במי עדיף להשקיע - גרמניה או בריטניה?

"חשיפה לאירופה - גרמניה מול בריטניה" – עם השאלה הזאת התמודדו אורי גרינפלד, מנהל מחלקת מקרו בפסגות, וקובי פינקלשטיין, מנהל תחום השקעות חו"ל בחברת הגמל פנסיה מיטב-דש. השניים התעמתו היום (ג') בזירת ההשקעות בוועידת שוק ההון של "כלכליסט".

אורי גרינפלד (מימין), המנחה רחלי בינדמן וקובי פינקלשטיין צילום: מיקי נועם אלון

לדברי פינקלשטיין, ההשקעה במדד הדאקס הגרמני עדיפה. "גרמניה היא כלכלה מאוד ייחודית שמשלבת בין כלכלת שוק אמריקאית לסוציאליזם סקנדינבי והיא מהווה דוגמה מאוד מעניינת להתמודדות עם האתגרים הכלכליים. גרמניה קודם כל לא ויתרה על הבסיס התעשייתי שלה, והתעשייה היא הבסיס של הכלכלה גם בעידן האינטרנט והטכנולוגיה. הייצור התעשייתי של גרמניה גדל בעוד בארה"ב ובריטניה הוא קטן".

עוד יתרונות שמנה פינקלשטיין למשק הגרמני הם כי "בתקופת המשבר הממשלה הגרמנית עזרה לחברות לא לפטר את העובדים שלהן, על ידי זה שהיא סייעה לממן חלק מהשכר שלהם - וזה מאוד יפה. בנוסף הגירעון המסחרי והתקציבי יותר טוב בגרמניה מאשר בבריטניה. למשל, השוק הסיני מאוד רוצה את המוצרים התעשייתיים הגרמנים כמו מכונית ב.מ.וו ואלו מוצרים שהם פחות רגישים למחיר".

לעומת זאת, גרינפלד טען כי מדד הפוטסי האנגלי הוא הרבה יותר מעניין. "לבריטניה יש מטבע עצמאי, בעוד היורו מאוד מכביד על גרמניה. גרמניה צריכה לסחוב את כל המדינות בשוק היורו כולל החלשות, שלא נותנות לה לצמוח בקצב הרצוי. האיחוד הפיסקלי הוא בריא לאירופה אבל ייקח שנים קדימה ליישם אותו. נכון שלגרמניה יש תעשייה אבל זה תחום שאנחנו רואים בו צמיחה איטית", אמר גרינפלד.