בלעדי ל"כלכליסט" - מנכ"ל ג'נרלי מגיע לישראל כדי לנסות ולהציל את מכירת מגדל

התפתחות דרמטית בעסקת מכירת מגדל. מריו גרקו, המנכ"ל הנכנס של ענקית הביטוח ג'נרלי, יגיע היום לארץ ויפגש מחר עם פרופ' עודד שריג, הממונה על הביטוח ושוק ההון במשרד האוצר. יחד עם גרקו יגיע כנראה גם הממונה על הפעילות הבינלאומית בג'נרלי. ההערכות הן שבהמשך השבוע יפגוש גרקו גם את שלמה אליהו, שרכש את השליטה במגדל מידי ג'נרלי תמורת 814 מיליון אירו (4.2 מיליארד שקל).

הפגישה נערכת לאחר ששריג העלה שאלות חדשות בנוגע למתן האישור לעסקה, ולאחר שג'נרלי קיבלה אינדיקציות לגבי הנושאים שעומדים על הפרק בנוגע לאישור. בפגישה ינסה גרקו לרכך את עמדת המפקח.

הפסדים גדולים על הנייר

העסקה נחתמה כבר במארס, אולם לא הושלמה עדיין. מניית מגדל איבדה רבע משוויה בשוק מאז נחתמה העסקה הן בשל המשבר העולמי אולם גם ובעיקר על עדכון הנחות תוחלת החיים עליהן מסתמכות חברות הביטוח (מהלך שיוביל לגידול ניכר בעתודות חברות הביטוח הגדולות בגין ביטוחי מנהלים מהעבר), ועל כך שהחל מ־2013 חברות הביטוח לא יורשו עוד למכור מקדם תוחלת חיים מובטח (הגנה לחוסכים מפני עלייה בתוחלת החיים) למבוטחים צעירים, כחלק מהחיסכון בפוליסות ביטוחי המנהלים.

בעת שנחתמה עסקת אליהו־ג'נרלי, היא שיקפה פרמיה של כ־13% בלבד על מחיר מניות מגדל בבורסה. כעת, בעקבות הירידה החדה במניות חברת הביטוח, זינקה הפרמיה לכ־40%, נתון המשקף מבחינת אליהו הפסד "על הנייר" של כ־1.2 מיליארד שקל על הרכישה.

עבור גרקו זוהי למעשה משימה ראשונה בתפקיד אליו נכנס רק ב־1 באוגוסט, כלומר לפני ארבעה ימים, וההגעה ממחישה את הדחיפות בפגישה והחשיבות שרואה ג'נרלי בהשלמת העסקה. גרקו מונה לתפקיד במקום מנכ"ל ג'נרלי המודח, ג'ובאני פריסנוטו, ובסמכותו הבלעדית לדון באפשרות פתיחת תנאי העסקה מחדש. לכלכליסט נודע כי הגעתו של גרקו הינה החשש מאי השלמת העסקה לאור אינדיקציות שקיבלה ג'נרלי כי אליהו נתקל בקשיים בקבלת האישורים הרגולטוריים לעסקה.

מריו גרקו צילום: בלומברג

לדברי גורמים המקורבים לנושא, הגעת גרקו היא בעצם ניסיון להצלת העסקה. גורם בנקאי המקורב לעסקה אמר כי "הסיכויים שהעסקה תתבצע פחתו בשבועיים האחרונים, ולא רק בשל כוונתו של אליהו לבקש הפחתה במחיר". לכלכליסט נודע כי שריג טרם אישר את העסקה ולא בכדי, וכי בימים האחרונים הציב שאלות חדשות סביבה. "לא ברור אם ומתי יינתן אישור לעסקה מצד הממונה", אמר גורם באוצר. יצוין כי גם המפקח על הבנקים דודו זקן טרם אישר את העסקה.

ג'נרלי צריכה מזומנים

בנק לאומי נתן לפני כשבועיים הסכמה עקרונית למימון העסקה בהיקף של 2 מיליארד שקלים, לעומת גובה הלוואה מקורי של 2.4 מיליארד שהיה אמור לתת. הפער מרמז על היקף ההנחה שאליהו מתכוון לבקש מג'נרלי. יצויין כי עד היום לא הועלתה הדרישה מצד אליהו, לפחות פורמלית, אם כי ברור כי לא יסכים לבצע את העסקה ללא הפחתה במחיר. על פי ההערכות ג'נרלי תהיה מוכנה להפחתה אולם לא בהיקף שאליהו מקווה לקבל. תנאי בהשלמת העסקה היא קבלת אישורים רגולטוריים.

ג'נרלי ספגה אף היא מהלומה בעקבות המשבר באירופה, שהביא לירידה של שלוש רמות בדירוג האג"ח שלה. הצורך של החברה במזומן גדול, ולפיכך צפויה החברה להיאחז בשיניה בעסקת מכירתה של מגדל. יש לציין כי אליהו כבר הפקיד כספי נאמנות בגובה 125 מיליון יורו.

גורם בכיר בתחום הביטוח אמר אתמול כי "לא בטוח שאליהו רכש את מגדל ברגע הנכון. שוק הביטוח קיבל כמה סטירות מצלצלות. הקונים פוחדים מרגולציה, וכמה שהבעלים לא יעבוד טוב וינהל מצוין, השוק הזה תלוי בעיקר בגורמים חיצוניים. מגדל ממוקדת בביטוח חיים, ובעיקר בסוכנויות הסדרים, והתחום הזה ספג את המכה הקשה ביותר מה שבא לידי ביטוי גם בדו"חות האחרונים של מגדל".