טבע-מיילן: הישענו לאחור ותיהנו מהמופע

אף על פי שכבר הוחלפו דברי תוכחה בין מנכ"ל טבע ארז ויגודמן לבין יו"ר מיילן רוברט קורי, קשה שלא לשים לב להחרפת הטונים הנוכחית. הנימה הכללית המשתקפת ממכתבו האחרון של מנכ"ל טבע היא של הסלמה נוספת במערכת היחסים בין שתי החברות. למכתב הראשון ששיגר קורי לוויגודמן הגיב האחרון באיפוק. הפעם התהפכו היוצרותוויגודמן החליט להסיר את הכפפות ולשגר מכה עוצמתית לעבר קורי. 

לאחר הצעת הרכש העוינת שהגישה טבע למיילן בחודש אפריל, שלח קורי את מכתבו הראשון, שבו כינה את טבע חברה בעלת ממשל תאגידי בעייתי ומזגזג. במכתב נוסף מלפני שבוע דרש קורי מוויגודמן כי יפסיק להתערב בענייניה של מיילן, אולם הנימה הכללית בו היתה מרוסנת יותר. כעת דווקא ויגודמן בוחר בטון אגרסיבי וקורא לקורי גס רוח ונואש, על רקע ניסיונותיו למנוע את המכירה.

מימין: מנכ"ל מיילן רוברט קורי ומנכ"ל טבע ארז ויגודמן צילום: תומי הרפז ו Mannie Garci

ויגודמן שחרר עקיצות לא מרומזות לכיוון מיילן, והקניט אותה על היותה רשומה בהולנד לצורכי גלולת הרעל, רשומה בבריטניה מבחינת מיקום הנהלתה כדי לזכות במיסוי נמוך יותר לעומת ארה"ב, ולאחר שטבע רכשה 2.46% ממניותיה, נוח לה לרתום לצדה את חוקי ההגבלים העסקיים האמריקאיים.

טבע נגד מיילן: הדרך אל הנוק אאוט. לצפייה לחצו כאן

רכישת המניות הזו יוצרת סיכון של 900 מיליון דולר עבור טבע, אם העסקה לא תאושר, אך היא נועדה לאותת לקורי כי פיה ולבה של טבע שווים.

השורה התחתונה המסתמנת נוגעת בעיקר להתחממות הגזרה בין החברות לקראת אסיפת בעלי המניות המכרעת של מיילן, שתתרחש ביולי־אוגוסט. ככל שהמועד יתקרב, צפויים הצעדים של שתי החברות להחריף, בין שבהיבטים המשפטיים ובין שבהיבטים המילוליים.

ברגע שתגיע לאחזקה של 4.5%, טבע תוכל לפנות לבית המשפט ההולנדי ולטעון כי מיילן פועלת בניגוד לאינטרסים של בעלי המניות. מנגד, מיילן עשויה להפעיל את גלולת הרעל ולאפשר לקרן החיצונית לקבל 50% ממניותיה ולקבל החלטות במקום בעלי המניות בחברה. הקהל שייאסף בדרך יוכל, סביר להניח, ליהנות ממופע עסיסי.

בסוף הקיץ נדע אם טבע תצליח לבלוע את מיילן, או שגלולת הרעל תשאיר את זו מחוץ להישג ידה של ענקית התרופות הישראלית.