יריד ההשקעות - זירת המטבעות והסחורות
מתעניין בסחורות ובמטבעות? תעשה סוויטץ' בראש ותשכח מהדולר, היורו והזהב. ההזדמנויות נמצאות כרגיל בשוליים - בזלוטי הפולני והדולר הקנדי, בחיטה, בסוכר ובקפה
לירה שטרלינג
סימול: GBP
ממליץ: הבנק הבינלאומי
במשבר של 2008 היתה זו בריטניה שספגה את המכה הקשה ביותר מבין מדינות אירופה, שכן משקלה של המערכת הבנקאית בתוצר הגולמי היה - ועודנו - גבוה ביותר. כאשר הבנקים הגדולים שלה הגיעו לסף פשיטת רגל, לא נותרה לממשלה ברירה אלא להלאים אותם ולהזרים עשרות מיליארדי ליש"ט. כך תפח הגירעון לכ־11.5% מהתמ"ג.
תגובת השוק לא איחרה לבוא ובתוך שמונה חודשים חל פיחות של כ־31% בשער הליש"ט. אלא שלהבדיל מיוון, השוק מאמין שבריטניה תפעל בנחישות לצמצם את הגירעון, והפיחות אמור לסייע ליצואנים. אם תוכנית ההצלה הממשלתית תצליח, לא נופתע אם הליש"ט תתחזק בשנים הבאות.
עוד ביריד ההשקעות
פזו מקסיקני
סימול: MXN
ממליץ: אקסלנס
מקסיקו היתה מהמדינות הראשונות בעולם שהצליחה להתקרב להיקף התמ"ג שאפיין אותה ערב המשבר הכלכלי, והיא צפויה להמשיך ולצמוח בקצב גבוה של 4.3%. הריבית במקסיקו גבוהה יחסית (4.5%) והאינפלציה השנתית עומדת על כ־3.9%. בהנחה שהכלכלה תמשיך להתאושש, הריבית עתידה לעלות ולספק רוח גבית נוספת למטבע המקומי. נראה כי כלכלת מקסיקו צועדת בכיוון הנכון, וב־2009, שבה רוב מדינות העולם הגדילו גירעונות, מקסיקו קיצצה בהוצאותיה, העלתה מסים ושמרה על יחס חוב־תוצר נמוך יחסית של 37%. עם זאת, היא רגישה מאוד לשינויים במצב המאקרו־כלכלי השברירי בארה"ב.
שירותי קידוח
סימול: OIH
ממליץ: אופנהיימר
האסון האקולוגי במפרץ מקסיקו פגע גם בקרן הסל OIH המרכזת מניות של חברות שירותי אנרגיה וקידוח תת־ימי. שלוש האחזקות הבולטות של הקרן הן טרנסאושן, ספקית מובילה של אסדות קידוח, ושתי חברות המספקות שירותים לענף הקידוח, שלמברגר והאליברטון.
מגזר הקידוח עתיד להיקלע לתקופה לא קלה בעקבות החלטת הממשל להקפיא לחצי שנה את הפעילות במפרץ מקסיקו. עם זאת, התמחור הנוכחי של החברות הכלולות ב־OIH (הנסחרות במכפילי רווח חד־ספרתיים וקרוב להונן העצמי) עשוי להיהפך לאטרקטיבי אם יתגבר הצורך לקדוח בעוד מקומות בגלל הפסקת הקידוחים במפרץ מקסיקו.
קרן סל על דולר אוסטרלי
סימול: FXA
ממליץ: חיים פגוט
ריבית הבנק המרכזי באוסטרליה עומדת על 4.5% והיא גבוהה מהותית מהריבית האפסית בארה"ב. להערכתנו, פער ריביות זה אינו עתיד להצטמצם בחודשים הקרובים והוא כר נוח לעסקאות מסוג Carry Trade. לשער הדולר האוסטרלי מתאם גבוה עם מחירי הזהב ומתכות נוספות שעליהן נשען היצוא האוסטרלי.
המשך ההתאוששות בכלכלה העולמית והחשש מאינפלציה עתידים לתמוך בזהב ובמתכות. גם הכלכלה הסינית המתעצמת, שהיא לקוח מרכזי של אוסטרליה, תומכת בפוזיציה על הדולר האוסטרלי. אחת הדרכים להיחשף אליו היא באמצעות השקעה בקרן הסל שסימולה FXA.
קפה
סימול: KCUO
ממליץ: כלל פיננסים
חשש לירידת התפוקה בהודו - יצרנית הקפה השלישית בגודלה באסיה - גרם לסגירת פוזיציות שורט ולזינוק של כ־20% במחיר הקפה בתוך שבוע. מספר החוזים העתידיים שהחליפו ידיים באותו שבוע היה הגדול ביותר מאז החל הקפה להיסחר בבורסה.
גורם נוסף שעשוי להעלות את המחיר הוא המלאים בבורסה, שירדו בשנה האחרונה מ־3.66 ל־2.25 מיליון שקים, הרמה הנמוכה ביותר מספטמבר 2002. ואם לא די בכך, הרי סכנת קרה מאיימת לפגוע בברזיל ולהזניק את מחיר הקפה. אמנם גם תפוקת הקפה הגלובלית עתידה לעלות השנה ב־11%, אבל יש לזכור כי היקף הפוזיציות הפתוחות נושק לרמות שיא.
