בלעדי - בן דב ימכור עד 15% מפרטנר
בעל השליטה החדש מסמן את שיעור המניות המקסימלי שימכור. עם זאת, בן דב שואף לשמר גרעין שליטה של יותר מ־40% בחברה. עד להעברת הבעלות הסופית, יצטרך להכריע בשורה של מהלכים שישפיעו על עתיד החברה
כדי לממן חלק מעסקת ההשתלטות על פרטנר יצטרך אילן בן דב, שרכש את חברת הסלולר בשבוע שעבר תמורת 5.29 מיליארד שקל, למכור חלק ממניות החברה לגופים אחרים. ל"כלכליסט" נודע שחברת סקיילקס של בן דב הגדירה רף של 15% ממניות פרטנר אותן היא מוכנה למכור לגורמים אחרים, ומהלך זה אף אושר בהסכם עם האצ'יסון.
לפי הגבלות משרד התקשורת, בעל גרעין השליטה בחברה אינו מורשה לרדת אל מתחת לאחזקת 26% ממניותיה. אם תמכור סקיילקס את כל הנתח שהקציבה, היא תרד לכ־36% מפרטנר. עם זאת, בסביבתו של בן דב מעריכים שהוא יעדיף שלא לרדת אל מתחת לאחזקה של 40% בחברה, הן כהצהרה על מידת שליטתו בחברה, והן כדי לגרוף חלק יחסי גדול יותר בדיבידנדים שהחברה עתידה לחלק בשנים הקרובות, אשר יסייעו לו במימון העסקה. לכן, סביר כי סקיילקס תמכור פחות מ־11% ממניות פרטנר.
לפי ביצועיה הנוכחיים של פרטנר, ובהנחה שבהמשך יחולק הדיבידנד השנתי בסכום של 1-1.5 מיליארד שקל, וויתור על כ־11% ממניות החברה משמעו כי בן דב יוותר על דיבידנדים של כ־100-150 מיליון שקל בשנה לטובת מימון מיידי של כמיליארד שקל (לפי מחיר מנייתה כעת), שיתקבלו מרוכשי המניות.
נוסף על מכירת המניות, ירצה בן דב לגייס סכום של 1.5-2 מיליארד שקל מהבנקים (עד כה ידוע על לאומי ומזרחי טפחות) כעוד אפשרות למימון העסקה, שיצטרף להלוואת גישור בסכום של 1.2 מיליארד שקל שתיתן האצ'יסון, ולסכומים שיגייס באמצעות הנפקת אג"ח סקיילקס וההון העצמי של החברה (המוערך במיליארד שקל). בסביבתו של בן דב לא פוסלים אפשרות לשעבד מניות סאני לצורך מתן ביטחונות לעסקה, לאחר שכ־11% ממניות פרטנר ישועבדו להאצ'יסון במסגרת הסכם ההלוואה בין השתיים.
לפני כמה חודשים פנה בן דב לשאול אלוביץ', שהיה גם הוא מהמתמודדים על פרטנר, והציע לו לגשת למכרז השליטה של פרטנר במשותף. אלוביץ' דחה את הפנייה, מכיוון שהעדיף לשמור את השליטה בחברה בידיו לצורך ביצוע עוד מהלכים (דוגמת מיזוג סמייל 012 לתוך פרטנר) ללא צורך באישור שותף לעסקה. עוד סבר אלוביץ' שלבן דב לא היו הביטחונות הפיננסיים הדרושים למימון עסקה שכזו. ככל הנראה, דחייה זו היא שדרבנה את בן דב להיות אגרסיבי יותר במכרז ולהציג הצעת מחיר הנחשבת בקרב חלק מהאנליסטים יקרה מדי.
