אי.בי.איי מוריד המלצה ומעדכן את מחירי היעד לחברות הגז

בעקבות ההתפתחויות בעיסקת וודסייד מעדכן בית ההשקעות אי.בי.איי את המלצותיו למניות הגז, ומוריד את ההמלצה על חברות הגז מקנייה לניטראלי.

ההמלצה לרציוהורדה ל"נייטרלי" לעומת "קניה" בסקירה הקודמת ומחיר היעד הורד מ-44 שקל ל-38 אגורות. גם ההמלצה לקבוצת דלק יורדת לנייטרלי עם מחיר יעד של 12.70 שקל, לדלק קידוחים מחיר יעד של 18.1 שקל למניה ולאבנר מחיר יעד 3.25 שקל למניה.

את העבודה הכין האנליסט גיל בשן שמציין כי "עיסקת וודסייד עומדת בפני שלב ההכרעה, אך נראה כי התנאים הכלכליים השתנו מבחינת השותפויות. אנו מעריכים כי המתווה שנחתם בדצמבר 2012 איננו רלוונטי. קשה מאד לחזות בשלב הזה את אופן הפיתוח של מאגר לוויתן ובהתאם לבנות מודל כלכלי. לכן תרחיש הבסיס שלנו מנסה לפשט את מודל הערכת השווי ע"י מעורבות החברות בפעילות ההפקה בלבד". 

עוד מוסיף בשן כי "ההכנסות מלוויתן ישקפו מכירות גז לפלטפורמות ייצוא ולשוק המקומי ביחס של 40-60 לטובת היצוא, כאילו פלטפורמת הייצוא מהווה לקוח קצה. אנו מעדכנים את הערכת השווי שלנו למאגר לוויתן. שווי זה משקף כ-367 מיליון דולר ל-TCS, סה"כ 6.9 מיליארד דולר לאחר מס ולפני תמלוגי על ברמת השותפויות. שיעור ההיוון שנקבע עומד על 12%".

מה דעתך על מניית רציו יהש:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

על קבוצת דלקכותב בשן כי "הדיסקאונט על האחזקות בחברות הבנות ירד לרמה אפסית לאחר שמתחילת השנה רשמה הקבוצה עליית ערך של 55%. הצטמצמות הדיסקאונט על אחזקות החברה לרמה אפסית, ומחיר יעד כלכלי הנמוך מעט ממחיר השוק, מביא אותנו להערכה כי הסיכוי לרווחי הון נוספים קטן. בהתאם אנחנו משמרים המלצת נייטרלי".

גיל בשן