רוכשי אג"ח אלוני חץ הפסידו 2% בשבוע

להפסיד 2% על השקעה במניות תנודתיות זה לא נעים, אך סביר. אולם להפסיד 2% בשבוע על נכס שבמקרה הטוב משלם ריבית של 3% — זה כבר הפסד צורב.  

החברות בבורסה של תל אביב נהנות בשנים האחרונות מהריבית הנמוכה במשק, ומגייסות חוב בריביות נמוכות. אחת ההנפקות הגדולות בגל האחרון היתה של חברת האחזקות אלוני חץ, שבשליטת נתן חץ ומשפחת ורטהיים, שניסתה לגייס מיליארד שקל בשני שלבים: בשלב הראשון הנפקת אג"ח מסדרה ט' בהיקף של 400 מיליון שקל, עם מתנה בדמות אופציות בתוך הכסף, שניתן להמיר לאג"ח;

בשלב השני מימוש האופציות שאמור להזרים לחברה עוד 600 מיליון שקל. כדי להבטיח את מימוש האופציות, כל אופציה שהעניקה החברה למשקיעים ניתן להמיר ל־15 אג"ח במחיר של 1.03 שקלים. זאת כאשר ערב ההנפקה מחיר האג"ח עמד על 1.09 שקלים. בנוסף העניקו למשתתפים בהנפקה עמלת התחייבות מוקדמת מוגדלת בשיעור של 1%

חרף החבילה המפתה אלוני חץ זכתה לביקושים נמוכים והצליחה לגייס 320 מיליון שקל בלבד. נכון לאתמול, מי שהשתתף בהנפקה הפסיד כ־2% על החבילה, שכללה 1,000 אג"ח מסדרה ט' ועוד 15 אופציות לרכישת 100 אג"ח.

מחיר חבילה בהנפקה, כולל עמלת התחייבות מוקדמת מוגדלת, עמד על 1,167 שקל. שווי החבילה אתמול בשוק עמד על 1,144 שקל בלבד. עבור השקעה שנשאת ריבית של 2.85% בשנה, לא צמודה למדד, מדובר בהפסד משמעותי.

מטרת ההנפקה היתה בראש ובראשונה לגייס בזול כסף מקומי כדי לסגור חובות לבנקים זרים. הכסף היה אמור לשמש לפירעון הלוואות בהיקף של 250 מיליון פרנק (970 מיליון שקל) ‬מבנקים זרים. כתוצאה מהפירעון המוקדם של ההלוואות ישתחררו לאלוני חץ מניות של ‭,PSP‬ אמות ו־FCR בהיקף של 2.3 מיליארד שקל. אלא שבניגוד לבנקים הזרים שקיבלו מאלוני חץ ביטחונות, המשקיעים בתל אביב לא קיבלו שעבוד וכעת נותרו גם עם הפסד לא מבוטל על הנייר.

נתן חץ