אדמה תגייס 600 מיליון שקל בהנפקת אג"ח בתל אביב

חברת אדמה החליטה לגייס 600 מיליון שקל בהנפקת אג"ח בבורסה בתל אביב. החברה מסרה כי מטרת החברה היא מחזור חוב. בחודש נובמבר האחרון נכשל מהלך ההנפקה המתוכנן של החברה בבורסה של ניו יורק - מהלך שנועד לממן את רכישתן של 4 חברות אגרוכימיה מידי החברה האם כמצ'יינה,

אדמה מתכננת לרכוש את הבעלות המלאה בחברות ג'ינאגסו אנפון, ג'יאנגסו מאידאו וגי'נאגסו הואיה וכן לרכוש עוד 20% ממניותיה של החברה הציבורית סנונדה. אדמה אמורה לשלם עבור 4 החברות 324 מיליון דולר במזומן ולקחת על עצמה חוב פיננסי נטו של 300 מיליון דולר של החברות הנרכשות.

אדמה (מכתשים אגן לשעבר) מתמחה בפיתוח, שיווק וייצור של חומרים להגנת הצומח. בעלות השליטה בה הן כימצ'יינה הסינית, המחזיקה ב־60% מהמניות, ודסק"ש המחזיקה ביתרה.

חוב של 1.13 מיליארד דולר עומד מול האחזקה של דסק"ש, והיא יכולה לוותר על מניותיה באדמה תמורת ויתור על החוב. החל מאוקטובר 2015 דסק"ש תתחיל לשלם ריבית על החוב, ולכן סביר שבמועד זה יהיה עליה להחליט אם לוותר על האחזקה באדמה במקביל למחיקת החוב.

את שלושת הרבעונים הראשונים של 2014 סיימה אדמה ברווח תפעולי דומה לזה שנרשם בשנה שעברה — 300 מיליון דולר. הרבעון הרביעי הוא החלש יותר מבחינה עונתית, ולכן הרווח התפעולי השנה צפוי לעמוד על 310–320 מיליון דולר.

לאדמה עודף התחייבויות פיננסיות של 1.36 מיליארד דולר. ניסיון להנפקת מניותיה בארה"ב לפי שווי של 2.2–2.48 מיליארד דולר לפני הכסף, שנעשה בנובמבר האחרון — נכשל. כתוצאה מכך ההערכה היא שהשווי של אדמה נמוך יותר.

האופציה של דסק"ש לשמור על אחזקתה באדמה "תיכנס לכסף" רק אם השווי של אדמה יעלה על 2.825 מיליארד דולר. כרגע נראה שהסיכוי לכך נמוך. לכן שווי אופציה זו קרס ל־28 מיליון דולר. בדסק"ש מקווים לנס שיאפשר הנפקה של אדמה בשנה הבאה לפי שווי גבוה. 

בורסת תל אביב צילום: בלומברג

הנפקת אדמה בוול סטריט בוטלה ב-20 בנובמבר, לאחר שהמוסדיים האמריקאים היו מוכנים לשלם רק עד 14 דולר למניה, כאשר באדמה קיוו להנפיק את החברה בוול סטריט עבור 16-18 דולר למניה. לאחר שהתברר לבעלי המניות של אדמה עד כמה התמחור של ההנפקה נמוך מהציפיות, דרשו בדסק"ש לבטל את ההנפקה, ואילו הסינים לחצו להמשיך כמתוכנן. לבסוף הסכימו הסינים לוותר על ההנפקה והיא נדחתה.

בעקבות הביטול, בדוחות הרבעון השלישי ביצעה דסק"ש הפרשה של הפרשה של 700 מיליון שקל על ירידת ערך ההשקעה שלה בחברת אדמה.