הדרכים להצלת מגה: בירן ישעבד בניין, בעלי החוב ידחו תשלום ל־2020

קבוצת אלון תלווה לרבוע כחול 50 מיליון שקל, שיוזרמו למגה

מה הבעיה: הקבוצה מחויבת, לפי הסדר החוב של מגה, להעמיד לאלון רבוע כחול הלוואה של 50 מיליון שקל שיוזרמו למגה. בנוסף, בעל השליטה באלון שרגא בירן נטל מהחברה הלוואה של 40 מיליון שקל, שטרם החזיר.

יש מה להסתיר ויסמן ובירן מציגים: שיטת החליבה שנים גבו השניים דמי ניהול מטורפים וגרפו שבחים לא להם על הצלת חברה אחרת שנקלעה לקשיים גולן חזני, תגובה אחת לכתבה המלאה 

מה קרה אתמול: מחזיקי האג"ח של קבוצת אלון קיימו אתמול בצהריים ישיבה, שבמהלכה הגיעו להסכמות עם החברה שלפיהן תועבר הלוואה של 50 מיליון שקל לרבוע כחול תמורת שעבוד של 8% ממניות דור אלון. ההסכמה ניתנה לאחר שבנק הפועלים הסכים להתחייב שלא לדרוש הלוואה של 50 מיליון שקל נוספים לרבוע.

ארגוני הקיבוצים נטלו גם הם הלוואה של כ־40 מיליון שקל מקופת קבוצת אלון לפני כארבע שנים, אולם בניגוד לחברת ביילסול שבשליטת שרגא בירן (80%), שלא החזירה אותה עד היום, הם פרעו את ההלוואה כבר לפני יותר מחצי שנה, לאחר שהתברר שהקבוצה נקלעה לקשיים - כך נודע ל"כלכליסט". דודי ויסמן, שמחזיק 20% מביילסול, שיגר מכתב לבירן ולקיבוצים בבקשה לפרוע את ההלוואה. בירן השיב שביילסול אינה נזילה ולכן אינו יכול לפרוע אותה. המטרה המקורית של ההלוואה היתה להזרים את הכסף לחברת הנדל"ן של ביילסול, רוזבאד, לשם תשלום למחזיקי האג"ח.

באסיפת מחזיקי האג"ח אתמול הודיע יו"ר רבוע כחול אביגדור קפלן כי בירן העמיד בניין למכירה כדי להנזיל את ביילסול, והתמורה תשתמש להחזר ההלוואה. הוא התחייב לשעבד מיידית את מניותיו בבניין (40%), ושופרסל, שמחזיקה ב־51% מהבניין כשותפה של ביילסול, הסכימה לקבל כל שותף חדש. המבנה שוכן בצומת הכבישים 531 ו־40 והוא בעל זכויות לבניה ל־28 אלף מ"ר של משרדים ומסחר. המחיר המבוקש הוא 100 מיליון שקל, שמתוכם ביילסול תקבל 49 מיליון.

האם הבעיה נפתרה: עושה רושם שכן. באסיפת מחזיקי האג"ח אתמול נדונה השאלה אם לפנות לבית המשפט כדי להוציא צו מניעה נגד הענקת ההלוואה לרבוע כחול, אבל ההערכות הן שזה לא יקרה.

ההשלכות על מגה: אם יוצא צו מניעה, המשמעות תהיה שרבוע לא תקבל 50 מיליון שקל שהיא אמורה להזרים למגה במסגרת ההסדר, מה שעלול להעמיד את ההסדר כולו בסכנה.

ישיבת מחזיקי האג"ח של קבוצת אלון אתמול צילום: נמרוד גליקמן

הסדר החוב של אלון רבוע כחול ייתן למגה אוויר לנשימה

הבעיה: לאלון רבוע כחול חוב של 900 מיליון שקל, שאינה יכולה לפרוע. מתוכו כ־520 מיליון שקל לבנקים וכ־320 מיליון שקל למחזיקי האג"ח, כולם מסדרה ג'.

מה קרה אתמול: הצדדים הגיעו להסכמה על הסדר חוב לאלון ריבוע כחול, שלפיו התשלומים יידחו ל־1 בנובמבר 2020. הפועלים, לאומי, מזרחי טפחות והבינלאומי אישרו את ההסדר, ונכון לאתמול בערב דירקטוריון דיסקונט עדיין דן בנושא וטרם נתן את הסכמתו. החברה, שאמורה היתה לפרוע כ־70 מיליון שקל כבר בחודש הקרוב, מקבלת כך שקט לתקופה ארוכה.

עוד נקבע בהסדר כי הוצאות ההנהלה וההוצאות הכלליות של החברה יצומצמו מ־20 מיליון שקל בשנה ל־10 מיליון בלבד, וכן כי היא לא תוכל לחלק דיבידנדים. בנוסף, קבוצת בי קמעונאות שבבעלות מגה תיכנס להליך של פירוק מרצון, ודירוג האג"ח של החברה יופסק.

