כך הצליח דודו זבידה לגייס 200 מיליון שקל לחברה מדממת

ככלות הכל, זבידה שמכהן בתפקיד המנכ"ל מתחילת 2013, אחראי לא פחות, ואולי אף יותר מכל אחד אחר, להידרדרות במצבה של כלכלית ירושלים. הוא החזיק בהגה, וניווט את הספינה. נכון שהיו תופעות חיצוניות, כוח עליון, בעיקר ההתרסקות ברוסיה - שהשפיעו. אבל העמידה הזחוחה משהו שלו על הבמה, היתה מנוגדת למצבה של החברה הגוססת. האמירה שלו שלפיה כלכלית ירושלים הולכת להתנהל כחברה ללא בעל שליטה, עוררה תרעומת. סליחה? ומי אומר שאתה האיש שמתאים לנהל אותה?

יממה עברה, והתמונה משתנה ב-180 מעלות. זבידה, במהלך יוצא דופן, מצליח לגייס 200 מיליון שקל לחברה המדממת. הוא עושה את זה בכוח, באילוץ, בדיסקאונט מטורף. שווי של שישית בלבד משווי החברה רק לפני שנה ושליש מהשווי לפני כחודש. הדילול אינטנסיבי. הוא משחק כאילו לשווי אין משמעות בכלל. העיקר למנוע הסדר חוב מיידי. צבי מנס, חתם אגרסיבי ומתוחכם, מוביל את המהלך בשוק בעסקה יוצאת דופן שבה התחייבו מוסדיים וקרנות גידור להעביר את הכסף - 200 מיליון שקל במניות ועוד 50 מיליון באופציות.

אליעזר פישמן לא ידע על הגיוס שהתקיים היום, כך לפחות טוענים בסביבתו. זבידה הוביל את המהלך לבד. הדירקטוריון קיבל לפני כמה ימים החלטה עקרונית על המרת אג"ח והנפקת מניות והיא מתממשת מהר מאוד.

השמועות על הגיוס הגיעו אחר הצהריים לבנק לאומי ולמנהלים המיוחדים שמונו בהסכמה למכור את המניות המשועבדות לבנק (40%). בשבוע שעבר התפוצצה עסקת מכירת המניות לאחים נקש ב-370 מיליון שקל, והיום הגיוס נעשה בשווי חברה גבוה אך במעט ממחיר זה. הבנק מחליט לא להשתתף בגיוס, והמנהלים המיוחדים איל רוזובסקי ורונן מטרי, שולחים מכתב אזהרה חריף לזבידה: עצור את המהלך. זבידה ממשיך בשלו.

לאומי ביטל הזרמה של 190 מיליון שקל לחברה בעקבות פיצוץ העסקה. הגיוס לא מחייב אישור של בעלי המניות - לאומי נשאר מחוץ לעניינים ושמע על הגיוס רק משמועות כאמור. למעשה, השליטה דה-פקטו נלקחה הערב מלאומי בסוג של מהלך עוין, אך חיוני להישרדות החברה. זו הסיבה שלבנק יהיה קשה מאוד להתמודד עם הסיטואציה ולהילחם בה. הוא יכול כמובן להוריד את הכפפות מול פישמן, אבל יש לו גם מה להפסיד במהלך כזה.

מחר יתחדש המסחר במניית כלכלית. המניה צפויה לפתוח בצניחה, אבל איגרות החוב עשויות להגיב הפוך, לאור כניסת כסף טרי לחברה. דומה שהתפוצצות המכירה לנקש היתה רק הפתיח לאחד הסיפורים המרתקים בשוק ההון בשנים האחרונות.