אסיפת בעלי המניות של בזק תצביע היום על עסקת המיזוג עם yes

בעל המניות, אבי ברק, טען בהמרצת פתיחה שהוגשה לבית המשפט על ידי עוה"ד אופיר נאור, רנן גרשט ועדי גרנות, כי יש להעניק לבעלי המניות שהות נוספת לבחון את המידע והנתונים הרבים הדרושים לקבלת הכרעה, אולם טענה זו נדחתה. בתחילת הדיון הודיע נציג רשות ניירות הערך כי כל בקשות הרשות מבזק נענו.

שאול אלוביץ צילום: יובל חן

במסגרת העסקה העומדת לאישור, תממש בזק תחילה את האופציה שיש לה לקבלת 8.6% ממניות yes מיורוקום ללא עלות. עבור 42% נוספים ממניות yes תשלם בזק 680 מיליון שקל במזומן ועוד עד 370 מיליון שקל בתשלומים מותנים על פי התוצאות הפיננסיות העתידיות של חברת הלוויין וגובה הטבות המס שתפיק בזק מהרכישה. בסוף התהליך תהפוך בזק לבעלת המניות היחידה ב-yes.

המורכבות של העסקה נובעת מכך שיורוקום ואלוביץ, הצד המוכר, הם גם בעלי השליטה בשרשור בבזק, הצד הקונה. כיוון שמדובר בעסקת בעלי עניין, נציגי בעלת השליטה בי-קומיוניקשינס (30.7%), דרכה שולט אלוביץ בבזק, לא יצביעו באסיפה וההחלטה תתקבל על ידי בעלי מניות המיעוט.

בבזק מפגינים אופטימיות לקראת ההצבעה ומעריכים שעסקת בעלי העניין תאושר ברוב גדול על אף שהגופים המוסדיים הישראלים הגדולים צפויים להתנגד לה. הגופים המוסדיים פועלים על פי המלצת חברת הייעוץ אנטרופי שפרסמה בשבוע שעבר את חוות הדעת. אנטרופי שהסתייעה במומחים כמו פרופ' אשר בלס טענה כי רכיב המזומן שבזק צריכה לשלם עבור חלקה של יורוקום צריך לעמוד על 200 מיליון שקל בלבד.

ל"כלכליסט" נודע כי בין הגופים המוסדיים שיתנגדו לעסקה יהיו הראל, קרנות הפנסיה הוותיקות עמיתים, מנורה, מגדל, כלל ופסגות. מפסגות, שלא משתמש בשירותי חברת הייעוץ אנטרופי, נמסר ל"כלכליסט" כי "במתווה הנוכחי בזק נושאת בכל הסיכונים לבדה, ומאידך מתחלקת עם בעל השליטה באפסייד. בפסגות סבורים שנדרשת יותר הדדיות בעסקה על מנת לאשרה". בכל מקרה חברות הביטוח ובתי ההשקעות הישראלים לא מאיימים למכור את אחזקותיהם בבזק גם אם העסקה תאושר.

בדומה לאנטרופי, גם חוות דעת כלכלית שכתב ד"ר חיים לוי-קידר מהמחלקה לניהול באוניברסיטת בן גוריון טענה כי שווי מניות יורוקום הוא 178 מיליון שקל. חוות הדעת של לוי-קידר פורסמה כחלק מתביעה נגזרת שהוגשה בשבוע שעבר נגד בזק, אלוביץ והדירקטורים בבזק שתמכו בעסקה.

בעוד חברות ציבוריות אחרות היו דוחות את קיום האסיפה על מנת לשאת ולתת עם בעלי המניות המתנגדים, בבזק בחרו שלא לעשות זאת. הסיבה לכך טמונה בכך שרוב בעלי מניות המיעוט הם משקיעים זרים, בעיקר בנקים זרים כמו סיטי וג'י פי מורגן, שצפויים לתמוך בעסקה.

לפי הערכות, כ-70% מבעלי מניות המיעוט הם משקיעים זרים. המשקיעים הזרים מתבססים על ההמלצות של חברות הייעוץ ISS, המקבילה האמריקאית של אנטרופי, והמקבילה האירופאית PIRC, ששתיהן תומכות בעסקה. שתי חברות הייעוץ לא ביצעו הערכת שווי של yes כמו שעשתה אנטרופי אלא בדקו בעיקר את תהליכי אישור העסקה על ידי דירקטוריון בזק.

עורכי הדין שירי שחם, דניאל אברבנאל ודרור ורסנו ממשרד יגאל ארנון ושות' ייצגו את בזק בהליך.