המשקיעים הגדולים הענישו את פורסקאוט על שווי נמוך בהנפקה

שווי פורסקאוט בהנפקת המניות הראשונה שלה בנאסד"ק היה מאכזב, אבל לבעלי המניות הגדולים שלה זה לא ממש משנה. הסיבה לכך היא סעיף שהוכנס בסבב הגיוס האחרון שלה לפני שהפכה לציבורית. עם זאת, השווי עמד על 806 מיליון דולר בלבד - פחות ממיליארד דולר.  

פורסקאוט הונפקה בסוף השבוע וגייסה כ־116 מיליון דולר - מעט יותר מהתכנון המקורי שלה, לגייס 96-105.6 מיליון דולר. אחת הסיבות לכך היתה הצורך של החברה להנפיק יותר מניות לאחד המשקיעים בסבב הגיוס הקודם של החברה, שנערך בינואר השנה. בסבב ההוא גייסה פורסקאוט כ־76 מיליון דולר לפי שווי של מיליארד דולר.

קבוצת וולינגטון מנג'מנט, מהמשקיעות המרכזיות בחברה, הכניסה אז סעיף שקובע כי אם מחיר המניה בהנפקה הציבורית יהיה נמוך מ־29.66 דולר, היא תהיה זכאית לקבל עוד מניות. לפני ההנפקה הקבוצה החזיקה 2.4 מיליון מניות במחיר רכישה מתואם של 23.73 דולר למניה.

פורסקאוט, שאותה מנהל מייקל דסיזאר, תכננה להנפיק 4.8 מיליון מניות במחיר של 20—22 דולר, לפי שווי שוק ראשוני של 806 מיליון דולר ושווי שוק בדילול מלא של 1.23 מיליארד דולר. אך לבסוף החברה נאלצה להגדיל את מספר המניות ל־5.28 מיליון, והמחיר שנקבע למניה היה 22 דולר. ביום המסחר הראשון (שישי) זינקה מניית החברה ב־15.9%, ל־25.5 דולר, המשקף לחברה שווי שוק של 934 מיליון דולר.

לאחר ההנפקה לקבוצת וולינגטון מנג'מנט יש 2.8 מיליון מניות, שהן 7.66% מהחברה. בעלות האחזקות הגדולות ביותר הן אמדאוס קפיטל הבריטית עם 6.1 מיליון מניות (16.5%) ו־ACCEL PARTNERS האמריקאית, קרן ההון סיכון הישראלית פיטנגו ומריטק קפיטל עם 4—5 מיליון מניות (כ־12%) כל אחת.

מורגן סטנלי וג'יי.פי מורגן, שהובילו את ההנפקה, זכאים לרכוש 792 אלף מניות של פורסקאוט במחיר ההנפקה, כך שהתמורה עשויה לגדול בעוד כ־20 מיליון דולר. המניה החדשה נושאת את הסימול FSCT. העלייה החדה בתופעת היוניקורן, המוגדר כחברה פרטית המגייסת לפי שווי גבוה ממיליארד דולר, גרם למשקיעים המתוחכמים כמו וולינגטון מנג'מנט לבצע הגנות על ההשקעה במידה שההנפקה הציבורית תגרע מהשווי של החברה (Down round).

יותר ויותר משקיעים בוול סטריט מכניסים תנאים מיוחדים כדי להגן על השקעותיהם. לפי חברת המידע THE INFORMATION, כ־26% מהחברות שגייסו הון ברבעון האחרון של 2015 וברבעון הראשון של 2016, הסכימו להגן על המשקיעים מפני חריגת שווי בהנפקה לעומת 19% בשלושת הרבעונים שקדמו להם.

פורסקאוט רשמה ב־2016 הכנסות של 167 מיליון דולר - עלייה של 32% מרמת הכנסות של 126 מיליון דולר ב־2015. ההפסד השנתי היה 75 מיליון דולר, לעומת 27 מיליון דולר ב־2015. במחצית הראשונה של 2017 רשמה פורסקאוט הכנסות של 90.6 מיליון דולר והפסד של 47.7 מיליון דולר. נכון לסוף יוני 2017, היא דיווחה על מכירות ליותר מ־2,500 לקוחות קצה ב־70 מדינות.

פורסקאוט פועלת בתחום הסייבר ומתמחה במערכות לבקרת גישה של כל המכשירים המנסים להתחבר לרשתות תקשורת ארגוניות. תחום נוסף שבו פעילה החברה הוא מגזר הבריאות ובתי החולים, שם היא מאבטחת מחשבים ומכשירים שפועלים ברשת ארגונית מקומית.

מנכ"ל פורסקאוט מייקל דסיזאר