רגע לפני הסדר החוב: המצב ברוסיה משתפר ואיתו הדוחות של מירלנד

רגע לפני גיבוש הסדר חוב של מיליארד שקל עם מחזיקי האג"ח בישראל, מדווחת היום מירלנד, זרוע הנדל"ן הרוסית של כלכלית ירושלים שבשליטת אליעזר פישמן, על תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של 2015. מירלנד המשיכה להציג ירידה קלה בשורת הרווח הנקי ובהון העצמי, אולם הקריסה הגדולה שהחלה ברבעון הרביעי של 2014 עם קריסתו של הרובל ועליית הריבית הבין בנקאית ברוסיה לרמה חריגה של 17%, נבלמה ברבעון הנוכחי.  

הסיבה לבלימה היא התאוששות מסוימת בכלכלה הרוסית, במקביל לעלייה במחיר הנפט. במהלך הרבעון הראשון של 2015 התחזק שער הרובל מול הדולר בשיעור של 3.9% לרמה של 58 רובל לדולר ומאז ועד היום הוא המשיך להתחזק ב-13% נוספים לרמה של 51 רובל לדולר. גם הריבית ירדה מאז לשיעור של 12.5% וההערכות הן שהיא צפויה להמשיך במגמת הירידה בחודשים הקרובים.

בעקבות ירידת הריבית ברוסיה והתחזקות הרובל, הקריסה הגדולה בשווי הנכסים של מירלנד (ערך נדל"ן להשקעה), שהסתכמה ב-171 מיליון דולר בשנת 2014, נבלמה והסתכמה במהלך הרבעון הראשון בכ-440 אלף דולר בלבד. כתוצאה מכך ההון העצמי של מירלנד נחלש ב-17 מיליון דולר בלבד ונותר חיובי ברמה של 100 מיליון דולר.

המשמעות של הון עצמי חיובי היא שהחברה יכולה לפרוע את כל ההתחייבויות שלה ועוד להישאר עם מספיק כסף בשביל בעלי המניות. הנתון הזה בהחלט מעודד את מחזיקי האג"ח הישראליים, שציפו לירידה חדה יותר בהון העצמי.

במהלך הרבעון הראשון האיצה מירלנד את מכירת הדירות שלה והצליחה להגדיל בכך את רמת ההכנסות שהסתכמו בכ-39 מיליון דולר, עלייה של 44% לעומת הרבעון המקביל. ההכנסות מדירות הכפילו את עצמם והסתכמו בכ- 29 מיליון דולר, אולם העלות של מכירת הדירות גם היא הכפילה עצמה כך שהרווח הגולמי רשם ירידה של 25% לרמה של 7.4 מיליון דולר ובשורה התחתונה היא רשמה הפסד של 12 מיליון דולר.

נכון להיום בקופתה של מירלנד מצויים מזומנים בהיקף של 20.8 מיליון דולר, עלייה של 2 מיליון דולר מסוף שנת 2014 והיא צופה שתסיים את שנת 2015 עם יתרות מזומנים של 13.2 מיליון דולר כשהיא בונה על הזרמה מחברות האם בהיקף של 6.4 מיליון דולר.

אתר הבנייה של מירלנד בפרויקט סנט פטרסבורג