נשארים או יוצאים? התרחישים של HSBC להתנהגות השווקים לאחר הברקזיט

הליש"ט תתרסק ב-15% לעומת הדולר וראש ממשלת בריטניה דייויד קמרון ככל הנראה יתפטר מתפקידו - כך מעריכים בבנק הבריטי HSBC את ההתרחשויות במידה ובריטניה תחליט לצאת מהאיחוד האירופי במשאל העם שנערך היום (ה').

צוות בראשות הכלכלן הראשי של HSBC סיימון וולס מיפה את מה שהם הגדירו כ"השפעה בטווח קצר על השווקים והכלכלה" במקרה של פרישה בריטית מהאיחוד.

כאמור, אחד האירועים המרכזיים בתרחיש של וולס וצוותו הוא ירידה מיידית של 15% בשער החליפין של הליש"ט לעומת הדולר, שתלווה גם בירידת שער היורו ונדידה המונית של המשקיעים ממניות לאגרות חוב בבורסות בכל העולם. מדד FTSE 100 בבורסת לונדון צפוי גם כן לצנוח במקרה של עזיבה.

שלטים הקוראים להישארות באיחוד האירופי צילום: איי אף פי

תרחיש אחר הוא התפטרות של ראש ממשלת בריטניה דיויד קמרון, מה שישאיר את המפלגה השמרנית שבשלטון בכאוס גדול יותר ממה שגרמה לה המחלוקת על משאל העם.

בחזית המוניטרית, וולס וצוותו מעריכים שבנק אוף אינגלנד (הבנק המרכזי של בריטניה) יתערב בשווקים על ידי הזרמת כסף, במיוחד אם יווצר בלונדון מחסור בדולרים. עם זאת, בבנק אוף אינגלנד הבהירו שיימנעו מהתערבות אלא אם שוקי המט"ח ייכנסו לסחרור חמור במיוחד.

ב-HSBC העריכו שפרישה בריטית מהאיחוד תוריד את שיעור צמיחת התוצר של הממלכה בשנה הבאה ב-1%-1.5%. האינפלציה הצפויה תהיה 3%-4.5% כתוצאה מההתרסקות בשער הליש"ט.

צוות הכלכלנים של HSBC הכין גם תרחיש הפוך – שבו בריטניה מחליטה להישאר חברה באיחוד האירופי.

במקרה זה, הליש"ט תזנק בעד 6% לעומת הדולר, ומנהיג המפלגה הלאומנית הבריטית UKIP נייג'ל פאראג' יתפטר מתפקידו. אפקט נוסף של הישארות בריטית יהיה זינוק בשוקי המניות בכל העולם, ונטילת סיכונים רבים יותר מצד המשקיעים בארה"ב. אחת ההשלכות של מגמה זו תהיה שהתשואות על האג"ח צפויות לעלות בחדות בגלל ירידה בהתעניינות בהן מצד המשקיעים, שיעדיפו נכסים עם החזר גבוה יותר על ההשקעה. בטווח הארוך יותר הבנקים המרכזיים עשויים להרגיש בטוח יותר להעלות את הריביות המוניטריות.