אליאור גבאי יוצא לדרך חדשה: מכיסא הפיקוח על המוסדיים, לכיסא היועץ

אליאור גבאי, עד מרץ אשתקד סגן בכיר למפקח על הביטוח במשרד האוצר, מקים מיזם שיסייע לגופי הפנסיה לאתר השקעות נדל"ן בחו"ל, כך נודע ל"כלכליסט".

השותף המרכזי של גבאי הוא שלמה הנדל, שכיהן עד לפני שנה כמבקר הפנים הראשי של מגדל ביטוח. במהלך תפקידו של גבאי כסגן בכיר לממונה באוצר הוא הוביל שורה של ביקורות ופיקח על תקינות התנהלותם של גופי הפנסיה וסוכנויות הביטוח שבבעלותם, והיה מושא לחששות מצד הגופים המפוקחים. כעת צפוי גבאי להציע לאותם גופים את שירותיו באיתור השקעות נדל"ן בחו"ל.

מכוון לבתי השקעות

תחילה ביקש גבאי לחבור לחברה מניו יורק, הפעילה בתחום איתור וליווי השקעות של גופי פנסיה, שתספק את המימון למיזם. אך לבסוף, גבאי החליט להקים את המיזם בעצמו יחד עם שותפים מתחום הביטוח, הבנקאות וראיית החשבון. החברה מתעתדת לספק שירותי ייעוץ מקצועיים לגופים מוסדיים לצורך ביצוע השקעות בנדל"ן בחו"ל ובעתיד גם באשראי בחו"ל.

שירותי הייעוץ שיציע גבאי יכללו ניתוח עסקאות, הערכות שווי, ייעוץ משפטי, ייעוץ מיסויי, בחירת מנהלים לנכסים שיירכשו, סגירת העסקה ואף איתור נכסים ושותפים מקומיים פוטנציאליים על פי אסטרטגיית השקעות שהגוף המוסדי יקבע. השוק שאליו מכוון גבאי הוא בעיקר בתי ההשקעות המחזיקים בקופות גמל ואשר כמעט שלא פעילים בתחום הנדל"ן על רקע העלות הגבוהה הכרוכה בהתמחות בו.   

דורית סלינגר, הממונה על שוק ההון ביטוח וחסכון במשרד האוצר צילום: אבי אוחיון, לע"מ

ייצא בהליך רוד שואו

המיזם של גבאי עשוי לסבול מחקיקה שמובילה דורית סלינגר, המפקחת הנוכחית על הביטוח. החקיקה מבקשת להגביל את יכולת גופי הפנסיה לגלגל את דמי הניהול שהם משלמים עבור רכישת ניהול חיצוני ואת העלויות הכרוכות בהשקעה בעסקאות נדל"ן ואשראי על חוסכי הפנסיה (דוגמת עלויות שכ"ט עורכי דין, רואי חשבון, מתווכים וכו').

החקיקה צפויה לפגוע בתמריצים של גופי הפנסיה לבצע השקעות אלטרנטיביות כאלו, כיוון שהם יהיו אלו שיספגו את העלות הכרוכה בהן. עם זאת, דווקא המיזם יכול לאפשר לגופים המוסדיים שירצו לבצע עסקאות נדל"ן, לעשות זאת. העלויות של המיזם זולות יותר מאשר העלויות של הקמת מערך פנימי. המיזם צפוי לצאת בהליך רוד שואו בקרב הגופים המוסדיים בתקופה הקרובה.