איסתא מציגה: דו"חות עם דילים חד־פעמיים

איסתאשבשליטת המנכ"ל אחישי גל (35.4%) פרסמה אתמול את הדו"חות הכספיים שלה לרבעון השני של השנה והמניה הגיבה בזינוק של 6.7%, שהעמיד את שווי השוק שלה על 916.8 מיליון שקל. הזינוק נבע משיפור חד בכל הפרמטרים הפיננסיים שהציגה החברה, החל מהכנסות ועד לרווח הנקי.

אולם בחינה מעמיקה של התוצאות הכספיות מגלה כי מקורו של הזינוק החד בתוצאות הוא סדרה של אירועים חד־פעמיים, שבנטרולם התוצאות הכספיות של החברה אף הציגו שחיקה. מדובר בנתון מפתיע בהתחשב בכך שחג הפסח, שבו רבים מהישראלים נוסעים לחופשות בארץ ובחו"ל, חל השנה ברבעון השני בעוד ב־2018 הוא חל ברבעון הראשון.

אירועים חד פעמיים הקפיצו את הרווח התפעולי

את הרבעון השני של 2019 סיכמה איסתא עם עלייה של 9.7% בהכנסות שהגיעו ל־113 מיליון שקל, בעוד ברבעון השני של 2018 ההכנסות הסתכמו ב־103 מיליון שקל. עיקר העלייה בהכנסות מיוחס לסעיף מכירות ושירותים, שכולל בתוכו שירותים שונים כגון שירותי ויזות, חבילות, תמריצים מחברות כרטוס ועוד. ההכנסות מסעיף זה צמחו ב־13.2% והסתכמו ב־72.8 מיליון שקל. סעיף ההכנסות מעמלות עלה ב־4% והסתכם ב־40.2 מיליון שקל. מחיר העמלות נע בין 5% ל־11% ממחיר השירות ללקוח, והוא משתנה בין מוצר למוצר ובין ספק לספק בתיירות הפנים והחוץ, ובין חברות התעופה.  הרווח הגולמי של איסתא עלה ב־6.1% והסתכם ב־55.5 מיליון שקל, המשקפים שיעור רווח גולמי של 49.1%. ברבעון המקביל הסתכם הרווח הגולמי ב־52.3 מיליון שקל, נתון המשקף שיעור רווח גולמי גבוה יותר של 50.8%.

הרווח התפעולי של החברה זינק ב־360% והסתכם ב־20.5 מיליון שקל, בעוד ברבעון השני של השנה שעברה הוא הסתכם ב־4.5 מיליון שקל בלבד. עם זאת, סעיף זה הושפע בחדות מסעיף הכנסות אחרות שהסתכם ב־20 מיליון שקל, בעוד ברבעון המקביל נרשמו הוצאות של 400 אלף שקל. אותן הכנסות אחרות מדוברות הן שיערוך של 12.2 מיליון שקל כלפי מעלה של מרכזים לוגיסטיים בבית חלקיה שבבעלות איסתא (50%). בנוסף, רשמה החברה הכנסות מהסכם שומה מחודש שנערך בין החברה לחברה־הבת – איסתא ישראל, שלפיו הוחזרו לאיסתא תשלומי מע"מ עבור שנים קודמות בהיקף של 7.8 מיליון שקל. בנטרול ההכנסות האחרות, הרווח התפעולי ברבעון הנוכחי היה עומד על 500 אלף שקל בלבד — צניחה של כמעט 89% בהשוואה לרבעון השני של 2018.

המלונות בקפריסין של החברה של איסתא ופתאל

ברבעון הנוכחי השיקה החברה קמפיין מיתוג חדש בעלות של 3 מיליון שקל — אחד הגורמים לעלייה של 16% בהוצאות המכירה והשיווק, שהסתכמו ב־45.8 מיליון שקל, בהשוואה להוצאות של 39.5 מיליון שקל ברבעון המקביל.

בשורה התחתונה — הרווח הנקי של החברה — רשמה החברה זינוק של 416% שהסתכם ב־42.7 מיליון שקל, בעוד ברבעון המקביל הסתכם הרווח הנקי ב־8.3 מיליון שקל בלבד. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות עלה בשיעור חד גם כן — 381% — והסתכם ב־38.5 מיליון שקל. אולם גם הרווח הנקי הושפע מאירועים חד־פעמיים. האירוע המרכזי הוא עליית ערך בחברת פתאל־איסתא החזקות שמחזיקה במלונות בפאפוס בקפריסין, שבה איסתא שותפה בחלקים שווים עם פתאל (50% כל אחת), שנרשמה ברווחי חברות כלולות. מדובר בעליית ערך של 22.6 מיליון שקל.

מכיוון שהעלייה היא נטו, ללא מס, היא מיוחסת ישירות לשורה התחתונה. בנוסף, סעיף ההכנסות האחרות, שהסתכם ב־20 מיליון שקל והקפיץ את הרווח התפעולי, תרם 15.4 מיליון שקל לרווח הנקי. בנטרול הגורמים האלו, הרווח הנקי של החברה היה עומד על 4.7 מיליון שקל בלבד — צניחה של 43.4% בהשוואה לרבעון המקביל.

יו"ר קבוצת איסתא עמיחי גרין מסר עם פרסום הדו"חות כי "אנו מסכמים את המחצית הראשונה של 2019 עם המשך ישיר של יישום התוכנית האסטרטגית של החברה, ונמצאים בעיצומה של העונה החזקה של התיירות הישראלית. אנו ממשיכים לראות פרי מפעילות הנדל"ן, שהיא סינרגטית לפעילות התיירות, ופועלים כדי להרחיב את רכישת המלונות ביעדים אסטרטגיים".

אחישי גל בעל השליטה באיסתא צילום: עמית שעל