בזק: המשך ההשקעות ומכירת הסמארטפונים הורידו את הרווח

קבוצת בזקרשמה ברבעון השניה של השנה ירידה של כ-8.3% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל אשתקד, והוא הסתכם בכ-585 מיליון שקלים. הכנסותיה של הקבוצה באותה תקופה הסתכמו בכ-2.9 מיליארד שקלים, ירידה של 3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

 את עיקר הירידה ברווח ניתן לשייך לנטרול השפעת רישום הכנסות החברה הבת וואלה, שהגדילו את הרווח ברבעון המקביל ב-2010 בכ-57 מיליון שקלים; להגדלת ההוצאות במהלך הרבעון השני של 2011, בדמות ההשקעה בהנחת הכבל התת-מימי של בזק בינלאומי, שהעבודה להפעלתו צפויה להסתיים בסוף השנה; ולהמשך פריסת רשת ה-NGN של הפעילות הקווית של בזק - השקעות בהיקף כולל של 495 מיליון שקלים. בזק עדכנה כי פעולות השקעה אלה יביאו בכלל השנה לרישום השקעות הגבוהות ב-15% לעומת ההשקעות בשנת 2010. במידה ובזק תחליט לבצע רכישות נדל"ניות כתחליף לשימוש בשכירות, תתבטא פעולה זו בהגדלת ההשקעות ב-5%-10% נוספים.

החברה העריכה כי למרות הירידה בהכנסות הקבוצה כולה, הנגזרת מהפחתת דמי הקישוריות שהשפיעה על תוצאות חברת פלאפון, היא תסיים את שנת 2011 עם הכנסות, רווח נקי ו-EBITDA דומה לזה שנרשם בשנת 2010. תזרים המזומנים החופשי קטן ל-264 מיליון שקלים בסוף הרבעון השני, לעומת 606 מיליון שקלים ברבעון המקביל - ירידה של כ-56.4%.

בזק תחלק לבעלי מניותיה דיבידנד בהיקף כולל של 992 מיליון שקלים, המתייחס לתוצאות הרבעונים הראשון והשני של 2011. בנוסף יחולקו 500 מיליון שקלים נוספים, כחלק מדיבידנד כולל בסך 3 מיליארד שקלים המחולק לאורך השנים 2011-2013. היום הקובע לחלוקה הינו ה-18 בספטמבר, והתשלום יתבצע ב-5 באוקטובר.

בזק קווי: גיוס 9,000 מנויי אינטרנט, איבוד 6,000 מנויי טלפוניה

פעילות הטלפוניה הקווית ותשתית האינטרנט של בזק שירתה בסוף הרבעון 1.088 מיליון מנויי אינטרנט, עליה של 9,000 מנויים לעומת הרבעון הראשון, ובסוף הרבעון מדווחת בזק כי המהירות הממוצעת ללקוח אינטרנט שלה עמדה על כ-5.3 מגהביט לשניה. ההכנסה הממוצעת ממנוי אינטרנט עלתה בשקל, והסתכמה ב-80 שקלים למנוי לחודש. החברה איבדה 6,000 מנויי טלפוניה, ולראשונה צנחה ההכנסה החודשית ממנוי טלפון אל מתחת להכנסה החודשית ממנוי אינטרנט, והסתכמה ב-79 שקלים, לעומת 80 שקלים ברבעון הראשון.

מתחילת השנה השיקה בזק מבצעים המשלבים קו טלפון, תשתית וספק אינטרנט במחירים אטרקטיביים, שלטענת סמייל ונטויז'ן הביאו לגיוס לקוחות רבים לשירותי הטלפוניה שלה, תוך פגיעה בגיוס לקוחות ספקיות האינטרנט. ספקיות האינטרנט טענו עוד כי בזק אף תימחרה את החבילות המשולבות כך שרכיב תשתית האינטרנט שבהן היה זול יותר לצרכן הסופי מהמחיר שבו מכרה רכיב זה לספקיות האינטרנט לשילוב בחבילות שלהן. הספקיות פנו בתלונה למשרד התקשורת, שהורה לבזק למנוע אפליית מחירים שכזו, אולם התערבותו של משרד התקשורת התרחשה רק בתחילת חודש יולי, משמע לאחר סיום הרבעון השני. שיעור הנטישה של מנויי בזק קווי עמד ברבעון השני על 2.6%, לעומת שיעור נטישה בשיעור של 3%-3.4% מתחילת שנת 2010.

