קרנות האג"ח הכללי לוקחות יותר סיכון בניסיון להכות את המדד

סביבת הריבית הנמוכה מקשה על ייצור תשואה בסיכון נמוך ודוחפת את מנהלי הקרנות בקטגוריית אג"ח כללי (ללא חשיפה למניות) לגוון השקעות. האמצעי: השקעה באג"ח קונצרניות וממשלתיות וניהול אקטיבי, ללא חשיפה למניות המאופיינות בתנודתיות גבוהה.

ב־2015 רשמו האג"ח, בעיקר השקליות הארוכות, תשואות חיוביות על רקע האינפלציה הנמוכה והורדת הריבית בישראל ל־0.1%. נוכח חשש ממשברי אשראי בעולם, העלאת הריבית בארה"ב והתשואות הנמוכות המגולמות במחירי האג"ח - ניכרה תנודתיות הן באג"ח ממשלתיות והן באג"ח הקונצרניות.

קבוצת קרנות אג"ח כללי ללא חשיפה למניות כוללת 39 קרנות מדורגות, המנהלות כ־7.4 מיליארד שקל. זו כוללת בעיקר קרנות אקטיביות מנוהלות, השואפות לתשואה העודפת על זו של מדד הייחוס - מדד אג"ח כללי.

המדד כולל את כל האג"ח הממשלתיות והקונצרניות הנסחרות בישראל ולכן הוא קשה למעקב. המדד הציג תשואה שקלית מצטברת של כ־13% בשלוש השנים האחרונות ושל כ־2% בלבד ב־18 החודשים האחרונים, לאור התשואות הנמוכות המגולמות במחירי האג"ח בדירוגים גבוהים.

גבריאל טבדי צילום: עמית שעל

קרן אלומות תיק השקעות ללא מניות היא קרן אקטיבית שבניהול גבריאל טבדי. זו כוללת שילוב מאוזן של אג"ח של ממשלת ישראל לטווחי זמן שונים ויותר מ־70 אג"ח קונצרניות. הקרן הניבה תשואה של 16.4% בשלוש השנים האחרונות ושל 2.6% ב־18 החודשים האחרונים. בששת החודשים האחרונים הניבה הקרן תשואה של 1.1% בלבד.

תשואות הקרן עלו על מדד הייחוס בכל טווחי הזמן הללו. הקרן מנהלת נכסים בהיקף 803 מיליון שקל, ודמי הניהול בה הם 0.69%, נמוך מהממוצע. קרן מיטב אג"ח בניהול שמרני מקפידה על ניהול סולידי וכוללת בעיקר אג"ח קונצרניות מדורגות בפיזור רחב.

אחזקותיה של הקרן כוללות אג"ח ממשלתיות לטווח קצר־בינוני ומגוון רחב של אג"ח קונצרניות מדורגות. הקרן הניבה תשואה של 5.7% בשלוש השנים האחרונות ושל כ־1.7% ב־18 החודשים האחרונים.

בששת החודשים האחרונים הניבה תשואה של כ־0.1% בלבד - תשואות נמוכות ממדד הייחוס. הקרן, המנהלת 286 מיליון שקל, הובילה את הגיוסים בקטגוריה במהלך שלושת החודשים באחרונים, עם כ־119 מיליון שקל. דמי הניהול בה כ־0.69%, נמוך מהממוצע בקטגוריה.

עם אחזקותיה של קרן אקסלנס מודל ללא מניות נמנות 119 אג"ח קונצרניות מישראל, המהוות יותר מ־40% מנכסיה. הקרן הניבה תשואה של 11.7% בשלוש השנים האחרונות ושל 1.4% ב־18 החודשים האחרונים. בששת החודשים האחרונים הניבה תשואה של 1%, בדומה למדד הייחוס. היקף נכסיה כ־306 מיליון שקל ודמי הניהול בה כ־0.97%, גבוהים במעט מהממוצע בקטגוריה.

אקסיומה אג"ח ללא מניות במשקיעה במגוון אג"ח קונצרני, ללא חשיפה לאג"ח ממשלתי. 94% מנכסיה מושקעים בכ־90 אג"ח קונצרניות בדירוגי השקעה שונים הנסחרים בישראל.

הקרן הניבה תשואה של כ־13.9% ב־3 השנים האחרונות, ותשואה של כ־1.6% ב־18 החודשים האחרונים. בששת החודשים האחרונים הניבה הקרן תשואה גבוהה יחסית של כ־2.1%. הקרן מנהלת 86 מיליון שקל, ובשלושת החודשים האחרונים הצליחה להציג עלייה של כ־42 מיליון שקל בנכסים. דמי ניהול הקרן כ־0.94%, גבוהים במעט מהממוצע בקטגוריה.

IFO מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל.