השחיקה בדמי הניהול בפנסיה מתחזקת: הממוצע ירד ל־0.5%
דמי הניהול בפנסיה ובקרנות ההשתלמות ממשיכים להישחק זו השנה השישית ברציפות בעקבות רפורמת ברירת המחדל ותחרות בענף. חברת הגמל של אלטשולר צמחה ב־17 מיליארד שקל והשתוותה בהיקף הנכסים לשחקנית הגדולה בשוק – פסגות
דמי הניהול בפנסיה ממשיכים להישחק זו השנה השישית ברציפות. מנתוני משרד האוצר עולה כי נכון לסוף 2017, עמד ממוצע דמי הניהול בקרנות הפנסיה על 0.25% מהצבירה ו־2.51% מההפקדות השוטפות לעומת 0.26% מהצבירה ו־2.85% מההפקדות השוטפות ב־2016. תקרת דמי הניהול החוקית בפנסיה גבוהה משמעותית ועומדת על 0.5% מהצבירה ו־6% מההפקדות השוטפות.
- התרופה לאינפלציית הקרנות מתחבאת בשוק הגמל
- בתי ההשקעות עובדים על הציבור בדרך לגזירת קופון
- בנק הפועלים יוצא לקרב נגד ייקור דמי הניהול בקרנות הנאמנות מהחודש הבא
דמי הניהול הממוצעים בפנסיה מגלמים ממוצע משוקלל של 0.5% מהסכום הצבור של החוסך לעומת מקסימום של 1.1% מהסכום הצבור – כלומר פחות ממחצית מדמי הניהול המקסימליים. ב־2016 עמד הממוצע המשוקלל על 0.55% מהסכום הצבור וב־2015 על 0.6%.
השחיקה בדמי הניהול נובעת מתחרות הולכת וגדלה בשוק הפנסיה, שעד לפני שנה נהנו ממנה בעיקר עובדים בחברות גדולות עם ועדי עובדים חזקים. ב־2017 הוסיפה לתחרות גם רפורמת פנסיית ברירת המחדל, שבה שתי קרנות פנסיה זכו במכרז של אוצר והתחייבו לדמי ניהול אפסיים לכל מי שיצטרף אליהן בשנתיים הקרובות – הלמן־אלדובי ומיטב דש. לפי הרפורמה, מעסיקים שלא ידאגו לדמי ניהול מופחתים לעובדיהם, יהיו חייבים לצרף עובדים חדשים לקרנות המוזלות.
גורם נוסף שדחף את דמי הניהול כלפי מטה הוא רפורמת איחוד החשבונות שיצאה לדרך אף היא בתחילת 2017. במסגרת הרפורמה אוחדו אוטומטית חשבונות לא פעילים של חוסכים בקרנות פנסיה, שבהם לרוב דמי הניהול זינקו למקסימום, עם החשבונות הפעילים שלהם. לאחרונה קמה לתחייה הצעת חוק פרטית של ח"כ מיכל בירן (המחנה הציוני), שמבקשת לחתוך את תקרת דמי הניהול בפנסיה ל־0.25% מהצבירה ו־3% מההפקדות השוטפות. אם יאושר, החוק צפוי להשפיע משמעותית על התעשייה. השחיקה בדמי הניהול נמשכת גם בקרנות ההשתלמות, וממוצע דמי הניהול בהן כבר עומד על 0.61% לעומת 0.63% בשנה שלפני כן ו־0.66% בשנת 2015.
תעשייה שמגיבה לאט
תעשיית הגמל סיימה שנה חזקה עם תשואות גבוהות של 6.8% בממוצע, כאשר השחקנים המובילים בתשואות משכו אליהם את מרב הגיוסים. אלא שבמהלך השנה נרשמה תפנית: בעוד במחצית הראשונה של 2017 כוכבת הגיוסים היתה ילין לפידות, החל מאמצע השנה הגיוסים נחלשו – והכסף החל לעבור למתחרה אלטשולר שחם. ילין לפידות אמנם הוביל את התשואות ב־2016, אך ב־2017 הביצועים נחלשו והוא סיים את השנה במקום אחד לפני אחרון, אחרי הלמן־אלדובי, בעוד אלטשולר סיים במקום הראשון.
