"פרופיל הצמיחה של אלביט מערכות גבוה בהרבה משל המתחרות"

אלביט מערכות זוכה למחמאות בכתבה מיוחדת ומובלטת שמתפרסמת הבוקר באתר החדשות והפיננסים של בלומברג. הכתבה מדגישה את יתרונותיה של אלביט מערכות מול המתחרות האמריקאיות, בעיקר לנוכח פעילותה בשווקים הבינלאומיים שמחוץ לארה"ב.  

בבלומברג מציינים כי על אף שהוצאות הביטחון בארה"ב בהקפאה, אין לכך כמעט כל השפעה על אלביט הישראלית. אף שארה"ב ייצגה עד לא מזמן את מרבית המכירות של החברה, באלביט העבירו את ההתמקדות לשווקים באסיה ובאמריקה הלטינית. בחודש שעבר מסרה אלביט כי הביקוש מצד שני האזורים האלה עזר להעלות את שווי ההזמנות העומדות ל-6.3 מיליארד דולר בסיום השנה, זינוק של 8% לעומת 2013. המניה התחזקה מאז ב-13%, וטיפסה ביום שלישי האחרון בנאסד"ק לשיא 74.55 דולר (מאז נסוגה מעט ל-72.66 דולר).

|אלביט לא הפנתה לגמרי את הגב שלה לשוק האמריקאי - ארה"ב ייצגה בשנה שעברה 28% מהמכירות שלה, והיא המדינה שחולשת על נתח המכירות הגדול ביותר, אפילו לעומת ישראל. אך בניגוד לקבלני ציוד הביטחון האמריקאים, שמתמקדים בתכניות רחבות היקף כמו מטוסים, ספינות וטנקים, אלביט מערכות מתקדמת עם מוצרי ושירותי נישה שבביקוש גבוה בקרב השווקים המתעוררים, כמו שדרוג מערכות טיסה והגברת יכולות לוחמת הסייבר", מציינים בכתבה.

"פרופיל הצמיחה של אלביט מערכות גבוה בהרבה מאשר אצל מרבית חברות הביטחון, מכיוון שהיא אינה חשופה רק לארה"ב ולאירופה", מסביר ראול שארמה (Rahul Sharma), מחברת ניהול ההון שאפר קולן בניו יורק (Schafer Cullen Capital Management), המנהלת נכסים בשווי 5.5 מיליארד דולר ביניהם מניות של אלביט מערכות. "בדיוק כמו בכל תחום אחר, טכנולוגיה היא התחום בעל שיעורי הצמיחה המהירים ביותר, והם חזקים בתחום הזה".

על פי הנתונים שאספו בבלומברג, המכירות המשולבות של אלביט מערכות באסיה ובדרום אמריקה עקפו לראשונה בשנה שעברה את המכירות בארה"ב. ההוצאות על צבא וביטחון באזור אסיה והפסיפיק צפויות על פי התחזיות לצמוח בין 2018-2014 בשיעור שנתי של 5% ל-820 מיליארד דולר, זאת לעומת צמיחה של 0.2% בצפון אמריקה, כך לפי חברת הייעוץ פרוסט אנד סאליבן.

מל"ט הרמס של אלביט מערכות

יתרה מכך, לפי בלומברג, אסיה ודרום אמריקה ייצגו בשנה שעברה 35% מכלל המכירות של אלביט מערכות, שהסתכמו ב-2.96 מיליארד דולר, לעומת נתח של 28% ב-2013.

סמנכ"ל הכספים של החברה, יוסי גספר אמר בשיחה עם משקיעים בחודש שעבר כי הביקוש למזל"טים, למערכות אבטחה ולמערכות נשק אלקטרוניות מצד מדינות אמריקה הלטינית והביקוש למערכות כיבוי אש מאסיה, הם שהובילו לעלייה בנתח של האזורים האלה מכלל ההכנסות.

מה דעתך על מניית אלביט מערכות:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

אלביט מערכות דיווחה בחודש על עלייה של 2.6% ברווח ברבעון הרביעי ל-44 מיליון דולר, בעוד שהמכירות זינקו ב-4.8% ל-850 מיליון דולר.מניות החברה נהנו השנה מראלי של 20%, זאת לעומת עלייה של 0.2% במדד בלומברג סן דייגו לחברות ביטחון ותעופה, והתחזקות של 6% במדד בלומברג לחברות ישראליות הנסחרות בארה"ב.

"הם צוברים תנופה בשוק בעל שיעורי הצמיחה הגדולים ביותר עבור הוצאות ביטחון", אומר ברוס שונפלד (Bruce Schoenfeld), מנהל המחקר בבלו סטאר גלובל אינווסטורס בניו יורק, המייצרת מדדים להשקעה בחברות ישראליות. "הם מתומחרים במחיר סביר ופועלים בתנאים מקסימאליים להשגת תוצאה מרבית". הראלי של אלביט נובע גם מהפיחות בשקל, שנחלש ב-14% מאז יוני 2014, לאחר שבנק ישראל התערב כדי להילחם בירידת המחירים.

אלה פריד, אנליסטית בבנק לאומי, מציינת כי המשקיעים במניה משכללים בתמחור עלייה בהכנסות בשל חולשת המטבע, זאת מכיוון שמרבית ההכנסות של אלביט מרכות מקורן מחוץ לישראל, בעוד שמרבית ההוצאות שלה הן במטבע המקומי. לדברי פריד, אלביט תרוויח מחולשת השקל רק ברבעון הנוכחי, זאת בשל התנהלות הגידור של החברה. בהתאם, פריד הורידה את דירוג המניה בחודש שעבר מקנייה לניטראלי. "זו חברה מעולה בשווי הוגן", אמרה בשבוע שעבר. "קשה להצדיק שדרוג".

בצלאל מכליס מנכ"ל אלביט מערכות צילום: מאור סוויסה

שני אנליסטים בלבד מחמשת האנליסטים שמכסים את המניה ממליצים לרכוש אותה, וההחזר המצופה לאורך 12 חודשים עומד על מינוס 3.7%, כך לפי הנתונים של בלומברג.

בראד קוראן, אנליסט מחברת פרוסט אנד סאליבן מציין כי בעוד שהוצאות הביטחון בארה"ב במגמת ירידה כבר זמן מה, המתיחות בין סין והשכנות שלה והתגברות פעילות הטרור בדרום מזרח אסיה, ימשיכו להעלות את הביקוש למוצרים של אלביט.

"מדובר בציוד לחימה באיכות גבוהה, ואנשים מעוניינים בו", אומר קוראן. "הם זריזים יותר, מכיוון שלא מוטלות עליהם כל כך הרבה הגבלות מסחר, והם יכולים גם לנצל לטובתם יותר שווקים מתעוררים מאשר החברות האמריקאיות הגדולות".