סיכום 2016 בהייטק הישראלי: אקזיטים ב-10 מיליארד דולר, אקזיט ממוצע - 46 מיליון דולר

חברות הייטק ישראליות סגרו בשנה שעברה 104 עסקאות אקזיט בהיקף של למעלה מ-10 מיליארד דולר - כך עולה מדו"ח שמפרסמת חברת IVC מיתר. האקזיטים כללו 92 עסקאות מיזוגים ורכישות בסך 4.38 מיליארד דולר, שהצטרפו ל-4.4 מיליארד דולר ברכישת פלייטיקה על ידי תאגיד סיני, לסכום כולל של כ-8.8 מיליארד דולר. כמו כן, כולל הסכום 8 עסקאות ביי-אאוט בסך של 1.22 מיליארד דולר ו-3 הנפקות ציבוריות ראשונות (IPO) בסך 15.1 מיליון דולר.

בהתאם למתודולוגיה של חברת המחקר, היא בחרה לכלול בחישוב הכולל של עסקאות האקזיט אשתקד גם את עסקת פלייטיקה, למרות שהחברה נמכרה לראשונה בשנת 2011 לחברת סיזארס. רכישת פלייטיקה על ידי חברת הגיימינג הסינית Giant Group היתה העסקה הגדולה ביותר בשנת 2016. לפי עורכי הדו"ח, שתי עסקאות ענק - עסקת פלייטיקה בשנת 2016 ועסקת NDS ב-2012 - מטות את הממצאים כלפי מעלה באופן משמעותי, מאחר והן תפסו נתח של כ-50% מסך המיזוגים והרכישות באותה השנה. לפיכך, מרבית הניתוחים אינם כוללים עסקאות אלה.

בניין הייטק. אקזיט ממוצע התכווץ ב-31% בשנת 2016 צילום: תומי הרפז

עו"ד אלון סהר, שותף במשרד מיתר, ליקוורניק, גבע, לשם, טל ושות': "לאחר מספר שנים של גידול, הן במספר העסקאות והן בהיקף הכספי שלהן, שנת 2016 מציגה האטה ברורה. הסתכלות על הנתונים ללא עסקת פלייטיקה מעידה על כך שכמות העסקאות והשווי הדולרי שלהן היו נמוכים מן השנים החולפות באופן מהותי. לא ניתן לקבוע האם מדובר בתחילתה של תופעה או שמא זהו תיקון טבעי לנוכח העלייה הניכרת שחווינו בשנים האחרונות הן בכמות העסקאות והן בשוויים. נצטרך להמתין מספר רבעונים ולראות האם השוק עומד בפני שינוי מהותי או לא".

אקזיט ממוצע: 46 מיליון דולר

ניתוח של המגמה העיקרית בעסקאות אקזיט (ללא עסקאות ביי-אאוט וללא שתי עסקאות הענק שהוזכרו לעיל), מראה כי עסקת אקזיט ממוצעת הגיעה בשנת 2016 ל-46.3 מיליון דולר, ירידה של 31% מהיקף העסקה הממוצעת בשנת 2015, שעמד על 67.2 מיליון דולר, ו-21% מתחת להיקף העסקה הממוצעת בחמש השנים האחרונות. אלון סהר הוסיף שהשנה התאפיינה בנתון מדהים: מרבית העסקאות המשמעותיות בתעשייה היו בתחילת השנה ולמעשה כל הרבעונים שלאחר מכן היו בבחינת בצורת לתעשייה הישראלית.

עו"ד אלון סהר צילום: תומר יעקובסון

עם זאת, "קשה לקבוע כי 2016 הייתה שנה לא מוצלחת לחלוטין", סבור קובי שימנה, מנכ"ל חברת Center Research IVC". למעשה, השנה הסתכמה בעלייה לעומת שנת 2015, במונחים של מכפיל האקזיט הממוצע, אחת השנים הטובות ביותר מבחינת מכפילים בחמש השנים האחרונות, ובכלל. בשילוב עם מספר העסקאות הנמוך יותר בהשוואה לשנת 2015, אנחנו סבורים שהנתונים מעידים כי היזמים והמשקיעים כבר לא חותרים בהכרח לקראת אקזיט, כפי שעשו בעבר. במקום, המשקיעים בוחנים את האפשרויות בקפדנות, ודורשים החזרים חיוביים ומכפילים משמעותיים כאשר עולה ההזדמנות לאקזיט", מסביר שימנה.

לפי הדו"ח של IVC מיתר משנה שעברה, בשנת 2015 בוצעו אקזיטים ב-9.02 מיליארד.