השבוע עתידה סקיילקס להתחיל במשא ומתן עם מממנים ושותפים פוטנציאליים לעסקה. בין הגופים שעשויים לרכוש את מניות החברה נמנים לאומי פרטנרס ומנורה מבטחים. יחד עם זאת, הלחץ המופעל על פרטנר להשלים את התהליך עד 16 בדצמבר 2009 עלול להקשות עליה להשיג תנאי מימון נוחים. ביטול העסקה ידרוש מבן דב תשלום קנס בסכום של 500 מיליון שקל. עם זאת, לסקיילקס יש אפשרות לבקש מהאצ'יסון ארכה עד 16 בפברואר 2010 להשלמת העסקה. מקורבים לעסקה מאמינים שיוכלו להשלים את תהליך המימון בתוך שבועיים.
למרות האופוריה שבה הוא שרוי מאז יום רביעי בבוקר, בן דב מתעורר היום לשבוע שבו הוא חייב ליישם מהלכים עסקיים שנסמכים על כסף, ולא רק על כוונה טובה. "אילן יודע בסוף איך לרצות את כולם", אמרו עליו בסוף השבוע, אולם מספר הגורמים שאותם הוא צריך לרצות במהלך סגירת העסקה ולאחריה גדול במיוחד. על שולחנו מונחים כעת לא מעט נושאים הדורשים טיפול:
אילן בן דב צילום: צביקה טישלר
ההנהלה: פעילות זהירה
עוד בטרם הוכרז בן דב כזוכה, החלה בורסת השמות של מי שיתפוס מקום בצוות ההנהגה של פרטנר. בן דב נפגש עם הנהלת פרטנר ועובדיה ביום חמישי ושידר שמקומה של ההנהלה הנוכחית מובטח, אולם איש לא היה מצפה אחרת מבעל שליטה חדש המגיע לחברה שאינה זקוקה לשיקום. הצוות שבחן את העסקה מצדו של בן דב יחל רק בשבועות הקרובים ללמוד את האסטרטגיה שלה, ולכן הסיכוי שיתקבלו החלטות גורליות הוא קלוש. ככל הנראה, הרבעון השלישי והרביעי של 2009 יתאפיינו בפעילות זהירה, שאינה נוטלת סיכונים.
בן דב לא יוותר על תפקיד היו"ר. הסיכוי שעמיקם כהן, לשעבר מנכ"ל פרטנר שתיווך בעסקה, יקבל בתמורה את תפקיד היו"ר - אינו קיים כרגע. שמות אחרים שהועלו כעשויים להשתלב בהנהלה או בדירקטוריון החברה (במקום ששת נציגי האצ'יסון שיתפטרו עם השלמת העסקה) הם מנכ"ל פלאפון ובזק לשעבר יעקב גלברד, שסייע במהלכים הפיננסיים; מנכ"ל סקיילקס יהל שחר ומנכ"ל טאו יוסי ארד, הנחשבים פיננסיירים של העסקה; מנכ"ל סאני דוידי פיאמנטה, ואפילו מנכ"ל סאני הקודם עופר קידר.
בן דב לא יזום כנראה שינויים בהנהלה לפני הרבעון השני של 2010, עד אז יהיה עסוק בסגירת העסקה. איש לא ירמוז למנכ"ל דוד אבנר ללכת, אך ככל הנראה הוא לא יזכה לתחנונים אם יפרוש מיוזמתו.
אלו הסבורים כי בן דב יחליט בכל זאת לבצע שינויים בהנהלה מעלים אפשרות לקאמבק של כמה מחברי הנהלת החברה בעבר. חיים רומנו, שהיה משנה למנכ"ל פרטנר וכיום הוא מנכ"ל אל על, נחשב מועמד קלאסי להחליף את אבנר. איריס בק, לשעבר סמנכ"לית השיווק והתוכן בפרטנר, נתונה כיום במצב מעניין - מחד, היא מנכ"לית קבוצת הפרסום מקאן אריקסון המפרסמת את המתחרה סלקום, ומאידך היא חברת דירקטוריון בסקיילקס. בק, שנכנסה רשמית לתפקידה בינואר השנה, סיכמה עם פרטנר שבמשך שנה לא תטפל בתקציב סלקום. תקופת צינון זו עתידה להסתיים ממש לאחר העברת הבעלות בפרטנר. בשוק מעריכים שלהימצאו או אי־הימצאו של אבנר בחברה תהיה השפעה גם על בק.
