המטוטלת של יאהו: צללה ב-7.6% אתמול - מתאוששת היום

יאהו"מתאוששת" היום בארה"ב מבהלת משקיעים שהפילה אתמול את המניה תוך דקות - ומטפסת חזרה, אם כי לא עד כדי השלמת הפער. דיווחיים שיצאו מרשות המסים בארה"ב כחצי שעה לפני נעילת המסחר אתמול הפילו את המניה במהירות ויאהו נעלה את יום המסחר בצניחה של 7.6%. בשעות שחלפו מאז למד השוק שלא כצעקתה, שמלכתחילה הדיווח ה"מפיל" היה מסוייג, ושבכל מקרה הוא לא מצדיק ירידה חדה כל כך בשווי המניה.  

הסערה החלה כשגורם רשמי של רשוות המס (IRS) אמר בפורום של אנשי מקצוע כי הרשות שוקלת שינוי רגולציה בעניין הקלות המס הכרוכות במהלך של ספין אוף - מהלך שבו חברה מפרידה חלק מפעילותה ליחידה נפרדת, קרי לחברה עצמאית. יאהו הגישה לאחרונה בקשה לאישור מהלך של ספין אוף למניות עליבאבא שבהחזקתה, צעד שצפוי לחתוך כ-35% מהמס שמשלמת יאהו בגין האחזקה בהן.

פרסום ההתבטאות האמורה של הבכיר ב-IRS העלה ספקות לגבי האופציה למימוש התוכנית של יאהו, ובהתאם, להערכה שהחברה לא תוכל לחסוך את עלות המס הכרוכה בספין אוף. מכאן הדרך לנפילה מהירה של המניה היתה קצרה.

בהצהרה שיצאה בהמשך מה-IRS נאמר כי אף שהרשות בוחנת את האפשרות לשינוי רגולטורי בחקיקה, לא התקבלה כל החלטה בעניין, לא בעניין השינוי ולא בעניין מאפייניו. עוד נאמר כי "בקשות שהוגשו לרשות יישקלו על פי הכללים הקיימים בשלב זה, אם כי ייתכן בהמשך שינוי במדיניות".

השורה התחתונה, בכל הנוגע ליאהו, היתה שאין שורה תחתונה. היום בבוקר, כשהרוחות נרגעו, האנליסטים בשוק יצאו בהערכות שבכל מקרה, גם אם השינוי בחקיקה יתרחש, וגם אם הוא יחול על יאהו, אין הצדקה לצניחה שנרשמה אתמול.

האנליסט בריאן נווק (Brian Nowak) ממורגן סטנלי  כתב שגם בתסריט הגרוע שלא יאפשר ספין אוף, ושיחייב את יאהו במס של 35%, הנפילה של אתמול היתה תגובה מוגזמת לגמרי. "הפרטים הרשמיים עדיין לא ברורים, וגם אם יש אפשרות שמהלך הספין אוף יסתבך, התגובה השלילית הקשה של אתמול הופכת להזדמנות קנייה למניה", כתב נווק.

מריסה מאייר צילום: איי אף פי