מלך האג"ח החדש: העובד לשעבר הביס את גרוס במגרש הביתי

מעמדו של המשקיע האגדי ביל גרוס ממשיך להישחק. מארק סיידנר, שעזב בתחילת השנה את קרן פימקו בשיאו של המשבר הפנימי שעבר עליה מנצח כעת את הבוס לשעבר, ביל גרוס, בתחום ההתמחות שלו - שוק האג"ח.

כמנהל השקעות בפימקו, סיידנר לא היה יכול לבצע הימור גדול מבלי לקבל את האישור של גרוס, המוכר כ"מלך האג"ח". אך כעת, בתפקידו הנוכחי כראש חטיבת האג"ח בגרנתאם מאריו אוטרלו ושות' (GMO), לסיידנר יש יד חופשית המאפשרת לו להעריך שהתשואות על האג"ח ייפלו - בניגוד לתחזית של רוב המשקיעים.

ביל גרוס. כבר לא מלך האג"ח צילום: בלומברג

ההימור של סיידנר התברר כמדויק ומוצלח: התשואה על אג"ח אמריקאיות לעשר שנים נפלה בכמעט 60 נקודות השנה. כתוצאה מכך, קרן האג"ח האמריקאית של סיידנר רשמה ביצועים טובים יותר מ־98% הקרנות האחרות, ובהן קרן Total Return של גרוס, קרן הדגל של פימקו, שנחשבת לקרן האג"ח הגדולה בעולם.

הקרן של סיידנר מנהלת נכסים בשווי 240 מיליון דולר, והניבה תשואה של 6.05% עד סוף יולי, כך לפי מורנינגסטאר. קרן טוטאל ריטורן מנהלת נכסים בשווי 223 מיליארד דולר, ורשמה באותה תקופה תשואה של של 3.16%, כשהיא מפגרת אחר 77% מהקרנות האחרות. אמנם יש הבדל עצום בגודל הנכסים וקל יותר לתמרן קרנות קטנות יותר, אך בעיני המשקיעים שתי הקרנות נחשבות מקבילות להשוואה ביניהן.

"יש חיים אחרי פימקו", הודה סיידנר בראיון שהעניק לסוכנות הידיעות רויטרס. מדובר בראיון הראשון של סיידנר מאז שעזב את החברה בינואר, לאחר שהוצע לו להפוך לאחד מקציניו הבכירים של גרוס. סיידנר (48) הגיש את התפטרותו שעות ספורות לפני שנחשפה החלטתו המפתיעה של מנכ"ל החברה, מוחמד אל־עריאן, לעזוב בעקבות מחלוקות עם גרוס. סיידנר נחשב למקורב של אל־עריאן. סיידנר אומר כי מאז שעזב את פימקו הוא עסוק בבניית הצוות שלו ב־GMO, ומתכוון להעסיק עשרה אנליסטים ומנהלי תיקי השקעות חדשים. הוא מתכנן לבנות חטיבת אג"ח גמישה ופשוטה שאינה מחוברת לאף מדד הייחוס.

"הגישה של מרבית החברות לאג"ח שגויה. כשמקימים חברה, מעסיקים אנליסטים ומנהלי תיקים שמתמחים באשראי, בשיעורי ריבית, באג"ח ממשלתיות, ומהווים להקת מעודדות ולא הוגים אובייקטיביים", אומר סיידנר.