קרדן אן.וי מתקרבת להסדר בלי תספורת; סינרג'י מסתבכת

המירוץ להסדרי החוב בחברות סינרג'י כבלים וקרדן אן.וי נמשך בסוף השבוע. אבל בעוד הסאגה ביצרנית כבלי המתח לחשמל נמשכת, נראה שקרדן הולכת לקראת פתרון מוסכם אחרי שהחברה שיפרה את הצעתה לבעלי האג"ח. 

ביום חמישי בערב החליטו מחזיקי האג"ח של סינרג'י לדחות את הצעת הסדר החוב שהגישו להם קרן פורטיסימו ובעל השליטה, סטיב אלבאום. הצעה זו גילמה עבור בעלי האג"ח תספורת של כ־62 מיליון שקל לפחות — שמהווים כ־70% מהחוב כלפיהם. 76.4% ממחזיקי סדרה א' ו־74.2% ממחזיקי אג"ח ב' של סינרג'י הצביעו נגד ההסדר המוצע. כעת מתכננים המחזיקים לדרוש מפורטיסימו ואלבאום לשפר את הצעתם.

על פי ההסדר המוצע, יזרימו פורטיסימו ומשקיעים נוספים 15 מיליון שקל לתוך סינרג'י תמורת 85% ממניות החברה. הצעה זו גוזרת לסינרג'י שווי של 17.6 מיליון שקל, ושל 2.6 מיליון שקל בלבד למניות שיקבלו מחזיקי האג"ח על פי ההצעה. אם מוסיפים לכך סדרת אג"ח חדשה של 20 מיליון שקל לפירעון של עד עשר שנים שתונפק למחזיקים, אזי התספורת הכוללת לבעלי האג"ח של סינרג'י כבלים לפי ההצעה הנוכחית של פורטיסימו ואלבאום עומדת על 62.4 מיליון שקל. סינרג'י נושאת על גבה הסדר חוב שנחתם עם בעלי האג"ח באוגוסט 2010 וכלל פריסה מחודשת של החוב עד 2017.

חברת קרדן אן.וי שבניהולו של שוקי אורן, הגישה ביום חמישי הצעה משופרת להסדר חוב עם מחזיקי האג"ח. ההצעה הגיעה בעקבות לחצם של המחזיקים ולוותה בחדשות טובות על חוזה של 67 מיליון דולר לחברה־הבת תהל ומכירתו של קניון צ'נג־דו בסין תמורת 73 מיליון יורו. לאחר ניכוי עלויות העסקה והמיסוי על מכירת הקניון, עסקה זו בלבד תזרים מנת חמצן של 65 מיליון יורו לקרדן אן.וי. המתווה החדש מבוסס על דחייה של חצי שנה בתשלום של 102 מיליון יורו למחזיקי האג"ח בפברואר 2015.

הדחייה תאפשר קיום מו"מ להסדר שעם השלמתו יידחו כל תשלומי הקרן למחזיקי האג"ח ב־24 חודשים, למעט התשלומים לסדרה ב' בשנים 2019–2020 שיישארו בהתאם ללוח הסילוקין המקורי. בתמורה לדחיית החוב, שאינו כולל תספורת, מציעה קרדן אן.וי למחזיקי האג"ח פיצוי המורכב מהקצאה של מניות שיהוו אחרי ההקצאה 12% מהון המניות של החברה, תוספת ריבית ורישום שעבודים לטובתם. החוב של קרדן אן.וי למחזיקי האג"ח מסתכם ב־1.66 מיליארד שקל.

מנכ"ל קרדן אן.וי שוקי אורן אמר ל"כלכליסט": "אנחנו רואים חשיבות גדולה בהסדר, אף שהחברה יכלה לעמוד בתשלום הקרוב, כי בראייה ארוכת טווח זה הסדר שיאפשר להשביח את נכסי החברה. המו"מ על תנאי ההסדר התארך, אבל היה חשוב לנו להגיע להסכמה עם כל חברי הנציגות וכך קרה".

נאמני האג"ח של קרדן אן.וי זימנו אסיפת מחזיקים ליום חמישי הקרוב. הנהלת קרדן אן.וי תדווח באסיפה על מצב עסקיה ואז יתבקשו המחזיקים להידרש לשתי הצבעות. האחת, על דחיית תשלומי האג"ח של פברואר 2015 בחצי שנה, והשנייה, על הצעת החברה לעקרונות הסדר החוב. בזימון לאסיפה נכתב שהנציגות ממליצה להצביע בעד אישור שני הסעיפים.

שוקי אורן צילום: עמית שעל