חיטה
סימול: W UO
ממליץ: הדס ארזים
כמה סימנים עשויים להעיד על עלייה צפויה במחירי החיטה: לראשונה זה תשעה חודשים הנמיך משרד החקלאות האמריקאי את תחזית התפוקה שלו ל־2010; התגלו ארבע מוטציות של פטריית Ug99 המחסלת יבולי חיטה; ומחירי החיטה וסחורות המזון - המתאפיינים במחזוריות - נמצאים קרוב לנקודת שפל. בשנתיים שחלפו צנח מחיר החיטה מכ־450 דולר לכ־175 דולר לטונה. אם תתהפך המגמה, ואם כלכלת העולם תמשיך להתאושש כפי שאירע ב־2009, אנו צפויים לצמיחה בביקושים לחיטה ולמוצריה. משום כך כדאי לאוהבי הסיכון להוסיף חיטה לתפריט ההשקעות שלהם.
גז טבעי
סימול: UNG
ממליץ: הלמן אלדובי, מיטב
החוזים על הגז הטבעי אמנם לא השתתפו ב"חגיגת" הסחורות אבל בטווח הרחוק צפוי ביקוש לגז עקב צמיחת הביקושים לחשמל במדינות המתפתחות. מלבד זאת, ישנן מדינות המשלימות את הביקושים על ידי יבוא של גז טבעי במצב צבירה נוזלי (lng). אלא שמחסור בתשתיות הובלה מתאימות מקשה על היענות לביקושים ועובדה זו יכולה להוביל לעלייה במחיר נכס הבסיס. להערכתנו, הגז הטבעי עתיד להניב תשואה עודפת על מרבית הסחורות המשלימות אותו ובאחרונה החלו מחיריו לעלות גם בגלל צפי להוריקנים למזג אוויר חם בארה"ב. אחת הדרכים להיחשף לגז היא באמצעות קרן הסל UNG.
דולר קנדי
סימול: CAD
ממליץ: אלטשולר שחם
כלכלת קנדה והמטבע הקנדי מהווים אי של יציבות בשוקי העולם. שיעור האבטלה בקנדה עומד על 7% - נמוך מארה"ב ומערב אירופה, ויחס החוב הממשלתי לתל"ג (נטו, בניכוי יתרות מט"ח) עומד על 25%, לעומת 50%–70% באירופה ובארה"ב. הסיבה לחוב הקנדי הנמוך היא יצוא ניכר של חומרי גלם.
בשנים הבאות צפויה כלכלת קנדה לצמוח ב־3%–3.5% - גבוה משיעור הצמיחה הממוצע במדינה בעשור האחרון, וכמובן גבוה מקצב הצמיחה באירופה ובארה"ב.
מכאן ההנחה כי בשנים הקרובות עתיד הדולר הקנדי לשמש חלופת השקעה לדולר וליורו - שני המטבעות שנחלשים בגלל המשבר בכלכלות המפותחות.
זלוטי
סימול: PLN
ממליץ: כלל פיננסים
כלכלת פולין היתה מהכלכלות היחידות שלא נקלעו למיתון, וישנן סיבות טובות להשקיע במטבע הפולני: מדד המחירים לצרכן ירד לקצב שנתי של 2.2%, התמ"ג עלה ברבעון הראשון ב־3% (בחישוב שנתי), פולין נהנית מדירוג A ויחס החוב לתוצר שלה נמוך מ־60%. גם שיעור האבטלה ירד באפריל מ־12.9% ל־12.3% והגירעון המסחרי בירידה. התפוקה התעשייתית צמחה ב־14% לעומת השנה שעברה על רקע ביקושים חזקים ליצוא הפולני ובניית מלאים. מאז 2004 ועד המשבר ב־2008 התחזק הזלוטי ב־34% לעומת היורו. המשבר אמנם החזיר אותו לרמתו ב־2004, אך מאז הוא התחזק בכ־18%.
סוכר
סימול: SGG
ממליץ: אריה גורן
אם בחודשים הראשונים של השנה ירד מחיר הסוכר ב־53%, הרי שמתחילת מאי ועד סוף יוני הוא עלה ב־21%. אלא שלמחיר הסוכר יש פוטנציאל לעלות הרבה יותר, מכיוון שצפוי מחסור ממשי בסחורה כבר ברבעון השלישי של 2010. יצרניות מזון רבות מתכוונות לרכוש בקרוב סוכר לאחר תקופה שבה הקטינו את ההצטיידות בגלל מחירה הגבוה של הסחורה ועקב הקושי שלהן להשיג אשראי.
גם גורו הסחורות הנודע, ג'ים רוג'רס, אמר בראיון ל "בלומברג" שמחיר הסוכר נמוך במיוחד, ואף הצביע על נקודת כניסה להשקעה.
דרך נוחה להשקיע בסוכר היא באמצעות קרן הסל הנסחרת בניו יורק תחת הסימול SGG.
