בעלי החוב הגדולים של אגרקסקו הם גם בעלי המניות בחברה

לכאורה פרשת אגרקסקו היא מקרה קלאסי שבו הגופים המוסדיים יכולים להפגין חזית נוקשה בעבור העמיתים שלהם כנגד חברה שמבקשת להתנער מהתחייבות שלקחה על עצמה. מחזיק האג"ח הגדול ביותר באגרקסקו (16% מהסדרה, כ־24 מיליון שקל) הוא בית ההשקעות פסגות, שבשנים 2008–2009 בלט בקו הלוחמני שלו

תנובה כבר רמזה שלא תשתתף בהזרמת ההון שבכוונת החברה לבצע מכיסי בעלי מניותיה כדי להצילה מהמצוקה התזרימית של 15 מיליון יורו. בינתיים, אגרקסקו טוענת כי המדינה צפויה לבצע את ההזרמה לבדה, הגם שלא קיבלה ממנה שום אינדיקציה לכך. אם לא די בכך, רק לפני חצי שנה הצהירה מדינת ישראל על כוונתה להפריט את אחזקותיה באגרקסקו (30.3% באופן ישיר ועוד 55.3% דרך מועצת הצמחים), ולצורך כך הזמינה הערכת שווי מחברת רואי החשבון PwC שניפקה לה שווי, שכעת נראה מופרך, של 600 מיליון שקל. באותה עת נפוצו הערכות כי תנובה מעוניינת להפעיל את זכות הסירוב הראשונה המוקנית לה כבעלת מניות, ולהשתלט על אגרקסקו באמצעות רכישת חלקה של המדינה. ללא ספק, אם תנובה אמנם איתנה בתוכניותיה לרכוש את אגרקסקו היא תרצה לעשות זאת בשווי נמוך יותר, כך שספק אם האינטרס שלה עולה בקנה אחד עם זה של פסגות.

גם "עמיתים" - חברת קרנות הפנסיה הוותיקות בניהולה של יעל אנדורן - מחזיקה באג"ח של אגרקסקו (כ־5% מהסדרה, כ־7.5 מיליון שקל), ובהיות עמיתים חברה ממשלתית היא נגועה בניגוד עניינים דומה. אם עמיתים תילחם בהסדר האג"ח ותדרוש מהמדינה להזרים הון לאגרקסקו, הרי המצב שקול לכמלחמה ישירה בבעלים שלה עצמה.

מחזיקי האג"ח: כלל ביטוח, בנק אוצר החייל, בנק אגוד, מגדל, מנורה, פסגות, אקסלנס ועמיתים, מצהירים שאין בכוונתם לוותר על שקל מהחוב.

"החברה הציגה בפנינו ביום חמישי האחרון מתווה להסדר שאנחנו כמובן מתנגדים לו", אמר אתמול מחזיק אג"ח שסירב להזדהות. "הם גם טוענים שהגיעו להבנות עם צים לגבי הורדת מחיר החכרת האוניות מהם. ניסו להציע לנו מתווה של ארגון מחדש של החוב שכולל מחיקה של 35% מהחוב והמרתו ב־10% מהחברה, אך גם זה מבחינתנו מחיקה כי כרגע אנחנו לא רואים שלאגרקסקו יש שווי גבוה". בינתיים בכוונת מחזיקי האג"ח למנות נציגות שבראשה צפוי ככל הנראה לעמוד עו"ד גבי הייק ממשרד עו"ד זליגמן, למרות שגם שמו של עו"ד אברמי וול ממשרד פישר בכר חן עלה כמועמד.

תגובת פסגות: "הנאמנות שלנו היא כלפי העמיתים. מעבר לכך כדי לא ליצור ולו מראית עין של ניגוד עניינים פסגות לא תהיה חברה בנציגות בעלי האג"ח".

תגובת עמיתים: "מדיניות ההשקעה של עמיתים מנוהלת על ידי ועדות השקעה בלתי תלויות הפועלות אך ורק לטובת האינטרסים של עמיתי הקרנות".