אג"ח עולמית: האצ'יסון ומפואה - פרטנר סיני
רמת המינוף של האצ'יסון ומפואה נמוכה, ולכן ההשקעה באג"ח שלה מאופיינת ברמת סיכון נמוכה יחסית
בשבועות האחרונים בישרו מדורי הכלכלה בעיתונים על עסקת ענק בשוק הסלולר הישראלי. חברת סקיילקס, שבשליטת אילן בן-דב, רכשה את השליטה בענקית הסלולר המקומית פרטנר תמורת 5.3 מיליארד שקל. את מניות השליטה בפרטנר, 51%, קנה בן־דב מחברת האצ'יסון ומפואה - תאגיד סיני גלובלי שבשנת 1998 רכש ממשרד התקשורת את הזיכיון להפעלת פרטנר.
| קנייה חזקה | קנייה | המתן | מכירה | מכירה חזקה |
רבים הטילו אז ספק ביכולתה של האצ'יסון להתמודד ולהצליח בשוק הסלולר הישראלי הצפוף, אולם עם השלמת מכירתה רשמה פרטנר רווח ענק של 7.2 מיליארד שקל.
חברת האצ'יסון, אשר נוסדה בשנת 1863, הנה חברת אחזקות בינלאומית בשליטת המיליארדר הסיני לי קא־שינג, הממוקמת בהונג קונג וחולשת באמצעות חברות־בנות על פני תחומי פעילות רבים ושונים. החברה פעילה ב־54 מדינות ומעסיקה כ־220 אלף עובדים. שווי השוק של החברה הוא 30 מיליארד דולר, והיא מהחברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסה של סין.
עסקי החברה כוללים תפעול של 49 נמלי ים ב־25 מדינות, בעלות על נכסי נדל"ן מניב ותפעול רשת מלונות. החברה מחזיקה גם ברשת A.S.WATSON AND CO, המפעילה 8,400 חנויות ב־31 מדינות. חטיבת הטלקומוניקציה של החברה משרתת 25 מיליון מנויים ונחשבת לאחת הספקיות המרכזיות בעולם לשירותי סלולר.
בדו"חות הכספיים לסיכום המחצית הראשונה של שנת 2009 דיווחה החברה על הכנסות של 13 מיליארד דולר - ירידה של 15.1% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2008 שבה הסתכמו ההכנסות ב־15.3 מיליארד דולר. בשורה התחתונה נרשם רווח חצי שנתי של 740 מיליון דולר, ירידה של 32.7% לעומת התקופה המקבילה, עת עמדו רווחי התאגיד על 1.1 מיליארד דולר. את עיקר הירידה בהכנסות ניתן לייחס לחטיבות הנדל"ן המניב ונמלי הים שנפגעו מהמשבר הכלכלי העולמי. לחברה הון עצמי המסתכם ב־40 מיליארד דולר ומהווה כ־46.5% מסך המאזן, דבר המעיד על רמת מינוף נמוכה המקובלת בחברות אחזקה.
לפני כשנה הנפיקה האצ'יסון איגרת חוב דולרית לשש שנים שנענתה במלואה. האג"ח מחלקת ריבית בשיעור 4.625% אחת לחצי שנה והתאגיד זכה לדירוג איתנות פיננסית בגובה -A על ידי חברת הדירוג הבינלאומית P&S. ההשקעה באג"ח של החברה מאפשרת גיוון החשיפה הסקטוריאלית של תיק ההשקעות והקטנת הסיכון הכללי בתיק. במסגרת אחזקות של אג"ח מדורגת אנו ממליצים על חשיפה של עד 5% מסך תיק הנכסים.
הכותב הוא יועץ השקעות ביובנק. האמור אינו בגדר ייעוץ השקעות. הכותב עשוי להחזיק בניירות הערך המוזכרים לעיל
