היום הדרמטי של שוק הסלולר: משרד התקשורת מקרב את גולן טלקום ליום הדין

היום היה עוד אחד מאותם ימים שעשויים בפרספקטיבה לאחור לעצב את שוק התקשורת המקומית. זה התחיל כשסלקום חתמה על הסכם שיתוף רשתות עם חברת אקספון של איש העסקים חזי בצלאל, והפכה אותה בכך לחברת הסלולר השישית בישראל. 12 דקות מאוחר יותר, דיווחה סלקום לבורסה כי היא פותחת בהליכים משפטיים נגד גולן טלקום, שהפרה לטענתה את ההסכם עימה כשחתמה על חוזה לשיתוף רשתות עם HOT מובייל. עוד שעה חולפת, ומשרד התקשורת מברך את סלקום ואקספון על חתימת ההסכם ביניהן. כעבור שעה וחצי הוציא אותו משרד תקשורת הודעה דרמטית שלא מאשרת את העסקה בין HOT מובייל לגולן טלקום, אותה עסקה עליה דיברה סלקום כמה שעות קודם לכן. ועל רקע כל זה, מניות הסלולר שהריחו היחלשות של גולן ופגיעה בתחרות, מזנקות.

“כלכליסט” מנתח את השפעות האירועים היום (ג') על התחרות בשוק התקשורת הישראלי, ועל גולן טלקום שמתקרבת לצומת קריטי עבורה:

9:08

סלקום מדווחת על העסקה עם אקספון

בשעה 9:08, כ־40 דקות לפני פתיחת המסחר, דיווחה סלקום לבורסה כי חתמה על הסכם שיתוף רשתות עם אקספון של איש העסקים חזי בצלאל. היא אף פרסמה את תנאי ההסכם ההדרגתי בין החברות וחשפה כי במסגרתו יקימו החברות חברה משותפת בבעלות שווה, אשר דרכה יחזיקו ברשת המשותפת. בנוסף, סלקום תספק שירותי אירוח לאקספון בדור השני והשלישי, ואקספון מצידה תרכוש מחצית מהרשת הקיימת של סלקום בדור הרביעי. אקספון תשלם לסלקום סכום של 450 מיליון שקל בפריסה של עשר שנים עבור התשתית הפאסיבית שלה, קרי אנטנות; אך הסכום אותו תשלם השחקנית החדשה עבור התשתית האקטיבית, קרי משדרים, לא נחשף. הערכות הן כי מדובר בהשקעה נוספת של 450־750 מיליון שקל.

מה דעתך על מניית סלקום:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

עוד נקבע כי אקספון תהיה חייבת להעביר לסלקום לפחות 20 מיליון שקל מתוך היקף העסקה בשנה הראשונה ו־110 מיליון שקל עד לשנה החמישית. בשנים הראשונות התשלום יבוצע עבור כל לקוח שתגייס אקספון: 25 שקל ללקוח בשנה הראשונה, 27.5 שקל ללקוח בשנה השנייה ו־30 שקל ללקוח בשנה השלישית. העסקה המדוברת היא לתקופה של 10 שנים, והיא כפופה לאישור משרד התקשורת והרשות להגבלים עסקיים.

עם תחילת פעילותה ולאחר קבלת האישור הרגולטורי, אקספון צפויה להציע מחירים אטרקטיבים כדי למשוך לקוחות חדשים. בהמשך, על מנת לעבור מרווח להפסד, החברה צפויה לנסות ולייצב את הספינה, להעלות מחירים ובכך להחליש את התחרות. לכן, במועד זה יכולה להתרחש עליית מחירים קלה, אך בכל אופן המחירים לא צפויים לחזור לתקופת טרום הרפורמה בסלולר.

9:20

סלקום פותחת בהליכים נגד גולן

בשעה 9:20 מפרסמת סלקום הודעה נוספת לבורסה, והפעם היא עולה להתקפה. היא מודיעה כי היא פותחת בהליכים משפטיים נגד גולן טלקום, בטענה כי בעוד היא מתארחת על גבי הרשת שלה, היא חתמה מאחורי הגב על הסכם אירוח על הרשת של HOT.

לטענת סלקום, ההסכם בין HOT לגולן מהווה הפרת יסודית של הסכם רכישת המניות של גולן והן של הסכם הנדידה הפנים ארצית שבהם התקשרו החברות. בנוסף, היא הודיעה כי הגישה בקשה למתן צו מניעה זמני כנגד ביצוע ההסכם בין החברות.

סלקום כבר הצהירה בעבר כי גולן חייבת לה כמיליארד שקל (600 מיליון שקל על ביטול ההסכם בין החברות והשאר על הנחות והקלות שסלקום סיפקה לה). במידה וסלקום תצליח בכל תביעותיה, גולן תצטרך לפתוח את הכיס, לשלם את החובות לסלקום, ולהשקיע סכום נוסף על הסכם שיתוף רשתות עם מפעיל אחר או עבור הקמת רשת עצמאית.

10:43

משרד התקשורת מברך את החברות

בשעה 10:43 מוציא משרד התקשרות הודעה בה הוא מברך את סלקום ואקספון על ההסכם. “זהו צעד חשוב בחיזוק תשתית התקשורת המתקדמת בישראל תוך שמירה על התחרות”, נכתב בהודעה. “נציגי המשרד יפגשו את נציגי החברות כבר היום לדיון ראשוני בהסכם שגובש”.

