הקרב על הכניסה למדד ת"א־100

עדכון הרכב מדדי הבורסה יתרחש באמצע חודש יוני. הרכב המדדים ייקבע לפי שווי השוק של המניות החל מהשבוע הבא (15 במאי) ועד לסוף החודש. למרות הקרבה למועד הקובע של עדכון הרכב המדדים עדיין קיימת אי־ודאות גדולה בנוגע לזהות המניות שיכנסו למדד ת"א־100. בשלב זה חמש מניות מתמודדות ביניהן על מספר בודד של מקומות פנויים במדד כששווי השוק שלהן במהלך המחצית השנייה של החודש יכריע מי מהן תיכנס למדד ת"א־100 ומי תישאר במדדי היתר.

הביקוש מתעודות הסל סייע לדלק לגייס הון מהציבור קבוצת דלק גייסה השבוע כ־98 מיליון שקל בהנפקת מניות. שיעור אחזקות הציבור בקבוצת דלק עומד כעת על 34.66% אורי טל טנא לכתבה המלאה 

בתהליך חישוב הרכב המדדים החדש, הבורסה מדרגת את כל המניות העומדות בקריטריוני השייכות למאגר המניות לפי "שווי השוק הקובע". שווי השוק הקובע מחושב לפי ממוצע מחירי המניות מ־15 במאי ועד סוף מאי כפול כמות המניות הרשומות בסוף מאי. מניות שלא שייכות כעת למדד ת"א־100 ומדורגות במקום ה־85 ומעלה ייכנסו למדד. מניות השייכות למדד ומדורגות במקום ה־115 ומטה ייצאו מהמדד. לאחר השלמת השלב הזה, אם יש עודף מניות במדד, מוציאים את אלו עם ערך השוק הנמוך ביותר, ואם יש חוסר, משלימים את המדד באמצעות מניות ממאגר המניות ששווי השוק שלהן הוא הגבוה ביותר.

נכון לכתיבת שורות אלו, שתי מניות מדורגות מתחת למקום ה־115 - פמס וגולף. אם לא תחול עלייה מהותית במחיר שתי מניות אלו בשלושת השבועות הקרובים, הן ייצאו ממדד ת"א־100. סרגון וגבעות יה"ש נמצאות לעת עתה מעל הדירוג המוציא מהמדד, אבל אם יאבדו מקומות בודדים בדירוג, גם הן עלולות להיפלט מהמדד.

וילאר ופוקס מתקרבות

מדד ת"א־100 מכיל כעת 98 מניות, ולכן ייכנסו למדד שתי מניות יותר מאשר ייצאו ממנו. כמות המניות שייכנסו למדד תלויה בשאלה האם מניית גולף או פמס יצליחו לזנק ולעלות מעל הסף שיוציא אותן מהמדד, או שמניות סרגון או גבעות יה"ש יירדו מתחת לסף שיוציא אותן מהמדד. לכן למדד ייכנסו 2–6 מניות, כאשר בסבירות גבוהה הכמות יהיה 3–5 מניות. הכניסה של וילאר ופוקס למדד ה־100 כמעט ודאית. חמש מניות נוספות מתמודדות על המקומות הנוספים הצפויים להתפנות במדד. מאחר שההפרש בין שווי השוק שלהן נמוך, לא ניתן לדעת מי מהחמש (בריינסוויי, סאפיינס, אזורים, חנ"ל יה"ש וסיליקום) תצליח להיכנס למדד ת"א־100.

ערב עדכון הרכב המדדים אנחנו עדים לעתים להפצות מניות שנועדות להכניס את המניה למדד. אם אי.די.בי פתוח או דיסקונט השקעות ימכרו 1% מהמניות של כור עד לסוף החודש, הן יקבלו את הנזילות הנובעת מהתמורה הישירה וגם ייהנו מהכניסה של מניית כור למדד ת"א־100. שינוי שכזה יכול לדחוף את מחיר המניה כלפי מעלה ולהעלות בכך את השווי הנכסי הנקי של דיסקונט השקעות ואי.די.בי פתוח. מנגד, מהלך זה מנוגד לכיוון הנבחן בקבוצת אי.די.בי של מיזוג כור עם דיסקונט השקעות - ולכן קשה להעריך את הסבירות של מהלך זה.

איזיצ'יפ בדרך החוצה

התמונה לגבי השינויים במדד ת"א־25 כמעט סגורה: מניית מגדל תיכנס למדד על חשבון מניית איזיצ'יפ. שינוי נוסף יתקיים רק אם סלקום, הממוקמת כעת במקום ה־29 במאגר המניות הרלבנטי למדד ת"א־25, תאבד מקום אחד בשלושת השבועות הקרובים - ואז מניית בינלאומי תיכנס במקומה. אך מאחר ששווי השוק של סלקום גבוה בכ־10% משווי השוק של המניה הנמצאת אחריה ברשימה, הסבירות לתרחיש זה נמוכה מאוד.

הכותב הוא כלכלן בחברת הייטק

השורה התחתונה: השבועות הקרובים יכריעו אילו מניות יכנסו למדד ת"א־100, ובשלב זה מסתמן כי כניסתן של פוקס ווילאר כמעט ודאית.

בורסת תל אביב צילום: בלומברג