"מניות האשלג מתנהגות יותר על רקע פוליטיקה רוסית ופחות על נתונים בשוק החקלאות"

אורלקלי שבה והכחישה אתמול כל כוונה לשוב לקרטל BPC יחד עם השותפה הבלארוסית בלרוסקאלי. ענקית האשלג הרוסית פרסמה אתמול את דוחותיה הכספיים לרבעון השני, ובמהלך המצגת למשקיעים הדגישו נציגה כי "לעולם אין לומר לעולם לא, אך מעשית, האפשרות אינה קיימת". במקביל, אחד המשקיעים הרוסים ששמו הוזכר כרוכש אפשרי של השליטה באורלקלי הכחיש כל כוונה למהלך שכזה.  

לאחר העליות האחרונות במניית כיל והתייצבות מחירי האשלג, גיל בשן, אנליסט בכיר ב-IBI שירותי בורסה, עדכן היום את דירוגו למניית כיל מהפחת לניטראלי. לדבריו, כיל נסחרת במכפיל EBITDA של 6.6 לרווחי שנת 2014, על פי תחזית רווח המבוססת על מחיר אשלג של 350 דולר לטונה - אשר "בתנאי השוק הנוכחיים נראה כתרחיש הסביר ביותר לרמת המחירים הצפויה", אומר בשן.

בשן מציין עם זאת כי כיל עדיין צפויה להתמודד עם ההשלכות של פירוק קרטל האשלג הרוסי-בלארוסי, שעשויות להביא בהמשך לירידה תלולה יותר במחירי האשלג לטונה. כמו כן, הודעתה של אורלקלי על כוונותיה להשקיע מאמץ ניכר בחדירה חוזרת לשווקים בהם כיל חזקה במיוחד, עשויה גם היא להשפיע לרעה על כיל בעתיד. "תרחיש של החזרת הקרטל ועלייה מחודשת במחירי האשלג מהווה אפסייד משמעותי בטווח הקצר. לעומת זאת תהליך ירידת המחירים עם פירוק הקרטל רק החל ועוד עלול להחריף. הקרבה למחיר היעד לאחר הירידות של החודשיים האחרונים מובילים אותנו לעדכן המלצנו למנייה מהפחת לניטראלי". אמר בשן.

באורלקלי צופים ביקוש עולמי של 53-53 מיליון טונה אשלג ב-2013 וקבעו יעד ייצור של 10.5 מיליון טון אשלג במהלך השנה. לשנת 2014 צופים בחברה עלייה לרמה של 59-60 טון ייצור אשלג, עם יעד לייצור שיא של 13 טון בחברה. המחיר שצופה החברה הוא בטווח שבין 300-400 דולר לטונה, כשהרף התחתון תלוי בתגובות המתחרים. ירידה אל מתחת לרף התחתון של 300 דולר, להערכת אורלקלי, תהיה זמנית ביותר. עוד הצהירה החברה, מציין בשן, כי בכוונתה להגדיל את נתח השוק בשווקים שבהם נפגעו הכנסותיה, הודו, סין וברזיל. "אנו רואים הצהרות אלו כמטרידות עבור כיל, שבשווקים אלו נתח השוק היחסי שלה גדול מהותית מחלקה הכולל בשוק האשלג לאחר שאכן הגדילה נתח שוק על חשבון המתחרות בשנים האחרונות. ככה בדיוק מתחילות מלחמות מחירים", אמר בשן.

סטפן בורגס מנכ"ל כיל

"ירידה של מחירי האשלג מתחת ל-300 דולר לטונה אינה סבירה", הדגיש מנהל המכירות והשיווק אולג פטרוב בראיון שהעניק לסוכנות בלומברג. "אם זה בכל זאת יקרה, המחירים יישארו נמוכים רק לזמן קצר". אורלקלי פרשה ב-30 ביולי מהקרטל המשותף עם בלרוס, ובעת הפרישה אמר המנכ"ל ולדיסלב באומגרטנר כי המחירים עשויים ליפול אל מתחת ל-300 דולר בשל מחסור בפיקוח מסורתי על הייצור.