מיילן ופריגו במאבק לעצמאות

שתיים מהחברות במשולש החיזור מיילן־פריגו־טבע קיבלו הצעת רכש, כשאף אחת מהן לא רוצה להימכר, לפחות לא רשמית. מיילן ופריגו רוצות לכאורה להישאר עצמאיות, אולם רק אחת תצליח במשימה הקשה, אחרי שכרישי וול סטריט כבר הריחו את הדם. גם אם מיילן תצליח לחמוק מההצעה הנוכחית של טבע, המטרה כבר סומנה על גבה, ואם היא לא תימכר עכשיו, אז בשנה הבאה.  

קשה לדעת אם יו"ר מיילן רוברט קורי מאמין שאין דימיון בין החברה שבניהולו לבין טבע, או שהוא רק מנסה להקפיץ את המחיר. סיכוי גבוה כי בלב העניין - הישארותו כיו"ר מיילן, תרחיש המוטל בספק לאור הדם הרע שבין מיילן לבין טבע, כשהתנגד לעסקה עוד לפני הכרזתה.

בניגוד לרצונו, קורי הופך לדמות ראשית בתסריט קלאסי מתורת המשחקים. ככל שירגיש שהסיכוי לרכישת מיילן על ידי טבע עולה, כך הוא יגדיל את הסכום שמיילן מוכנה לשלם עבור פריגו. בכך תיווצר גלולת רעל, כי אם מיילן תרכוש את פריגו, העסקה עם טבע תיגנז. זה יהיה המבחן של דירקטוריון מיילן, שאמור לחשוב על טובת המשקיעים. על פי הנתונים היום, ההיגיון מצדד בקבלת ההצעה של טבע במקום מרדף אחר פריגו. לפיכך גורלו של קורי מופקד בידי דירקטוריון פריגו ומשקיעיה. אלה היו רוצים לראות יותר משליש מהעסקה במזומן, אלא שהבנקים לא יאשרו למיילן מינוף כה גדול. גם כך עולה הסיכוי שטבע תצא כשידה על העליונה, על רקע יכולתה העדיפה לגייס חוב.

חלק מהמשקיעים המוסדיים הגדולים כבר מסתכל על ההצעה של טבע בחיוב, ורואה לנגד עיניו תשואה מיידית של 20% על המניה. אלה, ובכללם קרן פולסון המחזיקה ביותר מ־3% ממניות מיילן, כבר הודיעו כי הם תומכים בהצעה. כעת רק נותר לראות מי ינצח בקרב השכנוע של המשקיעים - האם מנכ"ל טבע ארז ויגודמן יצליח למצוא את הדרך ללבבות משקיעי מיילן לפני שקורי ימצא את דרכו אל משקיעי פריגו.

רוברט קורי צילום: Mannie Garcia