שיא השקעות בהייטק הישראלי ב-2016 עם נפילה ברבעון הרביעי

שנת 2016 הסתיימה עם שיא השקעות בחברות הסטארט-אפ בישראל ורבעון רביעי חלש שמסמן אולי מגמות עתידיות ל-2017. על פי סקר IVC-ZAG חברות הייטק ישראליות גייסו בשנת - 2016 סכום של 4.8 מיליארד דולר,סכום הגיוסים השנתי הגדול ביותר שנרשם בישראל. הסכום רשם עליה של 11% מ - 4.3 מיליארד דולר שגויסו על ידי חברות הייטק מקומיות בשנת 2015 . סכום הגיוס הממוצע הגיע ל - 7.2 מיליון דולר בשנת 2016 עליה של 19% בהשוואה לממוצע החמש שנתי שעמד על - 5.1 מיליון דולר .

הרבעון הרביעי של 2016 הסתכם ב - 1.02 מיליארד דולר ב - 151 עסקאות, ירידה של 8% לעומת 1.11 מיליארד דולר ב-202 עסקאות ברבעון הרביעי של 2015 , אך עלייה של 9%  מהרבעון השלישי של 2016, בו גויסו כ-933 מיליון דולר ב-140 עסקאות. היקף הגיוס הממוצע עמד על 6.7 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016 , בהתאמה לממוצע הרבעוני בשנתיים האחרונות שעמד על 6.6 מיליון דולר.

קובי שימנה. אין מספיק חברות בשלות צילום: עמית שעל

"כפי שצפינו, 2016 הסתיימה כשנת שיא בגיוסי חברות ההייטק הישראליות", אומר קובי שימנה, מנכ"ל -חברת המחקר IVC . "עם זאת, השנה התאפיינה בירידה במספר סבבי המימון, במקביל לגיוס ממוצע גבוה יותר פר סבב. כאשר בחנו את המספרים בניסיון להסביר את המגמה, גילינו תופעה שהייתי מכנה  BCrunch, צניחה של 30% במספר סבבי B שנסגרו בשנת 2016 לעומת 2015, בעוד שמספר הסבבים המוקדמים עלה במעט. זוהי מגמה מדאיגה עבור מה שמהווה את 'משפך ההון סיכון הישראלי', מאחר שרוב ההון שאנו רואים מגיע מסבבים מאוחרים יותר אם לא יהיו חברות בשלות להשקעות בסבבים מתקדמים, עלולות להתעורר בעיות רציניות בהמשך", טוען שימנה.

סקר IVC-ZAG גילה שבעוד שהיקפי ההון המגויס הגיעו לרמות שיא חדשות במהלך שנת 2016 , מספר סבבי המימון לא היה גבוה כמצופה. 659 עסקאות נסגרו ב - 2016 , רק מעט מעל הממוצע בחמש השנים אחרונות שעמד על 657 עסקאות, ו-7% מתחת לשיא של 706 עסקאות שנקבע בשנת 2015. בעוד שמספר הסבבים המוקדמים עלה ב-5% מספר סבבי B צנח ב-30%, ומספר הסבבים המתקדמים שהניבו למעלה מ-60% מסך ההון שגויס ירד ב-11%ממספרם ב-2015 .

סקר IVC-ZAG גילה בנוסף עליה בעסקאות גדולות (מעל 20 מיליון דולר), הן מבחינת מספרן והן בהיקפי ההון שגויס במהלך 2016, עם 76 עסקאות שהסתכמו ב- 2.68 מיליארד דולר, עלייה של 22% בהשוואה ל-2.19 מיליארד דולר שגויסו ב-68 עסקאות בשנת 2015.

עו"ד עודד הר-אבן, שותף ומנהל משרדי זיסמן אהרוני גייר ושות' (ZAG-S&W) בניו יורק, מצביע על הסבר אפשרי: "העלייה בהיקף הגיוסים בשלבים מאוחרים (Mid/Late), מלמדת אולי על שימוש גובר במימוני ביניים (Mezzanine) לחברות בשלות, לקראת מכירה אפשרית או יציאה להנפקה לציבור, לרוב בנאסדק. במידה ואלו הם פני הדברים, הרי שמדובר במגמה מבורכת של התבגרות בשוק שנחשב כמוטה 'אקזיטים מהירים' לאחר השקעות בשלבים מוקדמים".