מה כבר שבדים יודעים על אבטחה?

סקיוריטז אב (Securitas AB) היא חברה בינלאומית שבסיסה בשבדיה, המספקת שירותים ופתרונות בתחום האבטחה. בין היתר, החברה מציעה שירותי שמירה ואבטחה למגוון גופים (מתקני תעופה ומתקנים ציבוריים, לחברות ועסקים) ושירותי סקיוריטז אב (Securitas AB) היא חברה בינלאומית שבסיסה בשבדיה, המספקת שירותים ופתרונות בתחום האבטחה. בין היתר, החברה מציעה שירותי שמירה ואבטחה למגוון גופים (מתקני תעופה ומתקנים ציבוריים, לחברות ועסקים) ושירותי מעקב, חקירות ואבטחת מידע. החברה מעסיקה יותר מ־300 אלף עובדים ב־52 מדינות.

רוכשת ומפתחת כדי לצמוח

פעילות החברה נחלקת לשלוש חטיבות בהתאם לאזור הגיאוגרפי של הפעילות: חטיבת שירותי אבטחה של אזור צפון אמריקה, האחראית על הפעילות בארה"ב, קנדה ומקסיקו. נתח השוק של החברה בצפון אמריקה עומד על כ־20%; חטיבת אירופה המעניקה שירותים ב־27 מדינות, לרבות במזרח התיכון ובאפריקה. יחידה זו כוללת גם את יחידת המובייל והניטור והמעקב המספקת שירותי אבטחה ושמירה מרחוק לבתים ולעסקים קטנים ובינוניים ושירותי אבטחת תקשורת סלולרית. נתח השוק של החברה באירופה עומד על 20%; חטיבת לברו־אמריקה הנותנת שירותים בשבע מדינות אמריקה הלטינית וגם בספרד ובפורטוגל.

המכירות בשוק האבטחה העולמי מוערכות ב־90 מיליארד דולר בשנה, והביקוש לשירותי האבטחה נמצא במגמת צמיחה בסקטור הפרטי והציבורי. הכיוון החיובי של השוק נובע מצמיחת הייצור התעשייתי, הפרטת שירותי אבטחה שהיו עד כה בסמכויות המדינות וצמיחת המעמד הבינוני בארצות המתפתחות.

אבטחת מידע (אילוסטרציה) צילום: shutterstock

סקיוריטז רואה בגידול הפעילות בתחום שירותי ופתרונות אבטחה טכנולוגיים את אחד ממנועי הצמיחה העתידיים שלה. לחברה מרכז פיתוח במלמו שבשבדיה העוסק בפיתוח טכנולוגיות חדשות בתחום המעקב מרחוק. החברה השבדית משתמשת ברכישות כחלק מאסטרטגיית הצמיחה שלה - ורק ב־2011–2010 השלימה סקיוריטז את רכישתן של לא פחות מ־34 חברות העוסקות בתחום הביטחון והאבטחה. הרכישות הללו נועדו לסייע לחברה להשיג דריסת רגל בשווקים חדשים ולהרחיב את סל השירותים שהיא מציעה.

אך המשבר בגוש היורו ב־2012 לא פסח על סקיוריטז, והיא חוותה ירידה ברווחיות ששלחה אותה לתהליך התייעלות מבנית. במסגרת תהליך זה אוחדו חטיבות וכוח האדם צומצם, וכבר ב־2013 החלו התהליכים לתת פירותיהם. היום שווי השוק של החברה שנסחרת בבורסת שטוקהולם עומד על 3.9 מיליארד דולר.

לסקיוריטז קצב מכירות יציב העולה בכל שנה בהתמדה. ב־2013 הסתכם סעיף המכירות ב־10.12 מיליארד דולר, ואת 2014 החברה צפויה לסיים עם מכירות של 10.4 מיליארד דולר - שיפור של 2.8%. לעומת זאת, ב־2015–2016 על פי תחזית האנליסטים, מכירות החברה אמורות לעמוד על 10.73 מיליארד דולר ו־11.12 מיליארד דולר בהתאמה - צמיחה ממוצעת של 3.5%.

שומרת על צמיחה יציבה אחרי הנפילה

לאחר הירידה ברווחיות החברה ב־2012, שבה הציגה סקיוריטז רווח של 186 מיליון דולר בלבד, חזרה החברה לפסי הצמיחה והרוויחה ב־2013 285 מיליון דולר - שיפור של 53% בין השנים. בשנים 2014 ו־2015 הרווח אמור לעמוד 310 ו־330 מיליון דולר בהתאמה.

גם מסעיף הרווח למניה עולה קצב שיפור טוב. אם ב־2012 הציגה סקיוריטז רווח של 0.51 סנט למניה, ב־2013 הרווח גדל ל־0.78 סנט למניה - שיפור של 53% בין השנים. ב־2014 ו־2015 החברה צפויה להציג רווח של 0.84 סנט למניה ו־0.89 סנט למניה בהתאמה, גידול של 8% בממוצע כל שנה.

קצב תזרים המזומנים של סקיוריטז מעיד על איתנות פיננסית וכושר עמידה בהתחייבויות. עם תזרים יציב וגדל כל שנה, ניתן להבין מדוע רוכשת החברה חברות רבות. ב־2013 סעיף זה עמד על 1.07 מיליארד דולר, וב־2014 הוא צפוי לעמוד על 1.29 מיליארד דולר - שיפור של יותר מ־20%.

מכפיל הרווח של החברה עומד כיום על 13.79, בסוף 2014 הוא צפוי לעמוד על 12.6 וב־2015 ו־2016 הוא צפוי לרדת ל־12 ול־11.1 בהתאמה.

השורה התחתונה: תזרים המזומנים החזק של סקיוריטז וניהולו הנכון מאפשרים לה להמשיך לצמוח באמצעות רכישות ופיתוח טכנולוגיות חדשות.

הכותבים הם מנכ"לים משותפים באביב־שגב בוטיק השקעות.