בחמש השנים שיעברו עד מועד הפירעון תנסה רבוע כחול, המנוהלת על ידי ישראל יניב, למכור את נכסיה - 54% מרבוע כחול נדל"ן, 71.7% מדור אלון ו־36.75% מחברת כרטיסי האשראי דיינרס, שהחברה הבת דור אלון מחזיקה ב־12.25% ממניותיה. התמורה מהמכירה תתחלק מיידית עם המימוש באופן יחסי - 57% לבנקים ו־43% לבעלי האג"ח - כך שייתכן שמועד הפירעון יוקדם. במסגרת ההסדר יקבלו הנושים 10% ממניות החברה, 4.3% למחזיקי האג"ח ו־5.7% לבנקים.

הנושים של אלון רבוע כחול הסכימו לדחות 94% מהחוב בחמש שנים כדי לאפשר לחברה להימנע ממימוש נכסים במכירת חיסול שתמזער את התמורה שניתן להשיג מהם, ובמקביל לממש את התחייבויותיה.

החברה תשלם למחזיקי האג"ח ולבנקים ריבית שנתית של 5% - מתוכם 4% כריבית שוטפת ו־1% שישולם ב־2020. במקרה שערך הנכסים יעלה מעל שיעור מסוים, יקבלו הנושים 1% נוסף של ריבית בתום התקופה.

האם הבעיה נפתרה: פתרון הבעיה תלוי בהסדר של אלון קבוצת הדלק ובהסכמת מחזיקי האג"ח להזרמה של 50 מיליון שקל לאלון רבוע כחול. אם אלה לא יקשו, הבעיה בדרך לפתרון.

ההשלכות על מגה: כעת תוכל רבוע כחול להזרים למגה 50 מיליון שקל שהובטחו לה בהסדר הקודם, ותוכל לעמוד בהתחייבויותיה לספקים.

הספקים ידרשו שיפור תנאים כדי לחזור לספק למגה באופן שוטף

מה הבעיה: ספקיה של מגה, החוששים כי הרשת לא תעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות, החלו בשבועיים האחרונים להתנות העברת סחורה בתשלום במזומן. מגה נאלצה לצמצם את ההזמנות מאותם ספקים למוצרים חיוניים בלבד, אך למרות זאת הכורח לשלם עבורן במזומן כרסם בסכום שצברה עד כה ונועד לתשלום שוטף לספקים ביום שישי הקרוב. מאחר שמדובר בתשלום גבוה עבור הקניות המוגברות שביצעה מגה בתקופת החגים, החלו החששות לחלחל גם לספקים הגדולים והמבוטחים בביטוחי אשראי, וגם אלו הצטרפו לדרישות התשלום במזומן והציבו את מגה השבוע על סף מחסור ניכר של תוצרת על מדפי הסניפים. אתמול בערב הודיעה קוקה קולה על עצירה מוחלטת של האספקה למגה, לאחר שרק יום לפני כן עוד סיפקה לה מוצרים של טרה.

בעל השליטה בקוקה קולה מוזי ורטהיים. עצר אספקה למגה

מה קרה אתמול: הספקים התעוררו אתמול להודעת אלון רבוע כחול שלפיה הגיעה להסדר כולל עם מחזיקי האג"ח והבנקים. על פניו מדובר בבשורה שאמורה היתה לייצב את הספינה המיטלטלת, אולם חששות הספקים לא התפוגגו. חשיפת "כלכליסט" אתמול כי בעלי השליטה משכו עשרות מיליוני שקלים מחברת אלון הוסיפה למשבר האמון החריף השורר בין ספקי הרשת לבעליה.

האם הבעיה נפתרה: מגה התחייבה אתמול בפני הספקים שלהם היא אמורה לשלם כ־80 מיליון שקל השבוע, כי התשלום יועבר במלואו ובמועדו. למרות זאת, הספקים עדיין מסרבים לחזור ולספק למגה בהיקפים מלאים בתנאי האשראי שקדמו למשבר.

ההשלכות על מגה: נוכח ההסדר שנרקם באלון רבוע כחול וההערכות כי יושג הסדר גם באלון חברת הדלק, נרשמה הפשרה קלה ביחס הספקים לרשת וחלקם ישובו לספק לה, אם כי לא בהיקף מלא. בימים הקרובים תקיים הנהלת מגה ישיבות דחופות עם כל ספק ותסביר את החיוניות בהמשך אספקה כבשגרה. הספקים מצדם ידרשו ערבויות ושינוי תנאי הסחר לרשת, נוכח הסיכון הנשקף להם ממנה. בקרב הספקים חוזרת ועולה הטענה שאם בעלי החברה לא יזרימו לה סכומי כסף גדולים נוסף לאלו שלהם התחייבו, הרשת תקלע לקשיים פעם נוספת.