תעשיית הגמל אטית יותר בתגובותיה מקרנות הנאמנות, מכיוון שהיא מבוססת על העברות כספים על ידי סוכני ביטוח, ולכן סביר להניח שההעברות מהמתחרים לאלטשולר יתגברו השנה, אלא אם תירשם תפנית לרעה בביצועים. גם אז, התגובה תגיע רק אם הביצועים ייחלשו לאורך זמן, כמו בילין לפידות.
בדצמבר 2017 אלטשולר שחם השתווה לראשונה להיקף הנכסים של השחקן הגדול בשוק הגמל - פסגות - עם נכסים בשווי 57.2 מיליארד שקל. בעוד פסגות סבל ב־2017 מיציאת כספים למתחרים של 3 מיליארד שקל, באלטשולר גייסו מהמתחרים 6.6 מיליארד שקל. מספיק עוד חודש אחד של גיוסים חיוביים באלטשולר שיעלו על אלה של פסגות כדי שאלטשולר יהפוך לשחקן הגדול בתעשייה בשוק הגמל. למעשה, היקף הנכסים של חברת הגמל של אלטשולר שחם צמח בלא פחות מ־17 מיליארד שקל ב־2017, מהיקף של 40 מיליארד שקל בסוף 2016. ההעברות מהמתחרים הגיעו להיקף של 6.7 מיליארד שקל, עוד 6.3 מיליארד שקל הגיעו מלקוחות קיימים ומצטרפים חדשים ועוד תשואה שהושגה על הכספים שעמדה ב־2017 על כ־10%.
אלטשולר מוביל גם את הגיוסים במוצר הגמל החדש, גמל להשקעה, עם גיוסים של 1.7 מיליארד שקל ב־2017; ואת ההפקדות בתוכנית לחיסכון לכל ילד. בדומה ליתר הגופים בתעשייה, הוא נהנה מכניסת כספים חדשים לגמל בזכות תיקון 190. עוד גוף שבלט לטובה השנה הוא אנליסט, שלו חברת גמל קטנה יחסית. בית ההשקעות הצליח לגייס ממתחרים כמיליארד שקל ב־2017 כשברקע תשואות טובות כבר שנה שלישית ברציפות.
מגדל מאבדת מיליארדים
בכל הנוגע לתנועות הכספים בשוק הפנסיה יש לא מעט הפתעות. העברת הכספים הגדולה ביותר מהמתחרים הגיעה לקרן הפנסיה של אלטשולר שחם, שגייסה ממתחרים 817 מיליון שקל. מדובר בקרן פנסיה קטנה מאוד, שמנהלת 2 מיליארד שקל – והצליחה לגייס ממתחרים את הסכום הגבוה בענף הפנסיה ב־2017.
קרן הפנסיה הגדולה בישראל, מבטחים, המנהלת יותר 100 מיליארד שקל, העבירה נטו ממתחרים 387 מיליון שקל בלבד. אחרי אלטשולר גייסו הכי הרבה ממתחרים הראל - 662 מיליון שקל - והפניקס, המחזיקה בקרן הפנסיה החמישית בגודלה שגייסה ממתחרים 654 מיליון שקל.
לעומת זאת, קרן הפנסיה השנייה בגודלה בישראל, מקפת של מגדל, איבדה 2.1 מיליארד שקל. קרן פנסיית ברירת המחדל של מיטב דש הסתפקה בגיוס צנוע ממתחרים של 117 מיליון שקל. השחיקה בדמי הניהול נמשכת גם בקרנות ההשתלמות, וממוצע דמי הניהול בהן ב־2017 כבר עמד על 0.61%, לעומת 0.63% בשנה שלפני כן ו־0.66% בשנת 2015.
קלמן שחם מאלטשולר שחם צילום: אוראל כהן
