אג"ח צים חתכו 0.2% מתשואת נובמבר לעמיתי אקסלנס

חברת הספנות צים של החברה לישראל זכתה להערת עסק חי בדו"חות הכספיים, ועמיתי קופות הגמל של אקסלנס צפויים לשלם את המחיר. ל"כלכליסט" נודע כי על רקע שיערוך שלילי שביצעה אקסלנס באחרונה של שווי האג"ח של צים שברשותה, תשואת נובמבר שהיא צפויה לפרסם תהיה נמוכה ב־0.2% מזו שהיתה אמורה להיות.  

מנתוני חברת פרידקטה דטה עולה כי נכון לסוף יוני החזיקו קופות הגמל של אקסלנס, המנוהלות על ידי רונן מטמון, אג"ח של צים בהיקף של 16 מיליון שקל, שהיוו 0.08% מסך תיק הגמל. נכון לסוף יוני שיערכה אקסלנס את האג"ח ב־91.59 אגורות, מה שגילם תשואה לפדיון של 18%.

המודל שלפיו משערכים גופי הפנסיה והגמל את האג"ח הלא סחירות שהם מחזיקים (דוגמת צים) השפיע בין היתר על המחיקה המשמעותית שביצעה אקסלנס.

מדובר במודל של חברת מרווח הוגן, שזכתה במכרז של משרד האוצר לאספקת ציטוטים לאג"ח לא סחירות, אשר משערך את אג"ח צים במחיר גבוה מ־100 אגורות.

ברגע שצים נכנסה להליך הסדר חוב חדש עם נושיה, ובוודאי עם הצמדת הערת עסק חי לדו"חות, לא ייתכן שהאג"ח הללו ייסחרו במחיר של 100 אגורות ומעלה.

ואמנם, ל"כלכליסט" נודע כי גופים מוסדיים רבים המחזיקים באג"ח שיערכו אותו כבר לפני חודשים ספורים במחיר של כ־60 אגורות, כמחצית ממחיר הפארי שלו. המוסדיים מחזיקים אג"ח של צים בהיקף כולל של 630 מיליון שקל ורובם מחקו כ־40% מההשקעה — כ־252 מיליון שקל.

רוב הגופים המוסדיים טרם פרסמו את דו"חות הנכס הבודד המפרטים את החשיפה שלהם לני"ע בודד נכון לסוף הרבעון השלישי. מי שכן פרסמו את הדו"ח הן קרנות הפנסיה הוותיקות עמיתים, שמחזיקות בהיקף הגדול ביותר של אג"ח צים (146 מיליון שקל).

בסוף הרבעון השלישי כבר שיערכה עמיתים את האג"ח של צים בתשואה לפדיון של 40%.

מאקסלנס גמל נמסר: "אקסלנס גמל משערכת את נכסיה בהתאם להוראות אגף שוק ההון במשרד האוצר. על פי הוראות משרד האוצר, אנו מנועים מלהתייחס לתשואות שהניבו קופות הגמל וההשתלמות בחודש נובמבר".

רונן מטמון מנהל השקעות ראשי בגמל אקסלנס