לקראת עסקת אפריקה ישראל: קופת מזומנים של 200 מיליון שקל באלון רבוע כחול

על רקע הקשיים בהשלמת רכישת אפריקה ישראל מידי מחזיקי האג"ח, פרסמה היום (ה') אלון רבוע כחול שבשליטת מוטי בן משה את דו"חותיה ל-2017. החברה סיימה את השנה עם רווח של 131 מיליון שקל, כשאת התרומה הבולטת מספקת לתוצאות החברה הבת דור אלון. לנוכח הרווחים מחלקת אלון רבוע כחול לבעלי מניותיה דיבידנד של 24 מיליון שקל. 

את שנת 2016 סיימה אלון רבוע כחול ברווח של 292 מיליון שקל אולם רובו נבע מהשלמת הסדר החוב של החברה (שבו רכש בן-משה את הבעלות תמורת 430 מיליון שקל).

אלון ריבוע כחול מחזיקה כיום ב-54.2% מריבוע נדל"ן ו-70% ממניות דור אלון. כמו כן היא מחזיקה ב-100% ממניות נעמן גרופ, ומרכז לוגיסטי בבאר-טבויה. דור אלון רשמה בשנה שחלפה רווח נקי של 104 מיליון שקל, עלייה של 41% ביחס ל-2016. שנת הדוח היתה שנה טובה למיגזר הדלק כולו שנהנה ממחירי הדלק הנמוכים.

ריבוע נדל"ן רשמה ירידה של 18% ברווח הנקי ל-194 מיליון שקל, לעומת 238 מיליון שקל ב-2016. החברה פעילה בתחום הנדל"ן המניב בעיקר ומחזיקה ב-50% מקניון TLV הכושל. הדוחות הכספיים מלמדים כי שוויו של הקניון ירד בספרים ב-53 מיליון שקל (כ-3%) ל-1.76 מיליארד שקל.

הכנסות הקניון מאז פתיחתו בחודש מארס ועד סיומה של 2017 הסתכמו בכ-58 מיליון שקל, זאת לצד הפסד תפעולי של 27 מיליון שקל והפסד נקי של כ-52 מיליון שקל. שיעור התפוסה בקניון הינו 80%. האחים גינדי מנסים למכור את אחזקותיהם בחברה האם של הקניון ובן משה הוא אחד המועמדים לרכוש אותן.

נעמן, ההחזקה הקטנה ביותר של הקבוצה, רשמה ב-2017 עלייה של 7.8% בהכנסות ל-318 מיליון שקל, אולם גם ירידה של 12% ברווח הנקי ל-7.8 מיליון שקל. נעמן פועלת בתחום מוצרים לבית (כלי מטבח בעיקר) ומוצרי טקסטיל שבה נרשם גידול של 8% בהכנסות.

האתגר המרכזי שבפניו ניצבת כיום אלון ריבוע כחול הוא רכישת החברה הבורסאית אפריקה נכסים. במסגרת הסדר החוב שמקדמים קבוצת אפריקה ישראל ומחזיקי האג"ח שלה עם בן משה וחברות בשליטתו, אמורה אלון רבוע כחול לרכוש את מניות השליטה (55.9%) באפריקה נכסים תמורת 1.27 מיליארד שקל במזומן ובתוספת תשלומים עתידיים של לפחות 130 מיליון שקל נוספים. רכישה זו אמורה להיות ממומנת בגיוס חוב גדול של אלון רבוע כחול.

המקורות העצמיים של אלון ריבוע כחול כפי שעולים מהדוחות הם גבוליים למדי, נכון לסוף 2017. החברה מחזיקה במזומנים בסכום של כ-157 מיליון שקל כשבנוסף היא אמורה לקבל בשנה הקרובה 48 מיליון שקל מחייבים ויתרות חובה, סה"כ כ-200 מיליון שקל. זאת בשעה שההתחיבויות השוטפות שלה מסתכמו ב-140 מיליון שקל.

בן משה התחייב ליצוק לחברה נכסים פרטיים בהיקף 300 מיליון שקל לפחות, אבל גם כך מדובר בגיוס חוב אדיר שימנף עוד יותר את הקבוצה , המחזיקה בהתחיבויות שאינן שוטפות של 1.1 מיליארד שקל. במקביל, אמורה דור אלון לרכוש במסגרת הסדר החוב את החזקותיה של אפריקה ישראל בחברות המפעילות את כביש 6 בתמורה לכ-165 מיליון שקל. עם זאת, לשותפותיה של אפריקה ישראל בהחזקה זו קיימת זכות סירוב והן עשויות לממשה.

הסדר החוב של אפריקה ישראל ממתין כיום להסכמות מול רשות המסים ולאישורו של בית המשפט המחוזי בת"א. בן משה נקלע לעימות קשה עם מחזיקי האג"ח לאחר שבית המשפט פסק כי 120 מיליון שקל מהתמורות בהסדר יועברו לפקדון לחוב לרשות המיסים. מחזיקי האג"ח טוענים כי בן משה ידע על החוב והסתיר זאת מהם בזמן אמת ולכן דורשים שיזרים את הסכום מכיסו לפקדון.

צילום: עמית שעל