פלאפון: המשך מכירות הטלפונים הגדילו הרווח אך הקטינו תזרים המזומנים

כצפוי, המשך הגידול במכירת סמארטפונים ללקוחות פלאפון הוביל להגדלת הוצאות פלאפון והקטנת תזרים המזומנים החופשי ל-15 מיליון שקלים בלבד - ירידה של 94.3% לעומת הרבעון המקביל. הכנסות פלאפון גדלו סמלית בכ-0.6% לעומת הרבעון המקביל, אך ההכנסות משירותים ירדו בשיעור של 19% והסתכמו ב-925 מיליון שקלים, ואילו ההכנסות ממכירת טלפונים צמחו ב-77.5% והסתכמו ב-513 מיליון שקלים. לדברי החברה, בניכוי השפעת הפחתת דמי הקישוריות, היו ההכנסות מהשירותים יורדות ב-1.1% בלבד. החברה הציגה עליה של 4.5% ברווח לעומת הרבעון המקביל, וזה הסתכם ב-279 מיליון שקלים.

שיעור הנטישה של מנויי החברה גדל ל-4.9% (לעומת 3.9% ברבעון המקביל), אך החברה גייסה 10,000 מנויים. ההכנסה החודשית למנוי ירדה ברבעון הנוכחי ל-107 שקלים לחודש, לעומת 111 שקלים לחודש ברבעון המקביל (בנטרול השפעת הפחתת דמי הקישוריות). מספר דקות השיחה של לקוח ממוצע עמד על 365 דקות לחודש, עליה של 17 דקות לעומת הרבעון המקביל.

בזק בינלאומי: גידול בהשקעות לצורך הנחת הכבל 

הרבעון השני של בזק בינלאומי כלל הוצאה גדולה בגין תחילת הנחת הכבל התת-מימי שיהווה תחרות למד-נאוטילוס בחיבור ישראל לשדרת האינטרנט העולמית. החברה מדווחת כי כלל השקעותיה ברבעון הגיעו ל-71 מיליון שקלים, לעומת 43 מיליון שקלים ברבעון המקביל. התזרים החופשי ירד ל-21 מיליון שקלים, לעומת 33 מיליון שקלים ברבעון המקביל.

הכנסות החברה ירדו בכ-2.8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, והסתכמו ב-332 מיליון שקלים, ולדברי החברה הגורמים לירידה היו ירידה בשימוש בשיחות הבינלאומיות מישראל ואליה, אך בזק בינלאומי הצליחה לקזז חלק מהירידה באמצעות מכירת שירותים לעסקים, הגדלת בסיס הלקוחות ומכירת שירותי ערך מוסף. הרווח הנקי הסתכם בכ-46 מיליון שקלים, ירידה של כ-57% לעומת התקופה המקבילה, אך ברבעון השני של 2010 צירפה בזק בינלאומי לדו"חותיה את הכנסות חברת וואלה, ולפיכך צמחו ההכנסות והרווח ברבעון ההוא בהיקף חד פעמי.

Yes: גיוס של 1,000 מנויים, אך קיטון בהכנסה הממוצעת למנוי 

חברת הלווין מציגה עליה בהכנסות לעומת הרבעון המקביל, כאשר הללו הסתכמו ב-404 מיליוני שקלים, והיוו עליה של כ-2% לעומת התקופה המקבילה. החברה גייסה ברבעון כאלף מנויים, והגדילה את ההכנסות ממנויים קיימים באמצעות מכירת שירותי ה-VOD והממיר המקליט יס מקס. עם זאת, ההכנסה הממוצעת ממנוי לחודש דווקא קטנה ל-232 שקלים, לעומת 234 שקלים ברבעון הראשון של השנה, ולעומת 231 שקלים ברבעון המקביל אשתקד.

יס רשמה רווח תפעולי בסך 65 מיליון שקלים, ו-EBITDA בסך 136 מיליון שקלים, אך עדיין רושמת הפסד נקי בסך 88 מיליון שקלים בגין החזר חובותיה לבנקים ולבעלי מניותיה. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עלה ב-8.4% לעומת הרבעון המקביל, ותזרים המזומנים החופשי עלה ב-17%, והסתכם ב-54 מיליון שקלים.

מה דעתך על מניית בזק:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

האנליסטים העריכו כי הרווח הנקי של החברה יעמוד על כ-565 מיליון שקל, בעוד שההכנסות יעמדו על 2.9 מיליארד שקל. ברבעון המקביל ב-2010 הרווח הנקי של החברה עמד על 708 מיליון שקל, בעוד שההכנסות עמדו על 2.98 מיליארד שקל.

"בנטרול סעיפים חד פעמיים ברבעון המקביל והנוכחי הרי שאנו מצפים ליציבות יחסית בתוצאות הצפויה לבלוט לטובה על רקע הצפי לתוצאות חלשות יחסית בחברות הסלולר", כך כתב אתמול אמיר אדר מנהל הסייל סייד במגדל שוקי הון.

מחיר היעד למניית בזק לפי דש ברוקראז' עומד על 10.5 שקל, בעוד שמחיר היעד של מגדל גבוה מעט יותר ועומד על 11 שקל.