שלמה ינאי אופטימי: "הצמיחה והחוזק של טבע עוד יתבטאו בשוק ההון"

"יש לנו שתי מטרות על: האחת, גיוון העסקים של טבעוהשנייה היא הורדת התלות בשוק או במוצר נתון. זה נכון גם לקופקסון וגם לגנריקה", כך אמר נשיא ומנכ"ל טבע שלמה ינאי לאחר פרסום הדו"חות לרבעון הראשון שבו הציגה ענקית הגנריקה הישראלית ירידה בפעילות הליבה שלה בארצות הברית כמו גם קיפאון בהכנסות מתרופת הקופקסון.

ינאי התייחס לראשונה גם לירידה האחרונה במניית החברה שאיבדה כ־18% בשנה האחרונה. "ההנהלה של טבע ואני מתמקדים בצמיחה של החברה ובביסוס שלה לשנים הקרובות. התוצאות שלנו מראות את הביצועים הפיננסיים וגם את הצלחת הרכישות שביצענו. אלא שבאמצע יש כל מיני אירועים שאני לא יודע להסביר, והם חלק מהמציאות של שוק הון. בסופו של יום הצמיחה של טבע והחוזק שלה יבואו לידי ביטוי גם בשוק ההון, ואני מקווה שזה יקרה מהר יותר ממה שאנשים חושבים".

מה דעתך על מניית טבע:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

הכנסות טבע ברבעון הראשון של 2011 הסתכמו ב־4.1 מיליארד דולר, צמיחה של 12% לעומת הרבעון המקביל. עיקר הצמיחה נבע מזינוק של 66% במכירות באירופה שהסתכמו ב־1.3 מיליארד דולר. בשונה מהתקופה המקבילה, דו"חות הרבעון הראשון של השנה כוללים את מכירות רציופארם, כאשר טבע צופה שמכירותיה באירופה ימשיכו לצמוח בשיעור גבוה מזה של הרבעון הראשון בכל אחד משלושת הרבעונים הקרובים.

"החצי השני של השנה יהיה טוב יותר מהראשון"

על הצמיחה בהכנסות טבע העיבו המכירות בצפון אמריקה שירדו ב־11% לעומת הרבעון הראשון אשתקד ל־2.06 מיליארד דולר. בהיעדר השקות משמעותיות ברבעון הראשון של 2011, הפסקת הייצור במפעל באירווין שבקליפורניה, וכן ההאטה בייצור במפעל בירושלים — כתוצאה ממכתב האזהרה של ה־FDA — צנחו מכירות המוצרים הגנריים ב־32% ל־952 מיליון דולר.

ינאי התייחס גם לירידה החדה במכירות המוצרים הגנריים בארה"ב והציע שלא לשפוט את עסקי הגנריקה של טבע בארה"ב לפי הרבעון החולף. "השוק הגנרי בארה"ב תלוי נקודתית בהשקות בגין פקיעות פטנטים", מסביר ינאי. "שנת 2010 היתה יוצאת מן הכלל במספר הרב של המוצרים שהשקנו. ברבעון הראשון השנה לא היו לנו השקות משמעותיות, ולכן נוצר הפער הגדול". למרות זאת ינאי מנסה להרגיע ומציין כי בכל הקשור להשקות של תרופות גנריות "המחצית השנייה של השנה תהיה חזקה יותר מהראשונה", ציין ינאי.

נוסף על הירידה בהכנסות ממוצרים גנריים, נאלצה טבע להתמודד עם ירידה במכירות ביצת הזהב שפיתחה לטיפול בטרשת נפוצה — הקופקסון. אמנם הכנסות טבע ממכירת תרופת הדגל שלה לטיפול בטרשת נפוצה צמחו ב־14% לעומת הרבעון המקביל ל־907 מיליון דולר, אך בהשוואה לרבעון הקודם (הרבעון הרביעי של 2010) – אז רשמו מכירות הקופקסון שיא רבעוני של 938 מיליון דולר – מדובר בירידה של כ־3%. מנהל הכספים הראשי של טבע אייל דשא הסביר ל"כלכליסט" כי הירידה ברבעון הראשון לעומת הרבעון הקודם נעוצה בעובדה שרבים מלקוחותיה צברו מלאים ברבעון הרביעי של 2010 מחשש לעלייה במחירי הקופקסון.

למרות זאת ציין דשא כי ההכנסות שרשמה טבע בחלקה ממכירות הקופקסון ברבעון הראשון של 2011 נותר דומה לזה של הרבעון הרביעי ב־2010. ינאי הציע להתמקד בנתח השוק של הקופקסון שהמשיך לגדול גם ברבעון הראשון של 2011 ועומד כעת על 31% מסך המרשמים הגלובליים לתרופות לטיפול בטרשת נפוצה.

התחזיות העתידיות אושרו: צמיחה של 18% ב־2011

בשורה התחתונה הציגה טבע רווח נקי מתואם של 936 מיליון דולר, עלייה של 13% לעומת הרבעון הראשון של 2010.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמד הסתכם ברבעון הראשון ב־900 מיליון דולר. נכון ל־31 במרץ, בקופתה של טבע מזומנים והשקעות בניירות ערך סחירים בשווי 1.1 מיליארד דולר.

במקביל לפרסום הדו"חות הכריזה טבע על תשלום דיבידנד במזומן בגין הרבעון הראשון של שנת 2011 בשיעור של 80 אגורות למניה. טבע מאשררת את התחזית שניפקה עם פרסום הדו"חות הכספיים ל־2010, והיא צופה הכנסות של 18.5–19 מיליארד דולר, המשקפות צמיחה שנתית של 15%–18%, כאשר בשורה התחתונה הציפיות הן לרווח נקי מתואם של 4.4–4.7 מיליארד דולר — עלייה של 7%–15% לעומת 2010. תחזית זאת אינה כוללת רכישות צפויות ב־2011 כמו זו של ספלון שאת רכישתה מקווה טבע להשלים ברבעון השלישי של השנה.