"מחירי הדיור בישראל ימשיכו לעלות, הריבית - תעלה רק ב-2017"
יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס בסקירה לקראת השנה החדשה: "אנו סקפטיים לגבי הצהרות המדינה בתכנית המחיר למשתכן"; על הריבית: "בבנק ישראל יתקשו להעלות את הריבית"; על הנפט: "מחיר החבית יעלה עוד השנה"
כלכלני בית ההשקעות אקסלנס בראשותו של יניב חברון פרסמו את סקירתם השנתית לקראת 2016: "קיימים גורמים התומכים בהמשך עליית המחירים בשנתיים הקרובות וכאלו התומכים בירידתם. עם זאת, כאשר אנו בוחנים את שני המרכיבים על כף המאזניים, אין ספק שהמשקל נוטה לכיוון הגורמים שתומכים בהמשך העלייה".
- האג"ח לא יבטיחו את הפנסיה של החוסך המבוגר
- מנכ"ל הראל פיננסים מסכם שנה:"תשואה של 1.5% מאכזבת, אך זה יותר מאפס"
- וול סטריט: הנפט הפיל את מניות האנרגיה, אובמה דחף את חברות הנשק
באקסלנס טוענים כי מחירי הדירות ימשיכו לעלות, אלא אם הממשלה תצליח להוציא לפועל מכרזים של כ-60 אלף יחידות דיור למשתכן ויותר בשנה הקרובה. "אנו מאוד סקפטיים לגבי אפשרות של אפילו מחצית מכמות זו. ניתן להבין את הלך הרוח הסקפטי משהו ברחוב הישראלי לגבי הצלחת התוכניות הגרנדיוזיות של הממשלה ושל משרד האוצר להורדת מחירי הדיור".
"אם הציבור היה מאמין לממשלה, המחירים היו יורדים כבר היום, אבל אנחנו עדיין רחוקים מנקודה זו. נראה שהגידול בהיצע לא יצליח להשיג את העלייה הטבעית במספר משקי הבית ולסגור את פער הביקוש שנצבר מהשנים הקודמות. גם רמת הריבית צפויה להישאר נמוכה ולשמר את רמת המחירים הגבוהה. עם זאת, נראה כי הביקוש לדירות מצד המשקיעים אכן יופחת מעט", טוען חברון.
צילום: דוד הכהן
באקסלנס מעריכים כי שוקי המניות בישראל ובארה"ב צפויים לעלות ב-2016 בכ-8%-10%. "מכפיל הרווח הנוכחי של ת"א 25 עומד בממוצע ב-5-6 השנים האחרונות, כאשר הצפי שנה קדימה לעלייה של יותר מ-10% ברווחיות של החברות במדד. בנוסף, סקטורים בעלי המשקל הגבוה בת"א 100 נסחרים בחסר, כגון סקטור הבנקאות והביטוח. דולר גבוה ושיפור בסחר העולמי בהחלט עשוי לעזור ליצואניות במדד".
ביחס לשוק המניות האמריקאי אומרים באקסלנס כי "בשוק האג"ח האמריקאי אנו לא צופים שינוי דרמטי בתשואת האג"ח ל-10 שנים, שעשויות להגיע לרמות של 2.5% במהלך השנה, אולי קצת יותר". ביחס לסקטורים מומלצים ולא מומלצים בארה"ב מציינים באקסלנס את "ענף הפיננסים, שצפוי ליהנות בין היתר מעלייה בריבית הפד ומהמשך התחממות שוק הדיור.
"העלאת ריבית בישראל כנראה רק ב-2017"
באקסלנס מעריכים עוד כי "ריבית בנק ישראל תעלה כנראה רק ב-2017. "גם בהנחה שהפד יכריז על העלאת ריבית, בבנק ישראל יתקשו להעלות את הריבית ולהשיג את יעדי האינפלציה והצמיחה, בייחוד לאור העובדה שנכון להיום, לא נראה שהריבית בגוש היורו צפויה לעלות עד שלהי 2017".
עוד טוענים בבית ההשקעות כי האינפלציה בישראל בשנה הבאה תסתכם בכ-1.1%, בהנחה של התאוששות מסוימת במחירי הנפט. "תחזית האינפלציה לקראת השנה הקרובה גוזרת כמובן את המלצתנו המרכזית בשוק האג"ח - קנו צמודים". לפי חברון הצמיחה צפויה להסתכם בכ-3.1% ושיעור האבטלה יעמוד על כ-5.1%. לאחר שנה קשה לייצוא, צופים באקסלנס התאוששות של הייצוא ב-2016: "להערכתנו, היצוא המקומי יציג ב-2016 ביצועים טובים יותר מאלו בהם חזינו השנה", טוען חברון.
"מחיר הנפט יעלה עוד השנה"
ביחס למחיר הנפט מעריכים באקסלנס כי "מחיר הנפט לא יצליח לשמור על רמתו הנמוכה, ולו רק בשל צמצום ההשקעות וביטול פרויקטים וזאת בשל אי הכדאיות הכלכלית שיוצר המחיר הנמוך ליצרניות הנפט, מה שיוביל בסופו של דבר לצמצום בהיצע הנפט (צפי לפגיעה בהיצע) ולכן לעליית מחירו של 'הזהב השחור' לרמה של עד 60 דולר במהלך השנה".
באקסלנס מעריכים עוד כי "העלאת הריבית בארה"ב מתקרבת בצעדי ענק, מה שלהערכתנו יתמוך בהתחזקותו של הדולר ובעלייתו לסביבה של 4 שקלים לדולר. לטענת הכלכלנים כי התחזקותו של הדולר צפויה להביא גם להתחזקות היואן הסיני אל מול השקל וזאת מתוקף היותו של המטבע הסיני מקובע ברצועה אל מול הדולר." לדעתם היורו ימשיך להיות חלש, לפחות במחצית הראשונה של השנה. עליית ריבית בארה"ב ונתונים טובים שם במחצית הראשונה של השנה בהחלט עשויים להוביל את הצמד הדולר-אירו לרמה של 1:1. עם זאת, שיפור באינפלציה באירופה במחצית השנייה יחזק את האירו מחדש".
