אלשיך על אלביט הדמיה: "כשחברה מנסה לצוף לא אדחוף לה את הראש מתחת למים"

בשבוע שעבר פסקה אלשיך כי על נושי החברה לפעול להכרעה בעניין הצעת ההסדר המתוקנת שהוגשה על ידי החברה לבית המשפט באמצעות כינוס הצבעת נושים, ודחתה  את בקשתה של אלביט הדמיה למנוע מבנק הפועלים להעמיד את חובותיה כלפיו לפירעון מיידי.

מוטי זיסר בבית המשפט צילום: יריב כץ

המאבק על הסדר החוב באלביט הדמיה מתקרב לישורת האחרונה, אך עימות בין ארבע קבוצות אינטרסים מעכב את התהליך. במקרה של אלביט הדמיה כל עיכוב קל מזיק מאוד למחזיקי האג"ח כאשר על נכסיה נאבקים מחזיקי האג"ח השונים. בית המשפט יצטרך להחליט על היקף החוב לאחר הסדר החוב, התלוי בערך נכסי החברה. ערך השוק של אג"ח אלביט הדמיה יוכל לעזור לבית המשפט בכך.

מחזיקי האג"ח של אלביט הדמיה מחולקים לשתי קבוצות עיקריות: הקרנות זרות יורק ו־DK, והמוסדיים הישראלים. בחודש מאי הצטרפו נציגי הקרנות הזרות לנציגות האג"ח, אך עדיין לא נוצרה הסכמה ביניהם ובין יתר חברי הנציגות. החברה הציעה מתווה להסדר חוב שלפיו החוב הלא מבוטח של אלביט הדמיה, העומד על כ-2.5 מיליארד שקל, יומר לחוב של חצי מיליארד שקל ול־90% ממניות החברה.

ההערכות הן שהקרנות הזרות יתמכו במתווה של החברה. מנגד, המוסדיים הישראליים הציעו הסדר חוב שלפיו החוב יומר לאג"ח בהיקף 700 מיליון שקל ולסדרת אג"ח נוספת בהיקף של 300 מיליון שקל שפירעונה תלוי בערך העתידי של פלאזה סנטרס. בנוסף יקבלו מחזיקי האג"ח 95% ממניות אלביט הדמיה ואת כל הזכויות הנובעות מהשליטה באלביט מדיקל. חברי הנציגות הציעו מנגנון שינסה ליצור עבור מחזיקי האג"ח תמורה עודפת מפרמיית שליטה עתידית. עיקר המחלוקת בין שתי הקבוצות הוא היקף החוב שצריך להשאיר בחברה ונושא פרמיית השליטה.

אם לא די בכך, לאלביט הדמיה חוב כלפי הגורם השלישי - בנק הפועלים - שהבטוחה העיקרית שלו היא 29% ממניות פלאזה סנטרס. הבנק חושש שהרעה במצבה של פלאזה סנטרס תפגע בערך הבטוחה של החוב.