לאחר שנגב נמחקה בזול, מוטולה יתומרץ להנפיקה שוב
אפריקה תעשיות מחקה את נגב לפי שווי של 320 מיליון שקל. היום מבקש הדירקטוריון להעניק לאבי מוטולה בונוס על הנפקת נגב בשווי 800 מיליון שקל
אפריקה תעשיות, שבשליטת קבוצת אפריקה ישראלשל לב לבייב, פרסמה מדיניות תגמול לבכירי החברה לפיה תעניק למנכ"ל, אבי מוטולה (המכהן גם כמנכ"ל נגב), בונוס במקרה של "השלמת מהלך של מימוש הוני במניות נגב לפי שווי חברה לנגב של 800 מיליון שקל לפחות". אלא שלפני שנתיים בלבד, בינואר 2012, רכשה אפריקה תעשיות את אחזקות המיעוט של הציבור בנגב לפי שווי נמוך של 323 מיליון שקל.
- פרוסט סידר לארז ויגודמן את התגמול: האופציות נמצאות כבר עמוק בכסף
- אנטרופי פסלה את עמדת היועץ החיצוני ששכרה בעניין התגמול למנכ"ל הפניקס
- דלתא: עלייה של 19% במכירות השנתיות
המענק למוטולה יעמוד על 0.75% מהשווי שבו תונפק נגב, והיעד שנקבע הוא לתקופה של חמש שנים, וכולל גם אופציה של מכירת 20% ממניות החברה בהנפקה פרטית. גורמים בשוק ההון מעריכים כי יהיה קשה להפוך את נגב לחברה ציבורית, עקב ההגבלות שנקבעו בחוק הריכוזיות.
כדי שמוטולה יזכה בבונוס הוא חייב לכהן בתפקיד המנכ"ל במועד ההנפקה, אלא אם ההנפקה תבוצע בתוך שישה חודשים מאז שסיים את העסקתו בחברה. בנימוקים למתן הבונוס מסביר הדירקטוריון עד כמה חשובה לו הנפקת נגב במחיר גבוה, ובנוסף, מכיוון שלפי התנאים למענק מסכום הבונוס הצפוי, ינוכו למוטולה כל הבונוסים שיקבל במהלך התקופה שעד ההנפקה המיוחסים לתוצאות נגב, הדבר יבטיח שהמנכ"ל לא ייהנה מכפל מענקים. בעלי מניות המיעוט של אפריקה תעשיות יצטרכו להכריע, ביום רביעי הקרוב, האם הם תומכים במדיניות התגמול לבכירי אפריקה ולבונוס המיוחד למוטולה בפרט.
פסגות מתנגד לבונוס
מגדל, הראל, מנורה ופסגות היו בין הגופים המרכזיים שנענו להצעת הרכש של נגב קרמיקה בתחילת 2012, ונפגעו לכאורה מאי הדיווח על המגעים להסכם ההפצה עם החברה הקנדית. כעת ידרשו כבעלי מניות של אפריקה תעשיות (מלבד הראל) לאשראת הבונוס המיוחד למוטולה, אם יצליח להנפיק את נגב לפי שווי של 800 מיליון שקל. פסגות צפויה להתנגד לבונוס בעקבות ממצאי רשות ני"ע, כשברקע מדיניות ההצבעה בפסגות לפיה לא מאשרים בונוס בגין מהלך חד פעמי, והיקף הבונוס לא תואם את המדיניות.
חברת הייעוץ אנטרופי, המספקת המלצות לגבי אופן הצבעה באסיפות כלליות, תומכת בבונוס. באנטרופי טוענים כי הצליחו להוריד את גובה המענק ל-0.75% משווי ההנפקה, לעומת 1.5% שביקשו במקור, ולקבוע תקרה של 7.5 מיליון שקל לבונוס לעומת 15 מיליון שקל. אם מנורה ומגדל יתמכו בבונוס למוטולה בהתאם להמלצת אנטרופי, זה יהיה כאשר לפני שנתיים בלבד הם מכרו את אחזקותיהם בנגב לאפריקה תעשיות בשווי הנמוך ב-60% מהשווי שמוטולה מתומרץ להנפיק.
בנובמבר האחרון הודיעה רשות ני"ע כי אפריקה תעשיות תקבל קנס בסך 5 מיליון שקל, ובנוסף הוטלו קנסות על נושאי המשרה בחברה ובפרט על מוטולה ששילם אותו מכיסו. הרשות טענה כי אפריקה לא חשפה מידע מהותי לפני ביצוע הצעת הרכש למניות נגב. הרשות טענה כי אף שהמו"מ בין נגב קרמיקה לחברה קנדית בשם אולימפיה הסתיים כמה חודשים לאחר הצעת הרכש, החברה הייתה צריכה ליידע את הציבור ומידע חיובי זה עשוי היה לגרום לבעלי מניות המיעוט לדרוש מחיר גבוה יותר.
אבי מוטולה אתגר לא פשוט
הירידה שחוותה ב-2012 נבעה מסיבות טובות, כאשר החברה השקיעה בפתיחה של חנויות נוספות בארץ, שצפויות להגדיל את הרווחיות בהמשך. ב-2013 הקימה נגב מפעל חדש בירוחם לייצור מוצרי גרניט פורצלן, בהשקעה של 206 מיליון שקל. המפעל שמחובר לגז טבעי צפוי לאפשר לנגב להוריד באופן ניכר את עלויות הייצור, ולעזור לה לשפר את התחרות בשווקים בחו"ל.
פתיחת החנויות והמעבר למפעל החדש צפויים לתרום לשורה התחתונה, אך בשביל להשיג הכפלה במכירות יצטרך מוטולה לעבוד קשה, כדי לממש את ההבטחה של הפיכת נגב מחברה המתמקדת בשוק הישראלי לחברה בינ"ל, בדומה לאבן קיסר. חלק ניכר מזה תלוי בהמשך ההתאוששות של כלכלות העולם, בעיקר רוסיה ומזרח אירופה.
המטרה המרכזית של קבוצת אפריקה היא מציאת המקורות של חברת האם, אפריקה השקעות, לעמוד בתשלומי החוב הכבדים שלה. בשל חוק הריכוזית, הנפקה של נגב תוכל להתבצע רק אם אפריקה תעשיות תמחק מן המסחר קודם.
העובדה שסדרת האג"ח של אפריקה תעשיות נפרעת לחלוטין השנה והשווי הנמוך של אחזקות הציבור (כ-100 מיליון שקל), הופך את הצעד הזה לאופציה סבירה ביותר. אפריקה תבצע מהלך שכזה רק אם חברת האם תוכל להנות מתזרים גבוה יותר של מזומנים, קרי מכירת נתח גדול יותר של נגב בהנפקת מניות לפי שווי גבוה. הנהלת אפריקה סימנה למוטולה את היעדים, וכעת נותר לו לספק את הסחורה.
