אנטרופי: רימוני תעשיות שווה 37% יותר משווי השוק שלה

באנטרופי מאמינים שרימוני תעשיות תוכל להתגבר על איבוד הכנסות מהלקוחה העיקרית סודהסטרים. בסקירה שפרסמה חברת הייעוץ נקבע מחיר יעד למניית רימוני של 42.5 שקל המשקף שווי של 334 מיליון שקל לחברה — כ־37% מעל השווי כיום.

סודהסטרים הודיעה בסוף 2013 כי תקים מפעל לייצור עצמי שיחליף את הרכישות מרימוני. בניית המפעל צפויה להסתיים בסוף 2015. סודהסטרים היוותה 54% מהכנסות רימוניבתחום הפלסטיק ברבעון השלישי של 2014. אנטרופי מעריכה כי סודהסטרים תמשיך לרכוש פלסטיק מרימוני תקופה מסוימת גם לאחר הקמת המפעל, זאת לאור שיתוף פעולה שנחתם בין שתי החברות בפברואר 2014 ושהנו בתוקף עד 2017. לפי ההסכם, תקבל רימוני עדיפות על יצרני הפלסטיק האחרים בארץ.

סודהסטרים

מה דעתך על מניית רימוני:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

אנטרופי והאנליסט אמיר ג'ריס מציגים טבלה השוואתית של ביצועי רימוני, בשליטת משפחת רימוני (78%), מול חברות אחרות בתחום הפלסטיק. שולי הרווחיות התפעולית של רימוני עומדים על 19.9%. בחברות המתחרות שולי הרווח נמוכים יותר: בפלסאון הם 11.7% ובגולן פלסטיק הם 7.7%. בנוסף, באנטרופי מציינים שעל אף מעבר ייצור הפלסטיק בעולם למפעלים בסין, אשר מספקים סחורה במחירים נמוכים יותר, רימוני מתמחה בייצור מוצרים בעלי איכות גימור גבוהה, דבר אשר הופך אותה לעמידה יחסית לתחרות זו. כמו כן, המפעל החדש של החברה, שייפתח במהלך 2015 במודיעין, צפוי להביא להגדלת כושר הייצור וכן להגדלת מגוון המוצרים שאותם רימוני יכולה לייצר. החברה צפויה להשקיע כ־39 מיליון שקל במפעל החדש.

הכנסות החברה הסתכמו ב־115 מיליון שקל בינואר־ספטמבר 2014, ירידה של 12.3% לעומת התקופה המקבילה, בעיקר בעקבות צמצום הפעילות עם סודהסטרים. באנטרופי מעריכים כי רימוני תציג הכנסות של 162 מיליון שקל ב־2015 ו־126 מיליון שקל ב־2016 (ירידה של 22%, המיוחסת להפסקת ההתקשרות עם סודהסטרים). הוצאות הנהלה וכלליות צפויות לרדת משמעותית בעקבות הסכם שכר חדש עם משפחת רימוני (עלות השכר ירדה מ־11 מיליון שקל ל־6 מיליון שקל). שיעור הרווחיות התפעולית צפוי לעלות ב־2015 לרמה של 21.4% לעומת 19.9% כיום.