לונדון לא מחכה לו: מה גרם לפער האדיר בין הנפט ה"בריטי" לזה ה"אמריקאי"?

עודפי היצע הנפט בשוק האמריקאי ממשיכים להכות בחוזים העתידיים על הזהב השחור שמשיכים לרדת גם היום (ב'). החוזה על הנפט מסוג WTI הנסחר בבורסה בשיקגו יורד ב-2.5% אל מתחת ל-50 דולר לחבית, בעוד שהנפט מסוג ברנט הנסחר בבורסה בלונדון מאבד 1.6% מערכו ונסחר תמורת 59 דולר לחבית.

מאז 14 בינואר אז נסחרו שני סוגי הנפט כמעט באותו המחיר (49 דולר לחבית), זינק הברנט ב-21%, בעוד שהקרוד עלה ב-1% בלבד. רק בשבוע שעבר ירד הנפט מסוג WTI ב-4.6% והנפט ברנט איבד 2.1% מערכו.

צילום: בלומברג

הנפט מטקסס לא מצליח לעלות

נראה שעיקר הפער בין מחירי הנפט מגיע על רקע נתוני הנפט השבועיים המפורסמים בארה"ב שמראים כי המשק האמריקאי סובל מעודף היצע - שהגיע לרמות הגבוהות ביותר שנרשמו בהיסטוריה. יכולות ההפקה ההולכות והגוברות ממקורות שונים, כגון פצלי שמן, גורמים לעודף היצע עצום בעולם שמקורו בארה"ב. עודף היצע שמהווה אחת מהסיבות העיקריות לירידת המחירים ולמעשה מנע מהנפט מסוג WTI לרשום את העליות החדות של הברנט שאינו מושפע בדרך ישירה מארה"ב.

ראש מחלקת סחורות במורגן סטנלי, אדם לונגסטון (Adam Longson), התייחס למסחר בשוק הנפט ובפער הנפתח בין סוגי הנפט. "למרות שהירידות בברנט מתונות בהשוואה לצניחת המחירים בקרוד, נראה כי החשש מעודף ההיצע במלאי הנפט של ארה"ב ישפיע על הסוחרים בנפט מסוג ברנט וימשוך את המחירים מטה".

מנגד, כלכלני ברקליס, ציינו בסקירתם השבועית כי העובדה שמחירי הברנט יורדים בשיעור מתון ממחירי הקרוד מראה על האור בקצה המנהרה. "מעבר לעודף ההיצע ניתן לראות בעתיד הלא רחוק את מחירי הנפט מתייצבים ואף נמצאים בדרכם לעלייה".

גם כלכלני BNP, סבורים כי ייתכן שאנחנו נמצאים לקראת עלייה במחירים. "ההשפעה של ההאטה החדה בקצב הפקת הנפט בעיקר בארה"ב - צפויה להשפיע על המחירים רק במחצית השנייה של השנה".

הברנט - הסוג הנפוץ ביותר

למעלה מ-100 סוגי נפט מופקים מהנפט הגולמי, אולם הסוג הנפוץ ביותר בעולם הוא נפט מסוג ברנט (Brent Crude Oil). מקורו של הברנט הוא מהים הצפוני. זה סוג הנפט הנפוץ במדינות אירופה, אפריקה, המזרח התיכון וגם במדינת ישראל. מחיר הברנט, שאיכותי יותר מה-WTI ורלוונטי יותר לגבינו, משום שמחירי הדלק נקבעים לפי מחירו.

הנפט הגולמי של מערב טקסס (West Texas Intermediate) משמש כעוגן למחירי הנפט בעולם. זהו לא הנפט הנפוץ ביותר בעולם אבל במהלך השנים התרגלו להשתמש במחיר שלו על מנת לצטט מחיר חבית נפט. הנפט מסוג WTI נחשב לאיכותי במיוחד, קל יותר מהברנט ומופק בדרום ארצות הברית ובמפרץ מקסיקו.

מכלית נפט צילום: בלומברג