מיטב חשש מהסיכון של חבס וביקש התערבות הנאמן

בזמן שבחברת חבס מנסים לשדר לשוק ההון שהאפשרות כי לא יוכלו לעמוד בהתחייבויותיהם למחזיקי האג"ח לא עמדה עד לפני שבוע על הפרק, מתברר כי חלק ממחזיקי האג"ח דווקא הקדימו לזהות את שצופן העתיד. ל"כלכליסט" נודע כי בית ההשקעות מיטב שהחזיק באג"ח 4 של חבס, פנה באוקטובר לנאמן האג"ח, חברת רזניק פז נבו, והתריע כי קיים חשש שחבס תנסה לפגוע בבטוחה של אג"ח 4 (מניות החברה־הבת חבס סטאר) על ידי העלאת כספים מחבס סטאר לחבס כדי לעמוד בתשלום אג"ח 3 בדצמבר האחרון.

לפי שטר הנאמנות של אג"ח 4, על חבס לשמור על יחסי LTV מסוימים (יחס בין גובה ההלוואה לשווי הבטוחה). אך חבס סטאר, שמחזיקה במניות חברת NSI ההולנדית (שצניחה בשוויין הובילה במידה רבה למצבה הבעייתי של חבס), שיערכה בדו"חות הכספיים את שווי אחזקותיה ב־NSI במנותק משווי השוק שלהן מתוך אמונה כי המניות שוות יותר. כך היא המשיכה לעמוד ביחסים שלהם היא כפופה מכוח שטר הנאמנות. בתגובה פנה נאמן האג"ח לחברה כדי לקבל הסברים כיצד בכוונתה לעמוד בהתחייבויותיה בשנתיים הקרובות.

הרצל חבס צילום: אוראל כהן

הסנדלר הולך יחף הרצל חבס גר בשכירות בשנים האחרונות פורסם כי בני משפחת חבס רכשו דירות בפרויקט מגדלי YOO וברוטשילד בת"א, אך לאחרונה עבר הרצל חבס להתגורר בשכירות בכפר שמריהו גולן חזני, תגובה אחת לכתבה המלאה 

החשש של מיטב החל כשבדו"חות הכספיים שקדמו לפנייה לנאמן שונה סיווג הלוואה שנתנה חבס לחבס סטאר בהיקף של 150 מיליון שקל, להלוואה לטווח קצר. במיטב חששו כי בכוונת חבס לדרוש חזרה את ההלוואה בקרוב באופן שיפגע בשווי הבטוחה של אג"ח 4 (מניות חבס סטאר). נאמן האג"ח פנה לחברה שהבהירה כי התשלום לאג"ח 3 בדצמבר יגיע ממקורות אחרים של חבס ולא דרך חבס סטאר, מה שאמנם קרה. בנוסף, הציגה החברה בפני הנאמן מצגת המסבירה כיצד תוכל לעמוד בהתחייבויותיה בשנתיים הקרובות ללא תלות בגיוס כסף בשוק ההון, מצגת שגם עלתה לאתר הבורסה. מבחינתו של הנאמן, די היה בהסברים אלו ובעובדה כי רשות ני"ע לא מצאה לנכון להתערב באופן שבו שוערכה מניית NSI בספרי החברה־הבת, כדי לקבל מענה לשאלותיו. אלא שבניגוד לנאמן, במיטב המשיכו להרגיש שלא בנוח להחזיק באג"ח בעוד מניית NSI, המהווה נדבך מרכזי בבטוחה שלהם, ממשיכה לצנוח, והם העדיפו להיפטר מאחזקותיהם כבר בסוף אוקטובר.

במיטב ביצעו חישוב שלפיו ה־LTV עומד על 100% (ככל שה־LTV גבוה יותר, מצב מחזיקי האג"ח רע יותר), אם מתייחסים לשווי השוק של NSI ומתעלמים מהשווי שלה בספרים. במיטב המשיכו לחשוש שמאחר שמניית NSI רשומה לפי עלות ולא לפי שווי שוק בספרים, היא יכולה תיאורטית לשחרר בטוחות בדמות מניות חבס סטאר או להחזיר הלוואות לחברה־האם. במיטב החליטו כי רמת הסיכון של האג"ח גבוהה והחליטו להיפטר מאחזקותיהם.

היום תיערך אסיפת מחזיקי האג"ח של חבס. רשות ני"ע צפויה לבדוק בקרוב אם לנקוט בצעדים נגד החברה.