שפל של 5 שנים וחצי בשיעור האינפלציה הצפויה במשק

שפל חדש בשיעור האינפלציה הצפויה במשק. ביומיים שעברו מאז פרסום המדד השלילי של חודש נובמבר (מינוס 0.2%), ירדה האינפלציה הצפויה במשק ל-12 החודשים הבאים ב-0.2% - לנקודת שפל של 0.6% בלבד.  

אינפלציה צפויה נמוכה מזו נרשמה בפעם האחרונה במשק הישראלי רק לפני יותר מחמש וחצי שנים, בחודש מרץ 2009 בעיצומו של המשבר הכלכלי העולמי. את האינפלציה הצפויה, שהיא אחד המשתנים החשובים ביותר בשיקולי מדיניות הריבית של הוועדה המוניטרית של בנק ישראל, מחשבים כלכלני הבנק כממוצע של ההערכות שמפרסמים האנליסטים השונים במשק.

מהנתונים החודשיים שמפרסם היום (ד') בנק ישראל מתברר עוד כי על פי שיטת החישוב הנוספת של הבנק, זו של הפרשי התשואות בשוק אגרות החוב הממשלתיות, מסתכמת כעת האינפלציה הצפויה אף בשיעור נמוך יותר של 0.5%. יחד עם זאת, נתון זה נחשב למעט בעייתי ולהרבה פחות אמין, והוועדה המוניטרית של בנק ישראל נוטה לייחס לו חשיבות מועטה יחסית במהלך דיוני הריבית החודשיים.

קרנית פלוג צילום: יהודה עשור

לפני יומיים דיווחה הלמ"ס כי בעקבות הירידה במדד נובמבר ממשיכה האינפלציה בפועל, המחושבת 12 חודשים לאחור (מדד נובמבר 2014 לעומת מדד נובמבר 2013) להיות שלילית, בשיעור של מינוס 0.1%. כתוצאה מכך, גם סביבת האינפלציה, שהיא נתון המשקלל גם את האינפלציה בפועל וגם את האינפלציה הצפויה, ממשיכה להיות נמוכה מהגבול התחתון של יעד האינפלציה השנתי שקבעה הממשלה (1%-3%).

יחד עם זאת, סביבת האינפלציה הנמוכה לא צפויה ככל הנראה להשפיע על החלטת הריבית לחודש ינואר. ההערכה היא שחברי הוועדה המוניטרית של בנק ישראל יחליטו בסוף החודש להשאיר גם הפעם את הריבית לחודש הבא ללא שינוי ברמה של 0.25%. הסיבה העיקרית לכך היא העובדה שאינדיקטורים כלכליים שונים שהתפרסמו אחרי מבצע צוק איתן מצביעים על סימנים להתאוששות בפעילות המשק.