שאול אלוביץ' המכשירים והמותג: ריענון
שאול אלוביץ'
לאחר הזכייה במכרז הוציא דוברו של בן דב הודעה בנוסח "נשמע מצוין - נשמע אורנג'", כמחווה לסלוגן הפרסום ששימש את החברה במשך זמן רב, אולם 2013 עשויה להיות קריטית במיוחד מבחינת פרטנר בהקשר זה - בשנה זו יפוג תוקף ההסכם בינה לבין פראנס טלקום, בעלת המותג Orange, הנותנת לפרטנר זכות שימוש במותג ללא עלות. לא ברור אם מאותה עת תשלם פרטנר עבור השימוש בשם המותג, אך ויתור עליו כדי לפעול תחת מותג חדש משמעו הוצאה כספית גדולה עבור מיתוג מחדש.
הפרידה מהאצ'יסון עלולה להשפיע גם על הוצאות רכישת המכשירים של פרטנר, שכן בבעלותה של האצ'יסון יכלה פרטנר לקבל תנאים נוחים לעומת כמה מספקיות המכשירים העובדות עם האצ'יסון.
דינמיקה: מכירה לסלקום
סקיילקס נאלצת למכור את רשת דינמיקה, המפעילה 42 נקודות מכירה של מכשירי סלקום. דב לא יזם את המהלך, אך הוא אמור ליהנות מפירות המכירה כחלק מהדרך למימון עסקת פרטנר. הקונה אמורה להיות סלקום, ובסביבתו של בן דב אמרו בסוף השבוע כי שני הצדדים מעוניינים להגיע להסכם במהירות. עם זאת, העובדה שבן דב נדרש להשלים את המהלך בתוך שלושה חודשים מביאה אותו לשולחן המשא ומתן בעמדת נחיתות מול סלקום, שאינה קצרה בזמן.
סאני: שינוי מבני
פרת המזומנים של סקיילקס, יבואנית מכשירי סמסונג, תיאלץ לעבור שינוי מבני. אחזקה במקביל של ספקית סלולר וספקית מכשירים הפועלת עם שלוש הספקיות אינה מקובלת על הממונה על הגבלים עסקיים, והשבוע אמורים אנשי סקיילקס לפעול כדי להגיע להבנות על השינויים הנדרשים. התסריט הרע ביותר מבחינתו של בן דב יהיה דרישה שימכור את פעילות יבוא המכשירים של סמסונג לספקיות הסלולר. אולם גם במצב שבו יתאפשר להמשיך ולהחזיק בסאני, בן דב נתון בדילמה לא פשוטה: כיצד משמרים ומגדילים את נתח השוק של סמסונג מחד, אך מנהלים את תמהיל המכשירים של פרטנר לטובתה מאידך.
אלוביץ': מתחרה עתידי
הגורם המשפיע ביותר על הצלחת המהלך של בן דב בפרטנר הוא אולי מי שלא זכה בה. שאול אלוביץ' בוחן כמה מהלכים בשוק התקשורת - אחד מהם הוא רכישת מירס, והפיכתה למפעיל סלולרי רלבנטי יותר. מהלך זה יזעזע את הסטטוס קוו של המפעילות המובילות בנוגע למחירי השירותים. אם יציג אלוביץ' ספק סלולרי עם מחירים זולים שיצבור נתח שוק גדול, החברות הסלולריות לא יוכלו לשבת בחוסר מעש. מהלכי הנגד שלהן יצמצמו את שורת הרווח ואת התשואה למשקיעים. לא בכדי פרטנר מחפשת מוקדי צמיחה, ונכנסה לעולמות התוכן והטלפוניה הביתית. הביטחון שבו מתייחס בן דב להמשך התזרים של פרטנר בשנים הקרובות עלול להתחלף בעוד שנתיים במציאות כואבת.
