה תעבור, יהיה על שוויץ לרכוש כ־1,500 טונות של זהב בחמש שנים כדי לעמוד בדרישות החוק. בעבר החזיק הבנק המרכזי השוויצרי כ־30% מעתודותיו בזהב. אולם מגמה זו השתנתה בשנים האחרונות, כשהבנק מכר או השכיר את מרבית הזהב שהיה בידיו. לטענת המציעים, המהלך יעניק יציבות למטבע השוויצרי, הפרנק, בזמנים של אי־יציבות מוניטרית, ותחזק את הכלכלה השוויצרית בעיצומו של משבר החוב האירופי. "לחבר את הפרנק למטבע חלש כמו היורו ולאזור כלכלי חלש כמו גוש היורו זה מתכון לאסון", אמר השבוע דובר המפלגה לעיתון "USA Today".

אחת הבעיות שהעלו המתנגדים להצעה היא שעל כל יורו שירכוש הבנק המרכזי, יהיה עליו לרכוש גם זהב כדי לעמוד ביחס הנדרש. "הצטברות של זהב שלא ניתן למכור אותו תטיל הגבלות עצומות על המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי במדינה", כך אמר ראש מכון KOF למחקר הכלכלי ז'אן אגברט שטורם ל"וול סטריט ג'ורנל". לא במקרה מתנגדים בכירי הבנק באופן חריף ליוזמה ומנסים לעשות הכל על מנת שלא תצא מהכוח אל הפועל.

(ארכיון) צילום: בלומברג

אולם הבעיה שמטרידה את המומחים היא ההשפעה הגלובלית של המהלך. לפי ההערכות, אישור ההצעה עלול להביא לנסיקה במחירי הזהב העולמיים. על פי התחזיות, שוויץ תצטרך לרכוש כ־300 טונות של זהב בשנה, כ־10% מתוצרת הזהב העולמית בפרק זמן זה. רכישה בהיקף כה גדול עלולה לגרום למחירים לטפס. לפי הערכות בנק אוף אמריקה, מחיר מטיל זהב עשוי לזנק ב־18% לשיא של 1,350 דולר.

מחירי הזהב ירדו בחצי השנה האחרונה לשפל של ארבע שנים, בעיקר לאור התאוששות כלכלת ארה"ב והאינפלציה הנמוכה בה. אם השוויצרים יגידו "כן" ביום ראשון, הם עשויים לזנק שוב.