לאקספון לקח קצת יותר משנה לחתום עם סלקום על הסכם שיתוף הרשתות, זאת מאחר והיא בחנה את כל האפשרויות שעמדו מולה. לחברה היה כמעט הסכם חתום עם פלאפון, אך עקב חוסר הוודאות שיצרה גולן טלקום בשוק, ההסכם הוקפא ולאחר מכן אף בוטל. הערכות בשוק הן שאקספון לא מתכוונת להתחרות מול חברות ה־low cost בשוק, אלא למקם את עצמה קצת מעליהן, ברמת הביניים.

מלבד זאת, בחברה אומרים כי הם מאמינים שהלקוח צריך לקבל חבילת שירות מלאה של טלפון, טלוויזיה ואינטרנט. על כן, במידה והחברה תעמוד בציפיות שהיא מציבה לעצמה, יכול להיות ובתוך שנתיים תוקם בישראל חברת תקשורת חמישית לצד בזק, HOT, פרטנר וסלקום.

13:01

איסור על שת”פ בין גולן טלקום להוט

עם או בלי קשר, כארבע שעות אחרי ההודעה של סלקום לבורסה, משרד התקשורת הודיע כי הוא לא מאשר ל-HOT לארח את גולן טלקום על הרשת שלה מאחר שהרישיון של HOT אינו מאפשר לעשות זאת.

למעשה, משרד התקשורת הגיע למצב הזה עם הגב לקיר. אם הוא היה מוותר לגולן טלקום על ההפרות שלה, והיה נותן לה את מבוקשה — רישיון וירטואלי, הסכם אירוח על גבי רשת HOT מובייל ובהמשך ככל הנראה מכירה של החברה ל-HOT - הוא היה נוקט בחוסר איזון אל מול השחקנים השונים בשוק ומביא על עצמו מבול של עתירות לבג"ץ. עם זאת, משהודיע המשרד שהוא מסרב לבקשת גולן טלקום ו־HOT, הוא הכריח את החברה של מיכאל גולן להשקיע מיליוני שקלים שהיא טוענת שאין לה.

למעשה, הודעת משרד התקשורת מצמצמת לגולן טלקום את האפשרויות להמשך הדרך. האופציה הראשונה היא להיכנס לאחד מהסכמי שיתופי הרשת הקיימים כשותף שלישי (פרטנר ו-HOT או סלקום ואקספון ברגע שיאושר הסכם זה), אך מיכאל גולן יצטרך להשקיע במקרה כזה מיליוני שקלים ובכך גם להעלות תעריפים. אופציה נוספת היא להצהיר על חדלות פרעון ואופציה אחרת היא למכור את החברה.

נכון לעכשיו, האופציה העדיפה ביותר עבור גולן היא מכירת החברה, מכיוון שכך יוכל גולן לצאת מהשוק עם רווח ועם הגלימה של מחולל התחרות בסלולר. אך חלון ההזדמנויות לאירוע שכזה הוא הדוק מאוד — שכן חוסר הוודאות סביב גולן טלקום וניסיונות הגיוס הצפויים של אקספון — צפויים להמשיך ולגרום לגולן לאבד לקוחות בקצב מסחרר.

כדי לקדם אירוע מכירה ויציאה מהשוק, גולן יכולה להציע לאקספון לקנות את הלקוחות שלה, ולנסות להפוך את זה למשתלם לכלל השחקנים. מצד אחד גולן יצליח לצאת מהשוק עם בונוס נאה, ומן הצד השני אקספון תקבל בסיס לקוחות שיזניק אותה לתחרות אמיתית מול החברות הוותיקות. כך גם בעלי אקספון חזי בצלאל יוכל להרגיש יותר בנוח לבקש מימון מכל בנק השקעות בארץ אליו הוא יפנה.

סלקום קפצה ב–10.7%, פרטנר עלתה ב–5.9%

מניות הסלולר הריחו פגיעה בתחרות וזינקו בחדות

המסחר בבורסה נפתח אתמול בסימן שתי הודעות שפרסמה סלקום. הראשונה הכריזה על הסכם שיתוף הרשתות שחתמה החברה עם אקספון שיהפוך את האחרונה לחברת הסלולר השישית בגודלה; ההודעה השנייה דיווחה על צו מניעה שסלקום ביקשה להוציא נגד הסכם האירוח של גולן טלקום ברשת של HOT Mobile.

סלקום פתחה את יום המסחר בעלייה של 5% ולקראת השעה 13:00 זינקה עוד על רקע הודעת משרד התקשורת כי הוא אינו מאשר את הסכם האירוח של גולן טלקום ו־HOT מובייל. החברה סיימה את היום בעלייה של 10.7%.

לפי שעה נראה כי גולן טלקום עשויה להימחק משוק הסלולר או לחילופין להשקיע מאות מיליוני שקלים כדי לעמוד בתנאי הרישיון. כך או כך, החברה לא תוכל להמשיך להציע חבילות במחירי רצפה. כלומר, המחירים צפויים לעלות. על רגע ההשערה הזאת פרטנר זינקה ב־5.9% במהלך היום.