הקרנות המחקות היו נקודת האור היחידה ב־2015

שנת 2015 היתה תנודתית במיוחד ולקראת סופה ירדו השווקים בחדות. אפילו קרנות הנאמנות המסורתיות (ללא קרנות כספיות, מחקות ותעודות סל) הושפעו ובמהלך השנה שחלפה רשמו פדיונות של 3.3 מיליארד שקל לעומת גיוסי שיא של 36 מיליארד שקל ב־2014. קרנות אלו מנהלות נכסים בהיקף של כ־202 מיליארד שקל. כלל שוק הקרנות, שמנהל נכסים בהיקף של 332 מיליארד שקל נכון לסוף 2015, ספג פדיונות של 24.8 מיליארד שקל. השוק בעצם מחק את כל הגיוסים של 2014, שעמדו על סכום זהה.

עם זאת, בסיכום שנתי, ביצועי שוק המניות הישראלי היו טובים במונחי מטבע מביצועי מרבית שוקי המניות בעולם. אפיק האג"ח השקליות הניב תשואה עודפת משמעותית על פני האג"ח הצמוד כתוצאה מהאינפלציה השלילית, והאג"ח הארוכות (צמוד ושקלי) הניבו תשואות עודפות אל מול האג"ח הקצרות עקב ציפיות לריבית נמוכה לאורך זמן. למרות הביצועים הטובים של שוקי המניות והאג"ח בישראל, ב־2015 נמשכה המגמה של עלייה בהשקעות בקרנות נאמנות המתמחות בשוקי חו"ל.

האג"ח הממשלתיות איבדו 8 מיליארד שקל

במהלך השנה שחלפה נמשכה מגמת ההשקעה בקרנות המחקות, שגייסו כ־4.2 מיליארד שקל, בעיקר בקרנות מניות וקרנות מעורבות (אג"ח ומניות). עם זאת, ב־2014 קרנות אלו גייסו כפול — 9.6 מיליארד שקל.

קרנות אג"ח, שמנהלות נכסים בהיקף של כ־86 מיליארד שקל (כ־39% מסך נכסי קרנות הנאמנות), חוו פדיונות של כ־11 מיליארד שקל ב־2015. עיקר הפדיונות היו בקטגוריית אג"ח ממשלתיות ישראל, שפדו כ־8 מילארד שקל לעומת גיוסים של כ־14 מיליארד שקל ב־2014. מרבית הפדיונות היו במחצית השנייה של השנה, על רקע הצהרות הפד על התוכנית להעלאת ריבית בארה"ב.

עם זאת, בניגוד למגמת הפדיונות בקטגוריה, קטגוריות אג"ח חו"ל ואג"ח חברות והמרה הצליחו להציג גיוסים ב־2015. קטגוריית אג"ח גלובלי, שמונה כ־25 קרנות ומנהלת כ־3.6 מיליארד שקל, גייסה כ־179 מיליון שקל. קטגוריית אג"ח חברות והמרה, המונה כ־87 קרנות ומנהלת 13.3 מיליארד שקל, גייסה כ־1.1 מיליארד שקל. העלייה בהשקעות בקרנות אג"ח חו"ל נובעת מכך שהמשקיעים מעדיפים אג"ח סולידיות בינלאומיות בשל ירידת התשואות באג"ח הממשלתיות והקונצרניות מקומיות. מגמה זו מתגברת עם התחזקות הדולר ביחס לשקל.

גם במניות נמשכת מגמת ההשקעה בחו"ל. המגמה התחזקה על רקע נושאי רגולציה מקומית ומחזורי המסחר הנמוכים בישראל.

עיקר הגיוסים לקטגוריית מניות חו"ל, באמצעות קרנות מחקות על מדדי מניות בחו"ל, היו לקרנות המתמחות בשווקים מפותחים. הקרנות המחקות על מדדי מניות חו"ל גייסו כ־2 מיליארד שקל ב־2015.

ב־2015 שמרו קרנות הנאמנות המסורתיות שמתמחות במניות מקומיות על יציבות בנכסיהן, אך במקביל נמשכה הצמיחה בהשקעות במוצרי השקעה פסיביים, קרנות מתמחות ותעודות סל. היקף נכסי קרנות הנאמנות ותעודות הסל עמד בסוף 2015 על כ־332 מיליארד שקל, כש־40% מתוכו מהווים מוצרי השקעה פסיביים.

קרנות האג"ח המעורבות גייסו 3.9 מיליארד שקל

בשנת 2015 נמשך העלייה בהשקעות בקרנות מעורבות (קרנות אג"ח עם תמהיל מניות). קרנות אג"ח מעורבות המשיכו גם בשנה שעברה להוביל את הגיוסים בשוק קרנות הנאמנות, עם גיוסים נטו בהיקף של כ־3.9 מיליארד שקל, רובם בחמשת החודשים הראשונים של השנה. מרבית הגיוסים בקטגורייה זו נובעים מהתאמת הקרנות בקטגוריה למדיניות ועדת ההשקעות של היועצים בבנקים, והרחבת מספר הקרנות המעורבות במשקיעות באג"ח גלובליות ובמניות מחו"ל לצד השקעות בנכסים בשוק המקומי.

על רקע הורדת ריבית לשפל של 0.1%, והערכות כי היא תישאר הנמוכה לאורך זמן, נמשך גל הפדיונות של קרנות כספיות לאורך כל השנה. קטגוריית הקרנות הכספיות, שמונה 44 קרנות, כללה היקף נכסים של כ־27.7 מיליארד בסוף 2015, ירידה חדה ורצופה של 19.9 מיליארד שקל מתחילת השנה. גם בקטגוריית תעודות הפיקדון, תעודות סל המשמשות כתחליף לקרנות כספיות, נרשמו פדיונות של כ־17.3 מיליארד שקל.

ילין לפידות ממשיכה להוביל בגיוסים

ילין לפידות, שמנהלת 47 קרנות נאמנות, הובילה את הגיוסים בשנת 2015. ילין לפידות גייסה כ־3.8 מיליארד שקל, כש־3.4 מיליארד שקל גויסו בקרנות נאמנות מעורבות. גם ב־2013 וב־2014 עמדה ילין לפידות בראש המגייסות. מור ניהול קרנות נאמנות, שמנהלת 21 קרנות, הגדילה משמעותית את נתח השוק שלה וגייסה כ־2.3 מיליארד שקל. מרבית הגיוסים שלה היו בקטגוריית קרנות מעורבות, שם היא גייסה כ־1.9 מיליארד שקל.

חברות ניהול הקרנות הגדולות (מעל 10% נתח שוק) סיימו את 2015 עם פדיונות גדולים, מרביתם כתוצאה של יציאת כספים מהקרנות הכספיות. הראל, המנהלת 167 קרנות, חוותה פדיונות של 8.9 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־25% משווי הנכסים שלה. מיטב דש, שמנהלת 165 קרנות, איבדה 8.7 מיליארד שקל בשנה החולפת ופסגות, עם 170 קרנות, סבלה מפדיונות של 2.8 מיליארד שקל. מגדל אמנם סבלה מפדיונות של 1.4 מיליארד שקל, אך היא הובילה בגיוסים בקטגוריות הקרנות המחקות. מגדל הצליחה לגייס 490 מיליון שקל בקטגוריה זו.

מבין הקרנות המנוהלות על ידי מנהלים חיצוניים בלטה בגיוסים פורסט בית השקעות, המנהלת חמש קרנות עם 1.4 מיליארד שקל. פורסט גייסה כ־350 מיליון שקל בשנה שחלפה.

IFO מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל