"המדד יאפשר הפוגה לבנק ישראל לבחון בנחת את הצעדים הבאים בתחום הריבית"
כך הגיב מנהל ההשקעות הראשי בהלמן אלדובי אילן ארצי למדד אפריל שהפתיע כלפי מעלה ועלה ב-0.6% על אף ציפיות האנליסטים לעלייה מתונה יותר של 0.4%. ארצי מעריך: "גם מדד מאי צפוי להיות חיובי בהשפעת עליית מחירי הנפט"
"המדד עלה מעבר לציפיות, דבר שיאפשר הפוגה לבנק ישראל לבחון בנחת את הצעדים הבאים הנדרשים בתחום הריבית", כך הגיב אילן ארצי, מנהל ההשקעות הראשי בהלמן-אלדובי, לעלייה המפתיעה של מדד המחירים לצרכן באפריל ב-0.6%. העלייה היתה מעבר לציפיות האנליסטים שחזו עלייה של 0.4%.
לדברי ארצי, על פי הערכת בית ההשקעות "דחייה בהורדת הריבית מבנק ישראל יכולה ליצור המשך התחזקות השקל וצפויה להגביר את רכישות המט"ח על ידי בנק ישראל". ארצי מעריך כי "גם מדד מאי צפוי להיות חיובי בהשפעת עליית מחירי הנפט, מה שככל הנראה יוביל לשיפור ועליה בסביבת האינפלציה לרמה חיובית של כ- 1.0%".
מנהל ההשקעות הראשי בהלמן אלדובי אילן ארצי צילום: עמית שעל
יונתן כץ, כלכלן ראשי בלידר שוקי הון, אמר בעקבות עליית המדד כי "הוא הפתיע מעט כלפי מעלה, אך בעיקר בגלל סעיפים עונתיים כגון פירות וירקות, הלבשה, נסיעות לחו"ל והבראה ונופש. דווקא סעיף הדיור , סעיף חשוב ביותר אשר תרם את מרבית האינפלציה בשנה שעברה, הפתיע למטה עם ירידה של 0.1%".
איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית ההשקעות "יצירות" אמרה כי "מדד אפריל תומך בהערכות, שלפיהן האינפלציה במשק הישראלי הגיעה לתחתית כבר בפברואר-מרץ, ומכאן היא צפויה לטפס כלפי מעלה ולהכנס אל תוך טווח יעד יציבות המחירים, בפברואר 2016. מדד חודש אפריל, אפוא, אינו תומך בהפחתת ריבית נוספת במשק".
"עם זאת, חולשה ניכרת בנתוני סחר החוץ בחודשים האחרונים בשילוב עם לחץ על שער השקל והצפי להתמתנות בהיקף הסחר העולמי, עשויים להוביל את בנק ישראל להפחית את הריבית במשק, מתוך דאגה פן התמתנות קצב הצמיחה והתחזקות השקל יפגעו באותה התאוששות במדד המחירים לצרכן מרמתו השלילית. להתפתחות שער החליפין ב-10 הימים הקרובים, אם כך, תהיה חשיבות מכרעת בקביעת הריבית בסוף החודש".
רו"ח בועז צליח, מנכ"ל בית ההשקעות "טופ אלפא": "מדד המחירים לצרכן הפתיע מעט והעלה בשיעור של 0.6% בכך נוצר רצף של חודשיים בהם שיעור עליית המדד היה חיובי, רצף אשר לא היה מאז יולי 2014. נראה כי הורדת הריבית ע"י בנק ישראל לרמת השפל שבה היא נמצאת כרגע תרמה את חלקה לגידול בפעילות הכלכלית במשק והקטנת הלחצים הדפלציונים. להערכתנו נמשיך לראות גידול בפעילות הכלכלית במשק בחודשים הקרובים ובהתאם להתפתחות תווי הריבית בארה"ב, שצפויה להתחיל לעלות בסביבות ספטמבר, נראה גם בישראל את מיצוי המהלך המוניטרי המרחיב ובטווח הארוך אף התחלת תהליך של צמצום מוניטרי.
"בטווח הקצר, לעומת זאת, ניתן לראות מגמה חיובית בהשקעות הישירות במשק ע"י גורמים חיצוניים. דבר זה תומך בחוזקתו של השקל מול סל המטבעות האפקטיבי, מגמה שאם תימשך ייתכן ותביא דווקא להורדת ריבית ע"י בנק ישראל. לדעתנו בטווח הבינוני האינפלציה תהיה בטווח, אם כי בחלקו התחתון, דבר ההופך לכדאי את ההשקעה באפיקים צמודי המדד, כמובן בהתחשבות בסיכוני המח"מ המגולמים בשוק איגרות החוב".
