שלמה נחמה במגעים לרכישת מניות לאומי בכלכלית

יו"ר בנק הפועלים לשעבר שלמה נחמה מנהל מגעים לרכישת מניות כלכלית ירושלים שבידי בנק לאומי (28%). ל"כלכליסט" נודע כי נחמה מצוי בשלב המתקדם ביותר במשא ומתן מבין שלושה גורמים שונים המנהלים מגעים מול הבנק, וכי נחמה כבר נפגש עם בכירים בו כדי לקדם את הרכישה.

מה דעתך על מניית פועלים:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

נחמה מחזיק כיום בשליטה (37%) באלומיי קפיטל ומכהן כיו"ר שלה. החברה משקיעה בתחנות פוטו־וולטאיות באירופה וכן בתחנת הכוח הפרטית דוראד באשקלון. בכוונתו לפתוח פעילות פרטית חדשה בתחום הנדל"ן, ולשם כך הוא מבקש לרכוש את השליטה בכלכלית ירושלים, העוסקת בייזום ונדל"ן מניב.

מתווה העסקה שעליה דנים הצדדים הוא מורכב, וכולל הזרמת הון לתוך קופת כלכלית ירושלים בצד תמורה מיידית נמוכה יחסית לבנק לאומי. התמורה העתידית — לאחר התאוששות החברה ומעבר לרווחיות — תהיה משמעותית יותר.

הרבה פרסומים על מגעים, מעט עסקאות

למרות מצבם המתקדם של המגעים לעומת מתעניינים נוספים, יש לזכור שנחמה הוא משקיע שמרן ומתעניין סדרתי, שבמעט מקרים בלבד הבשילו מגעים שפורסם כי ניהל לכדי עסקה. גם מורכבות החברה והעסקה עלולה להפריע להשגת הסכם.

נחמה היה מהגורמים הבולטים שהשתתפו בהנפקת המניות שביצעה כלכלית בנובמבר בהובלת המנכ"ל דודו זבידה. זו בוצעה לפי שווי של 450 מיליון שקל בלבד לחברה, שהיה נמוך ב־15% ממחיר השוק של המניה. בהנפקה גויסו 202 מיליון שקל, ואת המניות שרכש בה מחזיק ככל הנראה נחמה עד היום. נחמה איננו בעל עניין בחברה, ולכן היקף האחזקות, הנמוך מ־5%, אינו גלוי.

שלמה נחמה

בהנפקה השתתפו גם צחי סולטן, בעל השליטה ויו"ר כלל חיתום־דיסקונט, שהובילה שנים הנפקות בקבוצת פישמן, הפניקס, פסגות גמל ופנסיה, קרן נוקד של רועי ורמוס, מנכ"ל כלל חיתום לשעבר יונתן כהן, מייקל דייוויס והאחים יוסי וצבי ויליגר.

כלכלית היא בשליטת אליעזר פישמן אך על הנייר בלבד. בפועל, פישמן לא עמד בחובותיו האישיים ללאומי. באותה הנפקה בנובמבר דוללו מניותיו בחברה ששועבדו ללאומי מ־40% ל־28%. בעקבות זאת הוביל לאומי את סילוקם של פישמן, שני ילדיו ורונית אבן המזוהה עמו מדירקטוריון כלכלית ירושלים. במקומם הוביל הבנק את מינוים של ארבעה דירקטורים חדשים בראשות אהרון פוגל, יו"ר מגדל לשעבר, שמונה ליו"ר החברה. מאז ירד מחיר המניה אל מתחת למחיר ההנפקה. כלכלית נסחרת כיום בשווי של 611 מיליון שקל בלבד.

זקוקה ל־300 מיליון שקל עד מרץ כדי למנוע הסדר

לאומי במירוץ דחוק למציאת בעל שליטה חדש לחברה. אם עד סוף מרץ לא יוזרמו לקופתה של כלכלית ירושלים 300 מיליון שקל, היא תידרדר להסדר חוב. לפיכך, המנכ"ל זבידה מקדם במקביל הנפקת מניות נוספת. לאחרונה הוכרזה החברה כחברה ללא גרעין שליטה, מהלך נוסף שהוביל זבידה.

לכלכלית ירושלים חוב של כ־1.9 מיליארד שקל לבעלי אג"ח ושל כ־800 מיליון שקל לבנקים. גיוס ההון והרחבתה של סדרת אג"ח י' אפשרו לחברה לעמוד בתשלומים למחזיקים, אם כי חסרים לה עדיין 400 מיליון שקל לפירעון חובות ב־2016. החברה פועלת למימוש נכסים בישראל ובחו"ל, וציינה בדו"ח תזרים המזומנים החזוי שהיא צופה לקבל כ־226 מיליון שקל ממימושים בחו"ל ועוד 150 מיליון שקל ממימושים בישראל.

השווי של כלכלית נפגע נוכח חולשה בחברות־הבנות מירלנד וסוויטלנד, הפעילות ברוסיה ובאוקראינה. השבוע פוצצה מירלנד הסדר עם מחזיקי האג"ח לאחר שעבר את כל האישורים מלבד זה של בית המשפט בקפריסין, שבה היא רשומה. לאחר שבחודש האחרון צנח שער הרובל, הודיע המנכ"ל רומן רוזנטל למחזיקים בחוב של 900 מיליון שקל כי החברה לא תוכל לעמוד בתנאי ההסדר.

היכולת של כלכלית למשוך דיבידנד מהחברות־הבנות מבני תעשייה ודרבן, העוסקות בייזום נדל"ן, מוטלת בספק. נחמה עלה לכותרות השבוע לאחר שהפרקליטות החליטה להגיש נגדו כתב אישום על עבירות מס בכפוף לשימוע.